Uloga australijske riznice u ekonomskoj stabilnosti

Australijska riznica je primarna ekonomska agencija za koordinaciju i koordinaciju politika, odgovorna za savjetovanje vlade o fiskalnoj politici, upravljanju budžetom i strukturnim reformama. Tokom globalnih kriza kao što su finansijska kriza 2008., pandemija COVID-19, i geopolitički šokovi strategije trezora su kritične za uređivanje ekonomske nestabilnosti, zaštitu zaposlenosti i očuvanje zdravlja javnih finansija. Ovaj članak ispituje glavne alate i okvire koje Finansije zapošljavaju, uključene trgovine, i lekcije izvučene iz nedavnih kriza.

Fiskalna politika kao prva linija odbrane

Najdirektnija poluga trezora je fiskalna politika: prilagođavanje vladine potrošnje i oporezivanja na uticaj na agregatnu potražnju. U krizi, Riznica obično preporučuje ekspanzivne fiskalne mjere, uključujući povećane rashode za infrastrukturu, zdravstvenu zaštitu, socijalne transfere, i direktnu podršku prihodima, uz privremene poreske olakšice.

Automatski stabilizatori protiv diskrecionog stimulatora

Australijski sistem poreza i socijalne skrbi sadrži ugrađene automatske stabilizatore na primjer, progresivne poreze na dohodak i naknade za nezaposlene koji prirodno omekšavaju ekonomski ciklus. Međutim, tokom teških šokova, Riznica se zalaže i za diskrecijske pakete stimulatora. Odgovor od 20201 COVID-19, koji je uključivao JobKeeper (plaća subvencije), JobSeekerove dodatke, i pojačanu infrastrukturnu potrošnju, bio je među najvećim diskrecijskim fiskalnim ekspanzijama u australijskoj historiji. Modeliranje trezora je vodilo doviziju, s ciljem očuvanja prihoda domaćinstava i sprečavanja kaskade poslovnih zatvaranja.

Infrastruktura i kapitalna ulaganja

Dugoročni infrastrukturni projekti, kao što su transportni koridori, obnovljive energetske mreže i nadogradnja digitalne povezivosti, služe i kao kratkoročna podrška potražnji i dugoročno poboljšanje produktivnosti. Riznica često radi sa državnim i teritorijalnim vladama na ubrzavanju odobrenja projekata i finansiranju rashoda, osiguravajući da stimulans dostigne ekonomiju brzo. Na primjer, Program investicionih infrastruktura, koji se provodi preko Odjela za infrastrukturu (u koordinaciji s riznicom), obavezuje milijarde na puteve, željeznice i komunalne objekte, uz procjenu ekološkog i socijalnog utjecaja koji se streamno prenose tokom hitnih slučajeva.

Koordinacija sa Rezervnom bankom Australije

Učinkovito upravljanje krizom zahtijeva fiskalnu i monetarnu politiku da povuče u istom smjeru. Riznica održava blizak radni odnos sa nezavisno upravljanom Rezervnom bankom Australije (RBA). Tokom kriza RBA obično snižava novčanu stopu (i može provoditi nekonvencionalne mjere poput kvantitativne kontrole ublažavanja ili povrata), dok Riznica upravlja zaduživanjem i trošenjem. Izdavanje državnih vrijednosnih papira Commonwealtha (obveznica) osigurava RBA instrumentima potrebnim za operacije na otvorenom tržištu. 2020. godine, Riznica je dramatično povećala svoje izdavanje obveznica, omogućavajući RBA-u da obavlja velike adute koje su ubrizgavale likvidnost na finansijska tržišta. Ova koordinacija je pomogla da se troškovi zaduživanja nastave niskim za domaćinstva i preduzeća.

Upravljanje dugom i fiskalna održivost

Iako se monetarna politika fokusira na kratkoročnu stabilizaciju, Riznica također mora osigurati da državno zaduživanje ostane održivo. Omjer duga australijske vlade prema BDP-u porastao je sa oko 20% prije COVID-19 na preko 40% u 2021. Srednja fiskalna strategija trezora ima za cilj stabilizirati i postupno smanjiti dug dok se ekonomija oporavlja, čime se čuva povjerenje investitora i održava kreditni rejting Australia AAA (koji je ponovno potvrđen standard & Poor's, Moody's i Fitch). Riznica redovno objavljuje ažuriranja u Papirima o štednji

Ciljana podrška ranjivim sektorima i domaćinstvima

Pored širokih makroekonomskih mjera, trezor dizajnira i upravlja sektoromspecifičnim programima koji se direktno bave specifičnim ranjivostima nastalim različitim krizama.

Čuvar poslova i dodatak koronavirusu

Tokom pandemije, Riznica je pokrenula Plaćanje za Džobkeeper] šemu subvencija za stanove koji su plaćeni poslodavcima koji su pretrpjeli značajna smanjenja prometa. Ovaj jedinstveni program je podržavao skoro 3,8 miliona radnika i preko milion preduzeća, sprečavajući masovne otpuštanja i očuvanje privitka na tržištu rada. Riznica je također provela dopunu za koronavirus za primaoce poslova, udvostručujući plaćanje baza. Ovi programi su bili dizajnirani sa tesnim kriterijima prihvatljivosti i redovnim izvještavanjem kako bi se smanjila prevara, ali su ipak zahtijevali brzu administrativnu adaptaciju ogroman izazov da se Riznica sastane preko sistema za obradu poreza na australijsku (ATO) banku.

Podrška za MSP: krediti, grantovi i porezne koncesije

Mala i srednja preduzeća (MSP) su okosnica australijske ekonomije, zapošljavajući oko 44% radnika u privatnom sektoru. Tokom kriza, suočavaju se s akutnim problemima s protokom novca. Riznica je uvela Scheme za otplatu kredita za MSP-ove, nudeći kredite za kredite za kredite za kredite za kredite za kredite za povrat niskih interesa zajamčene zajamčene za kredite, kao i program za povećanje novčanog toka za zaposlenike, koji je pružao plaćanje poreza bez poreza do 100.000 dolara. Porezne koncesijekao što su odredbe o prijenosu vraćanju gubitaka i ubrzano oslabljenje (privremeno potpuno trošenje prihvatljivih sredstava) olakšuju se i dalje ulaganju. Riznica je koordinirala i sa ATO-om za pružanje fleksibilnih planova plaćanja za porezne obveze, ublažavanje ograničenja likvidnosti.

Podrška za esencijalnu industriju

Tokom pandemije, Riznica je identificirala kritične industrije poljoprivrednu kulturu, turizam, avijaciju i skrb o starima koja je trebala posebnu pažnju. Naprimjer, australijska vlada je pružila paket podrške zrakoplovnom sektoru od 1,2 milijarde dolara (uključujući domaće subvencije za let i odricanje od naknada za aerodrome) i paket od 1,1 milijardi dolara za turizam i gostoprimstvo. Riznica je radila sa Ministarstvom poljoprivrede, vode i okoliša kako bi osigurala da poljoprivredni sektor ima pristup radu putem programa Poljoprivredne vize i finansijske pomoći za upravljanje štetočinama i sušama. Te ciljane intervencije su pokazale sposobnost trezora da se od širokog stimulansa za sektorspecifične operacije spašavanja.

Strukturne reforme za povećanje otpornosti

Upravljanje krizom nije samo kratkotrajno olakšanje; Riznica se zalaže i za strukturne politike koje smanjuju ranjivost ekonomije na buduće šokove.

Bufferi za gradnju

Prije pandemije, Finansija je savjetovala sukcesivnim vladama da smanje budžetske deficite i obnove fiskalne prostorije. Budući fond osnovan 2006. godine da ispuni buduće obaveze javnogsektora superanuacije dao je primjer. Tokom GFC-a, Australija je ušla u pad sa niskim dugom i fleksibilnim kursom, koji je omogućio brz fiskalni odgovor. Riznica sada promovira održavanje srednjoročne fiskalne discipline čak i kada su vremena dobra, tako da se prostor politike postoji za buduće krize. Međugeneracijski izvještaj 202324 naglašava potrebu za rješavanjem dugotrajnih pritisaka iz starećeg stanovništva, povećanjem troškova zdravstvene zaštite i klimatskim promjenama, osiguravajući da se buduće krize još uvijek mogu zadovoljiti fiskalnim kapacitetom.

Diversificiranje ekonomske baze

Riznica podržava diversifikaciju industrije kako bi se smanjilo oslanjanje na bilo koji sektor, kao što je rudarstvo. Politika uključuje porezne poticaje za istraživanje i razvoj poreznog poticaja, koji potiče inovacije privatnog sektora. Diversificirana ekonomija je urođeno otpornija na sektorspecifični šokovi, bilo da su nastali od pada cijena robe ili opskrbelancima.

Fleksibilnost tržišta rada i mreža socijalne sigurnosti

Tokom pandemije, Riznica je primijetila da se tržište rada znatno brže prilagođava nego što se očekivalo, zahvaljujući djelomično fleksibilnom sistemu plaća i zahtjevima uzajamne obaveze za traženje posla. Riznica sada istražuje reforme sistema socijalne sigurnostikao što je uvođenje automatskog stabilizatora koji povećava plaćanje nezaposlenosti tokom ekonomskih padakao što je predložio 2009 Henry Porezna revizija. Takav mehanizam bi ubrzao isporuku podrške bez potrebe za novim zakonodavstvom svaki put kada dođe do krize.

Izazovi i trgovinaisključeni

Nema seta krizaupravljanje strategijama je bez komplikacija. Riznica mora kontinuirano uravnotežiti konkurentske prioritete: neposredni stimulus naspram dugoročnog duga, tržišna efikasnost naspram vlasničkog kapitala, i brzina protiv nadzora.

Javni dug i međugeneracijska equity

Ekspanzivna fiskalna politika neminovno povećava javni dug. Dok australijski odnos dugatoBDP-a ostaje nizak po međunarodnim standardima (iz MMF-a izvještava da napredna ekonomija u prosjeku iznosi oko 110%), postoji realni rizik da će visoki dug ograničiti sposobnost budućih vlada da reagiraju na šokove. Povrh toga, troškovi servisiranja duga (čak i kod niskih kamatnih stopa) troše budžetske resurse koji bi se mogli koristiti za zdravlje, obrazovanje ili infrastrukturu. Riznica 2023 Intergeneracijski izvještaj upozorava da bi bez fiskalne konsolidacije, rastuća plaćanja kamata mogla postati pretežak privrednom rastu. Riznica se stoga zalaže za vjerodostojan put nazad do suficita nakon što je prošla trenutna kriza.

Inflacija i monetarna politika se šire

Agresivni fiskalni stimulans može pregrijati ekonomiju, posebno kada se kombinira s labavom monetarnom politikom. 202224, postpandemijski oporavak je doveo do oštrog porasta inflacije (progrejanje na 6,1% sredinom 2022. godine). Riznica i RBA su morali da se pomire: RBA je počela da podiže kamatne stope, dok je Riznica počela da povlači stimulanse i prelazi u budžetske višake. Ova koordinacija je delikatna ako trezor prebrzo smanji potrošnju, mogla bi da uguši oporavak; ako bi presporo mogla da komplikuje inflaciju. Riznica koristi prognozirajuće modele (kao što je apartman modela Makroekonomske grupe) da proceni inflacijski uticaj svojih fiskalnih odluka.

Politički i implementarni rizici

Krizne politike često zahtijevaju odobrenje parlamenta, koje uvodi političku nesigurnost. Riznica radi širom vlade kako bi osigurala dvostranačku podršku vanrednim mjerama, ali to nije uvijek postignuto. Pored toga, brza provedba programa može dovesti do administrativnih grešaka ili prijevara. Program JobKeeper je, na primjer, imao visoke troškove usklađenosti i neke propuste firmama koje nisu ispunile kriterije istinskog tvrdoće. Riznica je naknadno ojačala provedbu usklađenosti i dizajn programa (npr. uvođenje neređenih stopa plaćanja) u kasnijim kriznim paketima.

DržavaFederalna koordinacija

Savezna struktura Australije znači da države i teritorije imaju i značajne fiskalne uloge kontrolu zdravlja, obrazovanja, infrastrukture i policije. Tokom krize, Riznica mora koordinirati s državnim riznicama kako bi osigurala da nacionalne i državne politike ne budu sukobljene. Naprimjer, zatvaranje državnih granica tokom pandemije poremetilo je lance opskrbe, podrivajući napore trezorastimulusa. Vijeće za federalne finansijske odnose, kojima predsjedava ministar financija Commonwealtha, postalo je kritičan forum za usklađivanje prioriteta potrošnje. Međutim, nesuglasice oko odgovornosti finansiranja (npr., za kapacitete bolničkog udara) i dalje se ponavljaju.

Lekcije iz historijskih kriza

Pristup trezora je rafiniran tokom decenija kriznog iskustva. Tri epizode ilustruju ključne evolucije u strategiji:

Globalna finansijska kriza (200709)

Australija je tokom GFC-a izbjegla recesiju, dijelom zahvaljujući snažnom početnom fiskalnom položaju i brzom zakonodavnom prolazu stimulacijskog paketa od 42 milijarde dolara (uključujući novčane isplate domaćinstvima, projekte izgradnje škola i infrastrukturnu potrošnju). Riznica je saznala da novčani transferi u domaćinstva sa niskim prihodima imaju visok multiplikacijski učinak (grubo 0,81.0) jer primatelji troše većinu novca brzo. GFC je također naglasio važnost zdravog bankarskog sektora Finansije je podržavao objekte likvidnosti RBA-a i provodio je Program finansijskih potraživanja kako bi osigurao depozite. Ove mjere, u kombinaciji s kineskim robnimpogonskim potražnjama, održavale australijsku ekonomiju na površini.

COVID19 Pandemika (20202002)

Pandemija je zahtijevala najbrži, najsveobuhvataniji fiskalni odgovor u australijskoj historiji. Uzorak ekonomskog utjecaja (koristeći NMADD model, dinamičan stohastički opći okvir ravnoteže) pomogao je u kalibriranju razmjera stimulansa. Ključne inovacije uključivale su subvenciju plaća JobKeeper, novčani tok za poslodavce, te širenje sistema isplate za jednokratni dodir za isplate u blisko realnom vremenu. Riznica je također uvela Digitalni poslovni plan za podršku usvajanju etrgovine, koji je mnogim poduzećima pomogao u živosti na internetu. Glavna lekcija: brzina je važnija od savršenog ciljanjadobijanje gotovine brzo sprječava trajno oživljenje.

PostPandemijska inflacija Surge (20222004)

Kako se ekonomija oporavila i opskrbila -strana ograničenja potisnula inflaciju, Riznica je morala prebaciti brzine sa stimulansa na povlačenje. Ona je radila sa RBA-om kako bi osigurala da fiskalna konsolidacija (završetak privremenih programa, povratak na budžetske viškove) ne bude u sukobu sa novčanim pooštravanjem. Budžet Riznice 202324 objavio je višak od 4 milijarde dolara, prvi u 15 godina, vođen dijelom većim cijenama robe i nižom nezaposlenošću. Izazov ovog perioda je bio balansiranje potrebe za borbom protiv inflacije sa željom da se zaštite najranjivije domaćinstva, koja su bila pogođena najtežom porastom troškova života. Riznica je uvela ciljani trošakživotne pomoći suvremenog ublažavanja energetskog zakona, povećane pomoći u najamniništvu, i niži troškovi medicinedokle suopercionarni troškovi sveukupne fiskalne politike.

Buduće upute i rizici u porastu

Finansija ne počiva na prošlim dostignućima, već kontinuirano skenira nove izvore ekonomske nestabilnosti, uključujući klimatske promjene, kibernetičke prijetnje, demografske promjene i fragmentaciju globalne trgovine.

KlimaRelated Economic Shocks

Australija je posebno izložena rizicima fizičke klime (suše, bušotine, poplave) i riziku u tranziciji (kao trgovinski partneri dekarboniziraju). Riznica je počela ugrađivati klimatske scenarije u svoje dugoročne ekonomske projekcije. Međugeneracijski izvještaj 2023 uključuje poglavlje o fiskalnim rizicima vezanim za klimu, procjenjujući da bi se bez prilagodbe, australski BDP mogao smanjiti za do 6% do 2100. Riznica također podržava razvoj nacionalne strategije prilagodbe i istraživanje zelenoobveznog izdavanja za fond otporne infrastrukture.

Cybersigurnost i finansijska stabilnost

Veliki sajber napad na kritičnu finansijsku infrastrukturu mogao bi izazvati sistemsku krizu. Riznica sarađuje sa Australijskom uredbom za propise (APRA) i Australijskom komisijom za vrijednosne papire i investicije (ASIC) kako bi ojačala otpornost. Riznica također vodi razvoj nacionalnog sistema digitalnog identiteta (myGoviD), koji bi smanjio prijevare i ubrzao plaćanje koristi tokom buduće krize. Međutim, zabrinutosti u privatnosti i sigurnosti zahtijevaju pažljiv zakonodavni dizajn.

Demografski pritisak

Stanovništvo Australije stari, s udjelom osoba u dobi od 65 godina i više predviđenih da poraste sa 16% u 2020. na 24% do 2065. To će povećati potrošnju na staračku njegu, zdravlje i penzije, uz smanjenje porezne osnovice. Međugeneracijski izvještaji trezora naglašavaju potrebu produktivnosti pojačanje reformi (npr. u obrazovanju i infrastrukturi) i eventualne promjene u superanuaciji ili dobnoj penziji. Kriza pripremljenost mora računati na te strukturne trendove, jer starenje stanovništva smanjuje rad tržišni popust na reakciju na šokove.

Geopolitički rizici i trgovinska zavisnost

Kako se američkokinesko rivalstvo pojačava i trgovinska fragmentacija raste, australsko oslanjanje na Kinu za izvoz (posebno ruda željeza, ugalj i edukacijske usluge) postaje ranjivost. Riznica se zalaže za diversifikaciju izvoznih tržišta (kroz trgovinske sporazume s Indijom, EU i jugoistočnu Aziju) i podršku domaćoj proizvodnji (Strategija moderne proizvodnje i obrazovanja). Riznica također modelira vjerojatan utjecaj tarifa, sankcija i opskrbelanki poremećaja na australijski BDP. 2023. godine, Riznica je objavila detaljnu procjenu ekonomskog troška potencijalnog sukoba u Južnom kineskom moru, podvlačeći potrebu za nepredviđenim planiranjem.

Zaključak

Australijska riznica je razvila sofisticirani alat za upravljanje ekonomskom volatilnošću tokom globalnih kriza, spajanjem agresivnog kratkoročnog stimulansa, ciljanog sektoraspecifične podrške, i dugoročnih strukturnih reformi. Njegova sposobnost koordinacije sa RBA, državnim vladama i međunarodnim tijelima dokazana je u više kriza, od GFC-a do COVID-a19. Ipak, svaka kriza otkriva nove izazove upravljanje inflacijom, održivost duga, politički rešetkasti, i nastajući rizike poput klimatskih promjena i kibernetičkih prijetnji. Strategije trezora moraju nastaviti evoluirati, izvlačeći na snažnu tradiciju dokaza zasnovanu na politici, međuagencijskoj suradnji, i spremnosti da uče od uspjeha i neuspjeha. Za političare, prosvjetitelje i studente, iskustvo Australijske riznice nudi vrijedno istraživanje u način razvijene ekonomije, kako bi se mogla razviti financijska oluja i održati blagostanje.