शहरी बुनियादी ढांचे की परियोजनाओं के लिए अभिनव फंडिंग मॉडल

The process Funding Gap: The event of the world's life, the world's life, the world's life, and the world's life.

शहरी बुनियादी ढांचे आर्थिक उत्पादकता, सार्वजनिक स्वास्थ्य और जीवन की गुणवत्ता की रीढ़ है। सड़कें, पुल, जल प्रणाली, ऊर्जा ग्रिड और सार्वजनिक परिवहन नेटवर्क आधुनिक शहरों की संचार प्रणाली बनाते हैं। फिर भी, 21 वीं सदी की बुनियादी सुविधाओं की जरूरतों और पारंपरिक सार्वजनिक बजट की वित्तीय क्षमता के बीच एक तारकीय और बढ़ते अंतर मौजूद है। अमेरिकी सिविल इंजीनियर्स सोसाइटी नियमित रूप से अमेरिका के बुनियादी ढांचे को खराब रूप से वर्गीकृत करती है, जबकि विकासशील देशों में शहरों को विस्फोटक आबादी के विकास को समायोजित करने के लिए खरोंच से पूरे नेटवर्क का निर्माण करना चाहिए। पारंपरिक वित्त पोषण तंत्र - सामान्य कराधान, सरकार अनुदान और मानक नगरपालिका बांड - अब इन राजनीतिक परियोजनाओं के पैमाने या जटिलता को पूरा करने के लिए पर्याप्त नहीं हैं।

इस वित्तीय दबाव ने सार्वजनिक वित्त में रचनात्मकता की लहर को उत्प्रेरित किया है। सिटीज़ और प्रोजेक्ट प्रायोजकों को सार्वजनिक पर्स से परे निजी पूंजी को टैप करने के लिए देख रहे हैं, सामाजिक और पर्यावरणीय लक्ष्यों के साथ निवेश को संरेखित करते हैं, और अधिक बुद्धिमानी से जोखिम वितरित करते हैं। परिणाम अभिनव वित्त पोषण मॉडलों का एक विविध और परिष्कृत टूलकिट है। यह लेख इन मॉडलों में से सबसे महत्वपूर्ण की पड़ताल करता है, यह विस्तार करता है कि वे कैसे काम करते हैं, जहां वे सबसे प्रभावी हैं, और उनके सफल कार्यान्वयन के लिए आवश्यक महत्वपूर्ण कारक हैं। इस वित्तीय परिदृश्य को समझना नीति निर्माताओं, शहरी योजनाकारों और निवेशकों के लिए आवश्यक है जो लचीला, न्यायसंभाव्य, और भविष्य के लिए तैयार हैं।

सार्वजनिक-निजी भागीदारी: परे पारंपरिक खरीद

सार्वजनिक निजी भागीदारी (PPP) पारंपरिक खरीद से एक मूलभूत बदलाव का प्रतिनिधित्व करती है। सरकारी डिजाइनिंग, निर्माण, वित्तपोषण और पूरी तरह से अपने आप में एक परिसंपत्ति का संचालन करने के बजाय, एक PPP निजी क्षेत्र की दक्षता, पूंजी और विशेषज्ञता का लाभ उठाता है। कोर अवधारणा एक दीर्घकालिक अनुबंध है जहां निजी भागीदार सार्वजनिक सेवा या परिसंपत्ति देने के लिए महत्वपूर्ण जोखिम और जिम्मेदारी लेता है। यह मॉडल बड़े पैमाने पर बुनियादी ढांचे को वितरित करने के लिए एक शक्तिशाली उपकरण में विकसित हुआ है, खासकर परिवहन, ऊर्जा और जल क्षेत्रों में, जब सही ढंग से संरचित हो।

पीपीपी संरचनाओं में भिन्नता

"PPP" शब्द में अनुबंधित व्यवस्थाओं का एक विस्तृत स्पेक्ट्रम शामिल है, प्रत्येक में एक विशिष्ट जोखिम आवंटन प्रोफ़ाइल है। विविधताओं को समझना किसी दिए गए प्रोजेक्ट के लिए सही मॉडल का चयन करने के लिए महत्वपूर्ण है।

• डिजाइन-बिल्ड-फिनेंस-ऑपरेट-मेनटेन (DBFOM):] यह एक व्यापक मॉडल है जहां निजी भागीदार परियोजना के जीवन चक्र के सभी चरणों के लिए जिम्मेदार है। सार्वजनिक क्षेत्र आउटपुट आवश्यकताओं को निर्दिष्ट करता है (उदाहरण के लिए, "एक 10 मील, एक विशिष्ट औसत गति के साथ चार लेन राजमार्ग") जबकि निजी साथी डिजाइन और वितरण पर नवीकृत होने के लिए छोड़ दिया जाता है। यह मॉडल जोखिम हस्तांतरण को अधिकतम करता है और दीर्घकालिक मूल्य निर्माण को बढ़ाता है।
• Concessions: एक रियायत में, सरकार एक निजी इकाई को एक निर्दिष्ट अवधि के लिए मौजूदा परिसंपत्ति से राजस्व को संचालित करने, बनाए रखने और इकट्ठा करने का अधिकार देती है। निजी साथी अक्सर सौदे के हिस्से के रूप में महत्वपूर्ण पूंजी सुधार करता है। यह हवाई अड्डों, बंदरगाह और टोल सड़कों के लिए आम है।
• Build-Operate-Transfer (BOT): सबसे पारंपरिक PPP फॉर्म, जहां निजी भागीदार एक सुविधा का निर्माण करता है, इसे अपने निवेश को फिर से स्थापित करने और वापसी अर्जित करने के लिए एक निर्धारित अवधि के लिए संचालित करता है, और फिर स्वामित्व को सार्वजनिक क्षेत्र में वापस स्थानांतरित करता है।

संरचना का विकल्प परिसंपत्ति की प्रकृति पर भारी निर्भर करता है, राजस्व पीढ़ी क्षमता (जैसे, टोल सरकारी उपलब्धता भुगतान बनाम), और सार्वजनिक क्षेत्र की लंबी अवधि के अनुबंध को प्रबंधित करने की क्षमता।

जोखिम आवंटन और मूल्य के लिए धन

पीपीपी का उपयोग करने के लिए प्राथमिक औचित्य मनी (वीएफएम) के मूल्य की अवधारणा है, जो सबसे कम प्रारंभिक निर्माण लागत से परे है। वीएफएम तब हासिल किया जाता है जब सरकारी ने परियोजना को ही वितरित करने की तुलना में निजी क्षेत्र के परिणाम में स्थानांतरित जोखिम कम कुल जीवन चक्र लागत में होता है। किसी भी बुनियादी ढांचे की परियोजना में प्रमुख जोखिम निर्माण देरी, लागत ओवर रन, परिचालन विफलताओं और मांग में उतार-चढ़ाव शामिल हैं।

एक अच्छी तरह से संरचित पीपीपी में जोखिम उन्हें प्रबंधित करने में सक्षम पार्टी को आवंटित किया जाता है। उदाहरण के लिए, एक निजी संघ आम तौर पर निर्माण शेड्यूलिंग जोखिम का प्रबंधन करने के लिए बेहतर होता है, जबकि सरकार राजनीतिक या नियामक जोखिम को बनाए रख सकती है। यदि निजी भागीदार एक टोल रोड (डिमांड जोखिम) पर यातायात की मात्रा को कम करता है, तो वे वित्तीय परिणाम सहन करते हैं, करदाता नहीं। प्रोत्साहनों का यह संरेखण कठोर परिश्रम और परिचालन क्षमता को प्रोत्साहित करता है। हालांकि, पीपीपी एक रजत बुलेट नहीं हैं। उन्हें जटिल अनुबंधों पर बातचीत करने के लिए मजबूत सार्वजनिक क्षेत्र की क्षमता की आवश्यकता होती है और उन्हें लागू करने के लिए एक मजबूत कानूनी ढांचा। [FLT:]

प्रभाव निवेश: एक विवेक के साथ पूंजी

निजी पूंजी का एक महत्वपूर्ण हिस्सा अब सक्रिय रूप से निवेश की मांग कर रहा है जो वित्तीय रिटर्न के साथ सहज सामाजिक और पर्यावरणीय लाभ उत्पन्न करता है। यह प्रभाव निवेश का डोमेन है, और बुनियादी ढांचा इस दर्शन के लिए एक प्राकृतिक फिट है। शहरी परियोजनाएं- अक्षय ऊर्जा संयंत्रों से और सस्ती आवास और स्वच्छ जल प्रणालियों के लिए कुशल सार्वजनिक पारगमन- समुदायों और पर्यावरण के कल्याण को प्रत्यक्ष रूप से सुधारती हैं।

प्रभाव निवेशकों को केवल नुकसान से बचना नहीं है (ESG स्क्रीनिंग); वे जानबूझकर सकारात्मक परिणामों में योगदान करने की कोशिश कर रहे हैं। यह बदलाव संस्थागत पूंजी के बड़े पूल को अनलॉक कर रहा है, जिसमें पेंशन फंड और संप्रभु धन फंड शामिल हैं, जिसमें दीर्घकालिक देयता संरचना पूरी तरह से बुनियादी ढांचे की परिसंपत्तियों की लंबी अवधि की प्रकृति से मेल खाती है। Global प्रभाव निवेश नेटवर्क (GIN) ]]] ] इस बढ़ते बाजार को ट्रैक करता है, जो अब प्रबंधन के तहत संपत्तियों में एक ट्रिलियन डॉलर का प्रतिनिधित्व करता है।

मिश्रण रिटर्न और मिशन

बुनियादी ढांचे के लिए निवेश करने में चुनौतियों में से एक गहरे सामाजिक प्रभाव की आवश्यकता के साथ प्रतिस्पर्धी बाजार दर रिटर्न की इच्छा को संतुलित कर रहा है। जिन परियोजनाओं में कम आय वाली आबादी की सेवा होती है या उन्हें महत्वपूर्ण अग्रिम सामाजिक निवेश की आवश्यकता होती है, वे कम वित्तीय रिटर्न प्रदान कर सकते हैं लेकिन बाहरी सामाजिक मूल्य उत्पन्न कर सकते हैं। उदाहरण के लिए, एक डीएफआई एक गारंटी प्रदान कर सकता है जो प्रारंभिक नुकसान से निजी निवेशकों की रक्षा करता है, जिससे शहरी क्षेत्र में एक नई वित्तीय जोखिम प्राप्त होता है।

अवसंरचना वित्त को लोकतांत्रिक बनाना

प्रौद्योगिकी और नियामक नवाचार नागरिकों को हर दिन उपयोग किए जाने वाले बुनियादी ढांचे में सीधे निवेश करने में सक्षम हैं। वित्त का यह लोकतांत्रिककरण सामुदायिक सगाई का निर्माण करता है, स्थानीय प्राथमिकताओं के साथ परियोजनाओं को संरेखित करता है और रोगी पूंजी के नए स्रोतों को खोलता है।

प्लेटफार्म आधारित क्राउडफंडिंग

क्राउडफंडिंग प्लेटफॉर्म व्यक्तियों को विशिष्ट परियोजनाओं में पूंजी की छोटी मात्रा में योगदान करने की अनुमति देते हैं। शहरी अवसंरचना के लिए, यह अक्सर सामुदायिक सौर प्रतिष्ठानों, सार्वजनिक पार्कों, किसान के बाजारों, या पैदल यात्री पुलों के लिए उपयोग किया जाता है। जबकि पूंजी को बड़े पैमाने पर एक प्रमुख राजमार्ग परियोजना की तुलना में छोटा किया जाता है, यह प्रक्रिया राजनीतिक और सामाजिक गति का निर्माण करती है। यह स्थानीय मांग को दर्शाता है और सरकारी एजेंसियों से बड़े अनुदान या मिलान धन को अनलॉक कर सकता है। साइटिज़इन्टर या स्थानीय नगरपालिका पोर्टल जैसे प्लेटफार्म निवासियों को सूक्ष्म निवेश करने की अनुमति देते हैं, जिससे उन्हें निष्क्रिय करदाताओं से परियोजना की सफलता में प्रत्यक्ष रुचि के साथ सक्रिय हितधारकों में परिवर्तित किया जा सकता है।

नगर निगम मिनी-बॉन्ड और डायरेक्ट इन्वेस्टमेंट

एक अधिक स्केलेबल दृष्टिकोण "मिनी-बांड" या खुदरा नगरपालिका बांड जारी करना है। ये छोटे-नवीकरण बांड हैं जो सीधे शहर के निवासियों को बेचे जाते हैं, बजाय संस्थागत अंडरराइटर्स के माध्यम से। उदाहरण के लिए, ग्रीन सिटी बॉण्ड का उपयोग गोथेंबर्ग, स्वीडन जैसे शहरों द्वारा जलवायु परियोजनाओं को वित्त पोषित करने के लिए किया गया है। संयुक्त राज्य अमेरिका में, डेनवर इंटरनेशनल एयरपोर्ट ने स्थानीय निवासियों को बांड खरीदने के लिए पहले की अनुमति दी, स्थानीय स्वामित्व की भावना को बढ़ावा दिया। ये कार्यक्रम कई फायदे प्रदान करते हैं: वे स्थानीय बचत में टैप करते हैं, वॉल स्ट्रीट पर निर्भरता को कम करते हैं और परियोजना के लिए एक प्राकृतिक निर्वाचन क्षेत्र बनाते हैं। निवेशक अक्सर स्थानीय पूंजी की लागत को कम करने के लिए थोड़ा कम ब्याज दर को स्वीकार करने की इच्छा रखते हैं।

सामुदायिक भूमि ट्रस्ट और सहकारी मॉडल

आवास और सामुदायिक सुविधाओं के लिए, अभिनव स्वामित्व मॉडल प्रभावी साबित कर रहे हैं। सामुदायिक भूमि ट्रस्ट (CLT) भूमि अधिग्रहण और समुदाय के लिए विश्वास में रखते हैं, इसे निवासियों या डेवलपर्स को देते हैं। यह आवास समीकरण से भूमि की लागत को हटा देता है, स्थायी वहन क्षमता सुनिश्चित करता है। वित्तपोषण में अक्सर बैंक ऋण, सरकारी सब्सिडी और प्रभाव निवेश का मिश्रण शामिल होता है। इसी तरह, ऊर्जा सहकारी लोग सामूहिक रूप से सौर सरणी या पवन टरबाइन को अपने आप में रखते हैं, जिससे स्वच्छ ऊर्जा और वित्तीय रिटर्न दोनों प्रदान किया जा सकता है। इन मॉडलों को महत्वपूर्ण सामुदायिक आयोजन की आवश्यकता होती है लेकिन मजबूत, लंबे समय तक चलने वाली परिसंपत्तियां होती हैं जो दर्शकों के बाजार बलों से पृथक होती हैं।

शहरी लचीलापन के लिए आधुनिक वित्तीय साधन

नए खरीद मॉडल और निवेशक वर्गों से परे, आधुनिक वित्तीय उपकरणों का एक सूट विशिष्ट सार्वजनिक परिणामों की दिशा में अधिक प्रभावी ढंग से चैनल पूंजी के लिए विकसित किया गया है। ये उपकरण पारंपरिक नगरपालिका बांड के एक परिष्कृत विकास का प्रतिनिधित्व करते हैं।

ग्रीन, सोशल और स्थिरता (GSS) बांड

जीएसएस बांड बाजार हाल के वर्षों में विस्फोट हुआ है, जो विशिष्ट पर्यावरणीय या सामाजिक लाभों के साथ परियोजनाओं के लिए एक समर्पित वित्त पोषण स्रोत प्रदान करता है। मुख्य सिद्धांत केवल निर्दिष्ट योग्य परियोजनाओं के लिए आय का उपयोग करने के लिए एक प्रतिबद्धता है। Climate Bonds Initiative] ग्रीन बांड को नए शहरों और सार्वजनिक क्षेत्र के बैंकों में एक शहर की पारदर्शिता को नियंत्रित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है।

सामाजिक प्रभाव बांड और पे-फोर-सफलता

शायद सबसे अधिक परिणाम उन्मुख साधन सामाजिक प्रभाव बांड (SIB) है, जिसे पे-फो-सफल के रूप में भी जाना जाता है। इस अभिनव मॉडल में, निजी निवेशक सामाजिक कार्यक्रमों के लिए आगे की पूंजी प्रदान करते हैं (जैसे बचपन की शिक्षा, निवारक स्वास्थ्य देखभाल, बेघर के लिए समर्थन)। सरकार निवेशकों को रिटर्न के साथ पुनर्भुगतान करती है * केवल अगर * कार्यक्रम पूर्व-अग्रिम सामाजिक परिणामों को प्राप्त करता है, जो एक स्वतंत्र मूल्यांकनकर्ता द्वारा सत्यापित होता है। शहरी बुनियादी ढांचे के लिए, यह कम आय वाले आवास में ऊर्जा दक्षता उपायों को स्थापित करने या बुनियादी ढांचे में युवाओं के लिए नौकरी प्रशिक्षण प्रदान करने जैसे कार्यक्रमों पर लागू किया गया है।

लचीलापन बांड और कैटस्ट्रोफ (सीएटी) बांड

चूंकि शहरों में जलवायु परिवर्तन (झड़ना, तूफान, हीटवेव) से खतरा होता है, वित्तीय लचीलापन महत्वपूर्ण है। लचीलापन बांड एक प्रकार का ग्रीन बांड है जो विशेष रूप से उन परियोजनाओं को वित्त पोषित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है जो जलवायु के झटके को प्रभावित करने की शहर की क्षमता में सुधार करते हैं, जैसे कि समुद्र की दीवारें, जल निकासी प्रणाली, या हरी छत। संबंधित साधन, कैटस्ट्रोफ (सीएटी) बॉन्ड, पूंजी बाजार के लिए एक आपदा जोखिम को पारित करता है। एक उच्च उपज के बदले में, निवेशक अपने प्रमुख को खोने के लिए सहमत होते हैं यदि एक विशिष्ट catastrophe (जैसे, एक श्रेणी 4 तूफान) होता है। यह जलवायु के जोखिम को बदलने के बिना तत्काल तरलता वाले शहरों को प्रदान करता है।

भूमि मूल्य कैप्चर: मोनेटाइजिंग निकटता

सबसे शक्तिशाली, अभी तक underutilized, वित्त पोषण उपकरण भूमि मूल्य कैप्चर (LVC) है। सिद्धांत सरल है: जब बुनियादी ढांचे में सार्वजनिक निवेश - जैसे कि एक नई मेट्रो लाइन - आसन्न भूमि के मूल्य को बढ़ाता है, जनता को उस अवांछित विंडफॉल का एक हिस्सा परियोजना के लिए भुगतान करने में मदद करने के लिए कब्जा करना चाहिए। सबसे आम रूप टैक्स वृद्धि वित्तपोषण (टीआईएफ) है, जहां एक शहर निवेश को बनाए रखने के लिए एक जिला को निर्धारित करता है और भविष्य में निवेश को बढ़ाता है।

मिश्रित वित्त और जोखिम शमन

उभरती अर्थव्यवस्थाओं या underserved बाजारों में कई उच्च प्रभाव शहरी बुनियादी ढांचा परियोजनाओं को अफगानिस्तान में रहने के कारण उन्हें वाणिज्यिक ऋणदाताओं द्वारा जोखिम भरा माना जाता है। मिश्रित वित्त एक संरचना दृष्टिकोण है जो रियायती पूंजी (फिलांथ्रोपिक नींव, डीएफआई, या सरकारों से) का उपयोग निवेश को जोखिम में डालता है, जिससे यह निजी निवेशकों को आकर्षक बना देता है, जिसके लिए बाजार दर रिटर्न की आवश्यकता होती है।

विशिष्ट संरचना में एक "कैपिटल स्टैक" शामिल है। नीचे एक विकास एजेंसी द्वारा वित्त पोषित पहला नुकसान ट्रेंच है - जो परियोजना डिफ़ॉल्ट होने पर पहले नुकसान को अवशोषित करता है। इसके ऊपर एक मध्यम जोखिम / रिटर्न प्रोफाइल के साथ मेजेनाइन ट्रेंच है। शीर्ष पर वरिष्ठ ऋण ट्रेंच है, जिसमें संस्थागत निवेशकों से व्यावसायिक ऋण शामिल हैं। पहली बार पूंजीगत होने से प्रारंभिक अस्थिरता को अवशोषित कर लेती है, वरिष्ठ ट्रेंच एक निवेश-ग्रेड रेटिंग प्राप्त कर सकते हैं, जो पेंशन फंड और बीमा कंपनियों से बड़े पैमाने पर पूंजी को अनलॉक कर सकते हैं। [[FLT1]] तेजी से बढ़ रही है।

फंडिंग स्टैक को सिंक्रनाइज़ करना

बड़े शहरी बुनियादी ढांचे के लिए वित्तपोषण के एक स्रोत पर निर्भर होने का युग खत्म हो गया है। सबसे सफल शहर उन लोगों के लिए होंगे जो "फंडिंग स्टैक" की कला में महारत हासिल करते हैं - धीरे-धीरे प्रत्येक परियोजना के लिए एक लचीला और कुशल पूंजी संरचना बनाने के लिए कई अभिनव मॉडलों का संयोजन करते हैं। एक बड़े पारगमन निवेश को मिश्रित पूंजी स्टैक द्वारा वित्त पोषित किया जा सकता है: एक ग्रीन इन्फ्रास्ट्रक्चर बैंक से एक वरिष्ठ ऋण, एक प्रभाव निधि से अधीनस्थ ऋण, पीपीपी रियायती से इक्विटी, एक संघीय लचीलापन कार्यक्रम से अनुदान, और स्थानीय निवासियों को बेचे जाने वाले सामुदायिक मिनी बांड। यह स्तरित दृष्टिकोण जोखिम, पूंजी के स्रोत और हितधारक सगाई को विविध करता है।

हालांकि, ये जटिल वित्तीय मॉडल परिष्कृत सार्वजनिक क्षेत्र की क्षमता की मांग करते हैं। सरकारों को संरचना सौदों, अनुबंधों पर बातचीत, माप प्रभाव को विकसित करना और दीर्घकालिक देयताओं का प्रबंधन करना चाहिए। उन्हें यह भी सुनिश्चित करना चाहिए कि निजी पूंजी की खोज सार्वजनिक जवाबदेही या इक्विटी को कम नहीं करती है। पारदर्शिता गैर-नक्रामक है। नागरिकों को अपनी तरफ से दीर्घकालिक वित्तीय प्रतिबद्धताओं को समझना चाहिए।

सार्वजनिक उद्देश्य के साथ निजी दक्षता का संलयन, अभिनव वित्तीय इंजीनियरिंग द्वारा सुविधाजनक बनाया गया है, भविष्य के टिकाऊ, न्यायसंगत और लचीला शहरों के निर्माण के लिए डॉलर की आवश्यकता को अनलॉक करने की कुंजी रखता है। पारंपरिक सीमाओं से परे जाकर और इन विविध वित्त पोषण मॉडलों को गले लगाते हुए शहरी नेता सामूहिक समृद्धि में साझा निवेश में वित्तीय बोझ से बुनियादी ढांचे की चुनौती को बदल सकते हैं।