چگونه فدرال رزرو شهروندان روزمره را تحت تاثیر قرار می دهد: درک قدرتمندترین موسسه اقتصادی آمریکا

هنگامی که فدرال رزرو نرخ بهره را تا یک درصد افزایش می دهد، میلیون ها آمریکایی می بینند که پرداخت کارت اعتباری خود را در عرض چند هفته افزایش می دهد، هنگامی که نرخ های پایین تر می شود، خریداران خانگی ناگهان متوجه می شوند که می توانند خانه هایی را که قبلا از دسترس خارج شده اند، پرداخت کنند.(۱) تصمیم می گیرد که تریلیون ها را در طول یک بحران تزریق کند، اثرات از طریق همه چیز از بازارهای کار گرفته تا قیمت های مواد غذایی ذخیره کنند.

سیستم رزرو فدرال - که به طور معمول "فدرال" نامیده می شود - به عنوان بانک مرکزی آمریکا کار می کند، با استفاده از ابزارهایی که می تواند کل اقتصاد را تحریک یا کند، تصمیم گیری های آن را درک کند که آیا شما افزایش می دهید، آیا پس انداز شما منافع معنی دار، کسب و کار یا اخراج کارگران، و اینکه آیا دلار در جیب شما حفظ قدرت اقتصادی خود را کنترل می کند، و درک بهتر از آن است که چگونه می تواند کمک کند، و یا تغییرات مالی واقعی است.

این قطع ارتباط بین اهمیت فدرال و درک عمومی، مشکلات را برای دموکراسی و امور مالی شخصی ایجاد می کند. شهروندان تلاش می کنند تا سیاست های اقتصادی را ارزیابی کنند یا رهبران را پاسخگو نگه دارند، زمانی که اصول سیاست پولی فدرال و تاثیر آن را درک نمی کنند، انتخاب های مالی زیر بهینه سازی می کنند و نمی توانند درک کنند که چگونه تصمیم گیری فدرال، سرمایه گذاری و پس انداز را کاهش دهند.

سیستم فدرال رزرو چیست؟

ساختار و استقلال

سیستم رزرو فدرال نشان دهنده یک ترکیب منحصر به فرد از عناصر عمومی و خصوصی است، طراحی شده برای تعادل پاسخگویی دموکراتیک با استقلال از فشار سیاسی ایجاد شده توسط کنگره از طریق قانون فدرال رزرو 1913 پس از یک سری از وحشت مالی، فدرال رزرو به عنوان بانک مرکزی کشور عمل می کند در حالی که حفظ استقلال غیر معمول از دولت و بخش خصوصی کنترل بخش خصوصی.

این سیستم شامل سه جزء کلیدی است که در کنسرت کار می کنند. ستاد فرمانداران در واشنگتن، D.C. شامل هفت عضو نامزد شده توسط رئیس جمهور و تایید شده توسط سنا برای 14 سال شرایط طولانی، که خارج از چندین دولت ریاست جمهوری، کمک به سیاست پولی از فشار های کوتاه مدت سیاسی و معاون عمومی فدرال، و معاون تماس گرفته شده است.

دوازده بانک منطقه ای بانک های فدرال رزرو [FLT 1] در سراسر کشور فعالیت می کنند، هر کدام از آنها مناطق جغرافیایی خاصی را ارائه می دهند، اما آنها برای مقاصد عمومی از بوستون به سان فرانسیسکو - چشم انداز منطقه ای و حفظ ارتباط با اقتصاد محلی سازمان یافته اند.

کمیته بازار باز (FOMC) کمیته فدرال رزرو را به تصمیم گیری های دقیق تر در مورد سیاست پولی می پردازد.این کمیته شامل تمام هفت فرماندار، رئیس جمهور نیویورک فدرال رزرو، و چهار رئیس جمهور دیگر منطقه فدرال رزرو در حال چرخش شرایط هشت بار برای ارزیابی شرایط اقتصادی و سیاست های مالی تعیین شده، در سراسر نرخ تورم و نرخ بهره گذاری آنها.

معرفی بازی The Fed’s Triple Mandate

کنگره سه مسئولیت اصلی فدرال رزرو را که همه اقدامات خود را هدایت می کند، به عهده دارد. maximum اشتغال به این معنی است که فدرال رزرو باید شرایطی را ترویج کند که هر کسی که می خواهد کار کند می تواند به معنای بیکاری باشد - برخی از میزان بیکاری "غیرقانونی" به عنوان شغل تغییر می کند - اما به جای آن، برای جلوگیری از شرایط ضعیف اقتصادی، ضروری است.

دوم، ثبات قیمت نیاز به فدرال رزرو برای حفظ تورم پایین و پایدار است.این هدف را به عنوان هدف قرار دادن تورم 2٪ سالانه تفسیر کرده است، اعتقاد بر این است که این سطح اجازه می دهد تا رشد اقتصادی سالم در حالی که جلوگیری از مشکلات تورم بالا و کاهش تورم نیست، به طور مداوم نگران افزایش قیمت ها نیست.

سوم، نرخ بهره بلند مدت [FLT 1] کمک می کند تا اطمینان حاصل شود که کسب و کارها می توانند سرمایه گذاری کنند و خانواده ها می توانند برای خانه ها با هزینه های معقول قرض بگیرند، این میوه های با هدف متعادل و پایدار بودن حداکثر اشتغال و ثبات قیمت به طور معمول منجر به نرخ بهره متوسط می شود، زمانی که اقتصاد پایدار و پایدار است و پایدار رشد می کند، نرخ بهره یک سطح متعادل است که نه محدود کردن فعالیت اقتصادی و نه محدود می کند.

این اختیارات اغلب تعارض دارند، مجبور کردن فدرال رزرو برای ایجاد معامله دشوار (FLT:0) بیکاری را کاهش می دهد ممکن است به سیاست هایی نیاز داشته باشد که تورم بالاتری را در معرض خطر قرار می دهد.[۱۰] مبارزه با تورم ممکن است اقداماتی را که بی کاری را افزایش می دهد، فدرال رزرو باید دائماً این اهداف رقابتی را متعادل کند و قضاوت هایی را در مورد آن تهدید بزرگتری برای رفاه اقتصادی در هر لحظه ای ایجاد می کند.

چگونه فدرال به طور مستقل عمل می کند

استقلال فدرال رزرو از کنترل مستقیم سیاسی برای سیاست پولی موثر بسیار مهم است.سیاست های مالی که با انتخاب مجدد مواجه هستند ممکن است وسوسه شوند تا اقتصاد را به طور موقت از طریق سیاست پولی تقویت کنند، حتی اگر باعث مشکلات تورم طولانی مدت شود.

این استقلال مطلق نیست – کنگره فدرال رزرو را ایجاد کرد و می تواند ساختار یا مأموریت خود را تغییر دهد.رئیس جمهور اعضای هیئت مدیره را معرفی می کند و می تواند سیاست را از طریق قرار ملاقات ها تحت تاثیر قرار دهد.

صندوق فدرال رزرو خود را عمدتا از طریق منافع به دست آمده در اوراق بهادار دولتی، آن را از نظر مالی مستقل از اولویت های کنگره، این خود بودجه مانع از استفاده از تهدیدات بودجه برای نفوذ بر سیاست پولی است.

استقلال پراکنده همچنان بحث برانگیز است منتقدان استدلال می کنند که مقامات منتخب نباید چنین قدرت اقتصادی عظیمی را در یک دموکراسی به کار گیرند. حامیان مخالف این هستند که سیاست پولی بسیار مهم است که به چرخه های سیاسی مربوط شود و تخصص فنی فدرال رزرو نتایج بهتری نسبت به تصمیم گیری سیاسی ایجاد می کند.

ابزار سیاست پولی

مدیریت نرخ بهره

قابل مشاهده ترین و اغلب ابزار فدرال رزرو تنظیم (FLT:0) نرخ وجوه تغذیه شده (FLT:1) است؛ نرخ بهره بانک ها برای وام های شبانه یکدیگر را شارژ می کنند، در حالی که این ممکن است مبهم به نظر برسد، این نرخ تک بر نرخ بهره در کل اقتصاد تاثیر می گذارد.

فدرال رزرو به طور مستقیم نرخ وجوه فدرال را کنترل نمی کند، اما با خرید یا فروش اوراق بهادار دولتی، فدرال پول را از سیستم بانکی اضافه می کند و نرخ را به سمت هدف خود سوق می دهد.اگر فدرال بخواهد نرخ های پایین تر را کاهش دهد، اوراق بهادار را خریداری می کند، پول نقد را به بانک ها تزریق می کند و برای افزایش نرخ ها، آن اوراق بهادار را می فروشد و پول های کوچک می سازد.

تغییرات در نرخ وجوه فدرال به سرعت از طریق سیستم مالی انتقال می یابد. بانک ها نرخ های اولیه خود را تنظیم می کنند - نرخ های ارائه شده به بهترین مشتریان - تقریبا بلافاصله پس از حرکت کارت اعتباری، به طور معمول به نرخ اول، تغییر در یک یا دو چرخه صورتحساب. Mortgage، تحت تاثیر انتظارات طولانی مدت، ممکن است پیش بینی در اقدامات واقعی به جای تغییرات فدرال.

مکانیسم انتقال از طریق کانال های مختلف کار می کند. نرخ های پایین تر هزینه های قرض گرفتن را کاهش می دهد، تشویق کسب و کارها برای سرمایه گذاری و مصرف کنندگان برای صرف هزینه های بیشتر، آنها همچنین صرفه جویی کمتری را ایجاد می کنند، و مردم را به سمت هزینه یا سرمایه گذاری سوق می دهند تا پول در حساب های کم درآمد افزایش یابد.

Quantitative Easing و Balance Sheet

هنگامی که کاهش نرخ بهره سنتی به اندازه کافی اثبات نمی شود - به ویژه هنگامی که نرخ ها به صفر می رسند - فدرال رزرو از کاهش کمی (QE) استفاده می کند این شامل خرید مقدار زیادی از اوراق قرضه دولتی و اوراق وام مسکن برای تزریق پول به طور مستقیم به سیستم مالی است، بر خلاف عملیات بازار آزاد معمولی که نرخ های کوتاه مدت را هدف قرار می دهد، QE با هدف کاهش نرخ های طولانی مدت و افزایش پول های تولید، زمانی که به طور معمول خسته شده است.

در طول بحران مالی 2008، فدرال برنامه های بی سابقه QE را راه اندازی کرد، ترازنامه خود را از کمتر از 1 تریلیون دلار به بیش از 4.5 تریلیون دلار افزایش داد. COVID-19 اپیدمی باعث شد حتی اقدامات دراماتیک تر، با افزایش ترازنامه به نزدیک به 9 تریلیون دلار، این خریدها با هدف کاهش نرخ بهره بلند مدت، حمایت از قیمت دارایی و اطمینان از بازارهای مالی کافی نقدینگی.

QE با چندین مکانیسم کار می کند.با خرید اوراق قرضه، فدرال قیمت های خود را بالا می برد و بازده آنها را کاهش می دهد، کاهش هزینه های قرض گرفتن در سراسر اقتصاد. فروشندگان این اوراق قرضه باید پول نقد دریافت کنند که باید در جای دیگر به طور بالقوه به دارایی های خطرناک مانند سهام یا اوراق قرضه شرکت، کاهش هزینه ها و حمایت از قیمت ها در سراسر بازارهای مالی گسترش می یابد.

ورق تعادل عظیم فدرال رزرو چالش های جدیدی ایجاد می کند. بدون عقب نشینی QE - فروش دارایی ها یا اجازه دادن به آنها بدون جایگزینی - می تواند بازارهایی را که به حمایت فدرال عادت دارند، مختل کند. فدرال رزرو باید به دقت این فرایند را مدیریت کند، "تحریم کمی"، برای جلوگیری از افزایش نرخ تیز یا بی ثباتی بازار.

الزامات رزرو و ابزار اضطراری

به طور سنتی، فدرال رزرو بر تامین پول از طریق الزامات نگهداری تأثیر گذاشت - قوانین مربوط به اینکه بانک های نقدی باید نسبت به سپرده ها نسبی داشته باشند، با افزایش الزامات، فدرال رزرو می تواند وام را محدود کند؛ با این حال، در سال 2020، فدرال رزرو الزامات رزرو را به صفر کاهش داد، منعکس کننده تغییرات در نحوه عملکرد بانکداری مدرن و سایر ابزارهای دسترسی دقیق تر.

فدرال رزرو ابزارهای اضطراری مختلف برای موقعیت های بحرانی را حفظ می کند. پنجره ی بی شماری به بانک ها اجازه می دهد تا به طور مستقیم از فدرال رزرو قرض بگیرند و از گسترش مشکلات جدا شده در طول بحران COVID-19 جلوگیری کنند، فدرال رزرو امکانات ویژه زیادی برای حمایت از همه چیز از پول های بازار به اوراق قرضه شهری، نشان دادن توانایی آن برای ایجاد ابزارهای جدید در هنگام شرایط تقاضا ایجاد کرد.

"راهنمای جلو" تبدیل به یک ابزار به طور فزاینده مهم فدرال رزرو شده است، با برقراری ارتباط با اهداف سیاست آینده، فدرال امروز بر انتظارات و رفتار تأثیر می گذارد.پیشنهاد برای حفظ نرخ پایین برای دوره های طولانی می تواند هزینه های فعلی و سرمایه گذاری را حتی بدون کاهش سرعت فوری افزایش سرعت، این استراتژی ارتباطی به رسمیت می شناسد که انتظارات در مورد سیاست آینده می تواند به عنوان قدرتمند به عنوان تنظیمات سیاست فعلی است.

خطوط مبادله با بانک های مرکزی خارجی اطمینان از دسترسی دلار در سراسر جهان در طول بحران ها، از آنجایی که بسیاری از معاملات بین المللی در دلار اتفاق می افتد، بانک های خارجی گاهی با کمبود دلار مواجه می شوند که می تواند تجارت جهانی و امور مالی را مختل کند.

چگونه تصمیمات فدرال بر زندگی روزمره شما تأثیر می گذارد

تاثیر مستقیم بر هزینه های قرض

هنگامی که فدرال رزرو نرخ بهره را تنظیم می کند، اثرات نشان داده شده در صندوق پستی و بیانیه های بانکی خود را در عرض چند هفته یا ماه. نرخ بهره کارت اعتباری ، به طور معمول متغیر و به نرخ اول، تنظیم سریع پس از فدرال حرکت به طور معمول به افزایش یکسان در نرخ کارت اعتباری برای کسی که حمل یک تعادل $ 5000، به نظر می رسد افزایش قابل توجهی افزایش قابل توجه در سال - 50٪ افزایش می یابد.

نرخ های نرخ های کوتاه مدت پاسخ به سیاست فدرال رزرو اما به روش های پیچیده تر.در حالی که فدرال به طور مستقیم کنترل نرخ های کوتاه مدت، نرخ وام مسکن بیشتر به بازده اوراق قرضه بلند مدت و انتظارات تورم بستگی دارد، با این حال، سیاست فدرال رزرو به شدت بر این عوامل تاثیر می گذارد.

مثال عملی را در نظر بگیرید: در 2020-2021، سیاست های فدرال رزرو نرخ وام مسکن را به پایین های تاریخی نزدیک به 2.5% برای وام ثابت 30 ساله افزایش داد، کسی که 300 هزار دلار قرض می کند، در حدود 1،185 دلار در ماه، هنگامی که نرخ به 7٪ افزایش می یابد - همانطور که آنها تا سال 2023 انجام دادند - که همان وام 1،996 دلار در ماه است.

وام های خودکار، وام های شخصی و خطوط اعتباری خانه همگی از الگوهای مشابه پیروی می کنند.[۱۰] وام دانشجویی ، به ویژه برای وام های خصوصی، با سیاست های فدرال دانشجویی، با نرخ های تعیین شده توسط کنگره، بازده مرجع خزانه داری که کسب و کارهای کوچک این اثرات را به طور حاد احساس می کنند، نوسان می کند - نرخ های بالا می تواند به معنای گسترش تفاوت در حال کار فعلی یا حفظ وضعیت کارکنان فعلی باشد.

اشتغال و Wage Dynamics

نفوذ فدرال رزرو در بازار کار (FLT:0) از طریق کانال های متعدد عمل می کند، اگرچه با تاخیر قابل توجه، هنگامی که فدرال نرخ برای تحریک اقتصاد را کاهش می دهد، کسب و کارها آن را ارزان تر برای قرض گرفتن برای گسترش رستوران می یابد. زنجیره رستوران ممکن است مکان های جدید باز کند، یک تولید کننده ممکن است خطوط تولید را اضافه کند، یا یک استارت آپ فناوری ممکن است سرعت استخدام این تصمیمات، فرصت های اقتصادی را در سراسر فرصت های شغلی را افزایش دهد.

برعکس، هنگامی که فدرال رزرو نرخ مبارزه با تورم را افزایش می دهد، بازار کار به طور معمول خنک می شود.شرکت ها با هزینه های قرض گرفتن بالاتر و کاهش تقاضای مصرف کننده مواجه می شوند، که منجر به استخدام یخ می شود یا اخراج می شود. فدرال اکسپرس پاول اذعان کرد که کاهش تورم باعث درد و بیکاری می شود و اساساً برای کاهش قیمت لازم است.

رابطه بین سیاست فدرال و دستمزد پیچیده و اغلب ضد الزام آور است.[۱۰] سیاست پولی را از دست داد که باعث ایجاد شغل می شود باید به صورت تئوری دستمزدها را به عنوان کارفرمایان برای کارگران رقابت کند، با این حال، اگر فدرال رزرو بیش از حد تهاجمی در ارتقاء اشتغال عمل کند، در نتیجه تورم می تواند قدرت خرید سریع تر از دستمزد افزایش یابد، اما دلار کمتر پیدا کند.

بخش های مختلف تجربه فدرال بر صنایع مختلف حساس مانند ساخت و ساز و املاک و مستغلات احساس تغییرات سرعت بلافاصله و به شدت افزایش نرخ که به سختی بر یک شرکت نرم افزار تاثیر می گذارد ممکن است یک سازنده خانگی را کاهش دهد، با وابستگی آن به سرمایه قرض گرفته شده برای تجهیزات، به طور معمول به صنایع خدمات فدرال ممکن است اثرات خاموش بیشتری داشته باشد، اگرچه آنها هنوز هم اثرات غیرمستقیم از طریق تغییرات مصرف کننده را احساس می کنند.

تورم و قدرت خرید شما

اساسی ترین مسئولیت فدرال رزرو - حفظ ثبات قیمت - به طور مستقیم بر آنچه که چک پرداخت شما می تواند خریداری کند تأثیر می گذارد، هنگامی که فدرال اجازه می دهد تا پول زیادی به اقتصاد وارد کند، قیمت ها در سراسر هیئت مدیره افزایش می یابد، زمانی که پول را به شدت محدود می کند، کاهش می تواند رخ دهد، مشکلات اقتصادی خود را فدرال رزرو سالانه به عنوان یک نقطه شیرین برای حفظ قدرت خرید هدف قرار می دهد.

در نظر بگیرید که چگونه ترکیبات تورم در طول زمان، در هدف فدرال رزرو، قیمت ها هر 35 سال دو برابر می شوند - قابل توجه اما قابل کنترل است، در 4٪ تورم، قیمت ها در 18 سال دو برابر می شوند، در نرخ 9٪ در اواسط 20-2022، قیمت ها تنها در 8 سال دو برابر می شوند.

تورم در دنیای واقعی بر به طور قابل توجهی در دسته بندی هزینه های مسکن متفاوت است، که نشان دهنده بزرگترین هزینه خانواده است، به آرامی به سیاست فدرال فدرال به دلیل اجاره نامه های بلند مدت و قیمت های وام مسکن، تحت تاثیر عوامل جهانی فراتر از کنترل فدرال، ممکن است به سیاست پولی پاسخ ندهد.

مبارزه تورم فدرال رزرو برنده و بازنده ایجاد می کند، بازنشستگان در درآمد ثابت رنج می برند، زمانی که تورم بیش از انتظارات است، وام گیرندگان با وام های ثابت به عنوان آنها بازپرداخت با دلار ارزان تر، صرفه جویی در پول نقد خود را کاهش قدرت خرید خود را، در حالی که کسانی که دارای اموال محافظت شده تورم ممکن است موفق شوند.

نمونه های تاریخی: اقدامات فدرال و عواقب آن

پاسخ بحران مالی 2008

پاسخ فدرال رزرو به بحران مالی 2008 نشان داد که قدرت عظیم و محدودیت های سیاست پولی آن، همانطور که حباب مسکن و موسسات مالی سقوط کرد، فدرال رزرو هر ابزار موجود را در دسترس قرار داد و صندوق های جدید را اختراع کرد. نرخ بودجه فدرال از 5.2٪ به طور موثر صفر در دسامبر 2008 هنگامی که ثابت شد، برنامه های فدرال QE را که سال های پیش بینی نشده بود، آغاز کرد.

علاوه بر کاهش نرخ و خرید دارایی، فدرال رزرو امکانات اضطراری متعددی را ایجاد کرد. تسهیلات حراجی کوتاه مدت وام هایی را به بانک ها ارائه داد که تمایل به استفاده از پنجره تخفیف بدنامی نداشتند، تسهیلات صندوق تجاری کاغذی از بازارهای وام کوتاه مدت شرکت پشتیبانی می کرد.د.د.د.د.د.د حتی از AIG خارج از پیش بینی عادی خود، جلوگیری از فروپاشی اقتصادی، در حالی که احتمالا این اقدامات اقتصادی را به طور کامل، جلوگیری می کند.

پاسخ بحران نشان داد که چگونه سیاست های فدرال عواقب ناخواسته ای ایجاد می کنند، نرخ های نزدیک به صفر برای هفت سال پس انداز مجازات شده، به ویژه بازنشستگان بسته به درآمد مورد علاقه، خرید دارایی های ذخیره شده و قیمت اوراق قرضه، در درجه اول سود صاحبان دارایی های ثروتمند، اقدامات فدرال ممکن است مانع افسردگی شده است اما به نابرابری ثروت که همچنان تولید واکنش سیاسی ادامه می دهد، این اثرات توزیع نشان می دهد که چگونه سیاست های اقتصادی، و زیان گذاران اقتصاد خرد، و زیانکاران اقتصادی را ایجاد می کند.

بازیابی از بحران با وجود حمایت بی سابقه فدرال، نشان دادن محدودیت های سیاست پولی، ناامید کننده بود.این فدرال رزرو می تواند نقدینگی و نرخ های پایین را ارائه دهد، اما نمی تواند بانک ها را مجبور به قرض دادن یا کسب و کار برای سرمایه گذاری کند، این "برج زدن بر روی رشته" نشان می دهد که چرا سیاست مالی - هزینه های دولتی و مالیات - گاهی اوقات باید سیاست پولی را تکمیل کنند.

پاسخ COVID-19 Pandemic

پاسخ همه گیر فدرال رزرو در سال 2008 اقدامات خود را با مقایسه در مارس 2020 به نظر می رسد، به عنوان قفل شروع شد، فدرال رزرو کاهش نرخ به صفر در جلسات اضطراری و اعلام کرد QE نامحدود - اساسا وعده می دهد که هر آنچه لازم برای حمایت از بازارهای است خریداری کنید. ورق تعادل از 4 تریلیون دلار به 7 تریلیون دلار در سه ماه منفجر شد. فدرال رزرو همچنین برای خرید اوراق قرضه شرکت، بدهی شهری و حتی ETF - به طور مستقیم آن را پشتیبانی کرد.

برنامه اصلی اجاره خیابان [FLT 1] تلاش کرد تا از کسب و کارهای کوچک و متوسط حمایت کند، اگرچه با موفقیت محدود، تسهیلات نقدینگی شهری به عقب نشینی دولت و وام های دولتی اصلی بازار حتی اوراق قرضه تازه صادر شده را خریداری کرد، که اساسا ارائه تامین مالی مستقیم شرکت ها بود.

این واکنش تهاجمی، همراه با محرک مالی عظیم، موفق به جلوگیری از فروپاشی اقتصادی شد، اما به افزایش تورم کمک کرد، با نگه داشتن نرخ نزدیک صفر و پمپاژ تریلیون ها به اقتصاد در حالی که زنجیره تامین مختل شد، فدرال رزرو به ایجاد شرایط برای بالاترین تورم در 40 سال کمک کرد، منتقدان استدلال می کنند که فدرال محرک را بیش از حد طولانی نگه داشته است، در حالی که حامیان توجه به بیکاری ویرانگر که ممکن است از پیش از موعد تشدید شده است.

همه گیر برجسته کرد که چگونه سیاست های با سیاست مالی تعامل دارند به روش های پیچیده، بررسی های محرک دولت و مزایای بیکاری افزایش یافته، در حالی که سیاست های فدرال تضمین می کند بازارهای مالی می تواند این گسترش مالی بی سابقه را پردازش کند، این هماهنگی بین مقامات مالی و مالی، در حالی که در طول بحران لازم، نگرانی در مورد استقلال فدرال رزرو و سیاست های مالی را افزایش داد.

مبارزه با تورم 2022-2023

پس از اصرار بر تورم در طول سال 2021، فدرال به طور چشمگیری در سال 2022 متمرکز شد، و در دهه های اخیر کمپین سخت کننده خود را آغاز کرد. نرخ وجوه فدرال از نزدیک صفر به بیش از 5٪ در تنها 16 ماه افزایش یافت. فدرال رزرو همچنین شروع به کاهش ترازنامه خود کرد و اجازه داد که میلیاردها دلار در اوراق قرضه بدون جایگزینی کامل شود.

این اثرات دقیقاً از طریق اقتصاد به همان اندازه که در نظر گرفته شده است، و ترس از آن نرخ بهره برداری 7٪ ، خرد کردن فروش خانه و ساخت و ساز شرکت های فناوری، بسیار حساس به نرخ بهره، از صدها هزار نفر از بانک های منطقه ای با بحران مواجه شد، به عنوان افزایش ارزش اوراق قرضه خود، به اوج در چندین شکست در اوایل سال 2023، مبارزه با تورم واقعی استخراج شد.

با این حال، اقتصاد به طور قابل ملاحظه ای انعطاف پذیر بود، ترکیب تصمیمات فدرال رزرو. بیکاری در نزدیکی پایین های تاریخی علی رغم افزایش نرخ بهره وری باقی ماند، هزینه مصرف کنندگان علی رغم هزینه های وام دهی بالاتر ادامه یافت: آیا اقتصاد به طور ساختاری تغییر کرد؟ آیا تغییرات همه گیر افتاده است؟ فدرال تلاش کرد تا سیگنال ها و سیاست های کالیبره شده را به طور مناسب تفسیر کند، و چالش اجرای سیاست پولی در میان عدم اطمینان ساختاری را برجسته کند.

این قسمت نشان داد که چگونه اعتبار (FLT:0) تأثیر می گذارد اثربخشی سیاست پس از آهسته بودن برای تشخیص پایداری تورم، فدرال رزرو مجبور به اقدام تهاجمی تر برای متقاعد کردن بازارهای آن در مورد ثبات قیمت بازسازی است.این از دست دادن اعتبار به معنای درد اقتصادی بیشتر از آنچه که ممکن است با تجربه قبلی لازم باشد، تقویت شده است که چرا بانک های مرکزی با دقت اعتبار مبارزه با تورم خود را حفظ می کنند.

آشنایی با Fed Communications

رمزگشایی زبان فدرال

فدرال رزرو از طریق کانال های مختلف ارتباط برقرار می کند، هر کدام از آنها مخاطبان و اهداف مختلف را ارائه می دهند. ]FOMC بیانیه [ پس از هر جلسه منتشر شده است تصمیم رسمی سیاست و ارزیابی اقتصادی را فراهم می کند، این اسناد به دقت ساخته شده از زبان دقیق استفاده می کنند که حتی تغییرات ظریف سیاست سیگنال تغییر می دهد.هنگامی که فدرال "زمان قابل ملاحظه" را به "بیمار" در مورد افزایش نرخ حرکت میلیاردها دلار تغییر می دهد.

کنفرانس فشار پس از جلسات FOMC ارائه می دهد بحث گسترده تر از تفکر فدرال. گزارشگرها برای وضوح در اظهارات مبهم و نیات آینده بررسی می کنند. صندلی باید تعادل شفافیت با انعطاف پذیری، ارائه راهنمایی بدون تصمیم گیری در آینده الزام آور می تواند نوسان بازار را ایجاد کند، و این اجرای بالا در تمرینات ارتباطی را انجام دهد.

مقامات فدرال شخصی سخنرانی ها و مصاحبه هایی را ارائه می دهند که رنگ اضافی در بحث های سیاست ارائه می دهند، این ارتباطات دوره های خاموشی را در اطراف جلسات FOMC دنبال می کنند و باید مراقب باشند که تصمیمات کمیته را پیش بینی نکنند. {FLT:1 از سوء استفاده عمدی تحت آلن گرینپن به وضوح بیشتر تحت صندلی های اخیر تکامل یافته است، اگرچه زبان و لزوماً واجد شرایط است.

فدرال رزرو تجزیه و تحلیل گسترده اقتصادی از طریق بانک های فدرال منطقه ای و هیئت مدیره (FLT:0) کتاب را منتشر می کند تجزیه و تحلیل اقتصادی منطقه ای هشت بار در سال است. گزارش سیاست نیمه رسمی پول ارائه می دهد ارزیابی اقتصادی جامع و بحث سیاست گذاری این اسناد کمک می کند تا ناظران اطلاعات و تجزیه و تحلیل تصمیمات سیاست اساسی را درک کنند.

پس از تصمیم گیری های فدرال

برای شهروندان روزمره که مایل به پیگیری سیاست فدرال رزرو هستند، چندین منبع سیاست پولی پیچیده را در دسترس قرار می دهند. وب سایت رزرو فدرال همه ارتباطات رسمی را از بیانیه های FOMC به سخنرانی های صندلی فراهم می کند. فدرال رزرو همچنین سایت های متمرکز مصرف کننده را حفظ می کند که توضیح می دهد که چگونه سیاست پولی بر امور مالی شخصی تاثیر می گذارد.

رسانه های مالی به طور گسترده ای تصمیمات فدرال را پوشش می دهند، اگرچه کیفیت به طور قابل توجهی متفاوت است، اما منابع قابل نفوذ زمینه و تجزیه و تحلیل تخصصی را ارائه می دهند که به ترجمه اقدامات فدرال به پیامدهای عملی کمک می کند، اما پوشش حساس می تواند اثرات اغراق آمیز یا سوء تفسیر ارتباطات فدرال را در حال توسعه سواد رسانه های اطراف پوشش فدرال کمک می کند تا سیگنال جداگانه از سر و صدا.

ابزار فدرال چک [FLT 1] از قیمت های بازار آینده برای محاسبه احتمال حرکت های آینده فدرال استفاده می کند، در حالی که کامل نیست، این پیش بینی های مبتنی بر بازار اغلب دقیق تر از پیش بینی های متخصص است. درک آنچه بازارها انتظار دارند تا پیش بینی اقدامات فدرال و شگفتی های بالقوه که می تواند نوسانات را ایجاد کند.

شاخص های اقتصادی فدرال رزرو به دقت - گزارش های اشتغال، داده های تورم، رشد GDP - ارائه سرنخ در مورد سیاست آینده. گزارش مشاغل ماهانه در روز جمعه و شاخص قیمت مصرف کننده در اواسط ماه به ویژه بر تفکر فدرال تاثیر می گذارد که داده ها بیشتر به پیش بینی واکنش های فدرال در تحولات اقتصادی کمک می کند.

تصورات غلط رایج درباره فدرال رزرو

«صندوق پول»

در حالی که مردم معمولاً می گویند "پول چاپ" را منتشر می کند، این فرایند پیچیده را ساده می کند. فدرال رزرو به معنای واقعی کلمه پول فیزیکی چاپ نمی کند - که دفتر خزانه داری چاپ و چاپ است، در عوض فدرال رزرو ذخایر الکترونیکی ایجاد می کند که بانک ها می توانند وام دهند، به طور موثر افزایش پول در هنگام خرید اوراق قرضه از طریق اعتبارات ذخیره سازی، بانک های ذخیره سازی جدید.

این ایجاد پول الکترونیکی نامحدود یا بدون نتیجه نیست، ایجاد پول بیش از حد باعث تورم می شود، تضعیف برنامه ثبات قیمت فدرال. فدرال رزرو باید تعادل ارائه پول کافی برای رشد اقتصادی بدون ایجاد تورم، این عمل متعادل کردن، نه چاپ فیزیکی، تعیین کننده عرضه پول.

رابطه بین اقدامات فدرال و تامین پول پیچیده تر شده است. نظریه های سنتی پیشنهاد روابط مستقیم بین ذخایر و وام، اما بانکداری مدرن به طور متفاوتی عمل می کند. بانک ها می توانند بدون توجه به ذخایر، پول را با وام دادن پول ایجاد کنند، که بیشتر توسط الزامات سرمایه و تقاضای وام محدود می شود تا دسترسی به رزرو.

«کنترل اقتصاد»

در حالی که فدرال نفوذ زیادی دارد، آن را (FLT:0) اقتصاد را کنترل نمی کند مانند یک ترموستات کنترل دما، سیاست پولی با تاخیر طولانی و متغیر کار می کند - تغییر نرخ روز ممکن است به طور کامل بر اقتصاد برای 12 تا 18 ماه تاثیر بگذارد. فدرال رزرو می تواند بر شرایط مالی و مشوق ها تاثیر بگذارد، اما نمی تواند کسب و کار ها را مجبور به سرمایه گذاری یا مصرف کنندگان برای صرف هزینه کند.

سیاست مالی که توسط کنگره و رئیس جمهور تعیین شده است، اغلب بیشتر از سیاست های پولی، تغییرات مالیاتی، هزینه های دولت و مقررات، نتایج اقتصادی را به گونه ای که فدرال نمی تواند در طول رکود اقتصادی تکرار کند، نشان می دهد محرک مالی اغلب موثرتر از کاهش پولی است، به ویژه زمانی که نرخ ها کم است.

عوامل جهانی به طور فزاینده ای اثربخشی فدرال را محدود می کنند، سیاست های بانک مرکزی خارجی و زنجیره تامین جهانی بر نتایج اقتصادی آمریکا تأثیر می گذارد. فدرال رزرو نمی تواند قیمت نفت را در بازارهای جهانی یا کمبود نیمه هادی ناشی از آسیا کنترل کند.این عوامل خارجی گاهی سیاست پولی داخلی را به چالش می کشند و محدود کردن آنچه که فدرال رزرو می تواند به آن دست آورد.

بانک فدرال یک بانک خصوصی است که وال استریت را خدمت می کند.

ساختار غیر معمول فدرال رزرو در مورد طبیعت و وفاداری خود سردرگمی ایجاد می کند، در حالی که بانک های فدرال رزرو از نظر فنی شرکت های خصوصی با بانک های عضو به عنوان سهامداران هستند، فدرال رزرو برای اهداف عمومی کار می کند تحت فرمان کنگره، بانک های عضو نمی توانند سهام خود را به فروش برسانند، تنها 6٪ تقسیم ثابت دریافت کنند و نفوذ محدودی بر عملیات فدرال رزرو دارند.

هیئت مدیره شامل مقامات دولتی است که توسط رئیس جمهور نامزد شده و توسط سنا تأیید شده است. FOMC تصمیم گیری های سیاسی را بر اساس اختیارات عمومی، نه سود خصوصی، فدرال پس از پوشش هزینه های عملیاتی - بیش از 100 میلیارد دلار در سال های سودآور اخیر، این ساختار استقلال از فشار سیاسی ایجاد می کند در حالی که حفظ جهت گیری عمومی.

مطمئنا، فدرال رزرو روابط نزدیک با موسسات مالی را تنظیم می کند و بستگی به انتقال سیاست دارد، این نزدیکی خطرات "ثبت شناختی" را ایجاد می کند که در آن فدرال به طور ناخودآگاه دیدگاه های صنعت بانکی خود را نادیده می گیرد.در حال چرخش بین فدرال رزرو و وال استریت نگرانی های قانونی در مورد نفوذ غیر قانونی را افزایش می دهد، با این حال، شناسایی فدرال رزرو به سادگی خدمت منافع بانکی، ماموریت پیچیده و تعهد واقعی آن را به ثبات اقتصادی گسترده تر می کند.

تصمیم گیری های مالی هوشمند در پاسخ به سیاست فدرال

سازگاری با نرخ محیط

درک چرخه های سیاست فدرال کمک می کند تا تصمیمات مالی شخصی را بهینه سازی کنید، زمانی که فدرال رزرو نرخ های آینده را افزایش می دهد، ، قبل از افزایش نرخ وام های وام مسکن قابل تنظیم برای نرخ ثابت قبل از سفت کردن چرخه می تواند هزاران بار صرفه جویی کند.

بدهی کارت اعتباری به ویژه در طول دوره های سخت گیری فدرال گران می شود، قبل از افزایش نرخ ها، پرداخت بدهی های بالا را قبل از افزایش نرخ های بیشتر کاهش می دهد هزینه های طولانی مدت انتقال تعادل یا وام های شخصی برای قفل در نرخ پایین تر قبل از اینکه فدرال از طریق کارت های اعتباری جریان می یابد، وجوه اضطراری به عنوان نرخ بالاتر قرض گرفتن آینده گران تر می شود.

استراتژی های سرمایه گذاری باید تأثیرات سیاست فدرال بر طبقات مختلف دارایی را در نظر بگیرند. Bonds ارزش خود را از دست می دهد زمانی که نرخ ها افزایش می یابد اما ارائه بازده بالاتر برای خریدهای جدید شرکت های بسیار اهرمی یا کسانی که با سودهای دور (مانند بسیاری از شرکت های فناوری) به طور معمول در طول نرخ افزایش می یابد.

استراتژی های پس انداز نیز بستگی به سیاست فدرال دارند، زمانی که نرخ ها افزایش می یابد، خرید حساب پس انداز بهتر و نرخ CD ارزشمند می شود. بانک های آنلاین اغلب نرخ های برتر را نسبت به بانک های سنتی ارائه می دهند، با تفاوت هایی که به عنوان نرخ های بازار پول معنی دار می شوند، که به دقت نرخ های فدرال رزرو را ردیابی می کنند، گزینه هایی برای حساب های پس انداز سنتی در طول چرخه های سخت تر ارائه می دهند.

برنامه ریزی برای سناریوهای تورم

موفقیت یا شکست فدرال در کنترل تورم به طور عمیقی بر برنامه ریزی مالی تأثیر می گذارد. تورم بالا صرفه جویی در پول نقد را از بین می برد و سرمایه گذاری های درآمد ثابت اما می تواند وام گیرندگان با بدهی ثابت بهره مند شوند. درک قرار گرفتن در معرض تورم شما کمک می کند تا برای سناریوهای مختلف آماده شود. بازنشستگان به شدت وابسته به آسیب پذیری ثابت تورم هستند که نیاز به برنامه ریزی دقیق دارد.

اوراق بهادار محافظت شده از تورم، پوشش مستقیمی در برابر افزایش قیمت ها ارائه می دهند. اوراق بهادار محافظت شده خزانه داری (TIPS) برای تورم، حفظ قدرت خرید، من باندها، در دسترس مستقیم از خزانه داری، حفاظت از تورم برای صرفه جویی های کوچکتر را فراهم می کند.این ابزار بازده بالقوه برای بیمه تورم را قربانی می کند، و برای سرمایه گذاران ریسک پذیر یا کسانی که نزدیک به بازنشستگی هستند، منطقی است.

دارایی های واقعی مانند املاک و مستغلات و کالاها از لحاظ تاریخی محافظت از تورم را فراهم می کنند، اگرچه سهام شرکت هایی با قدرت قیمت گذاری – قابل قبول برای مشتریان – در طول دوره های تورمی، تنوع بین المللی می تواند کمک کند اگر تورم ایالات متحده از نرخ های جهانی تجاوز کند، هر چند ارز این استراتژی را پیچیده می کند.

مذاکرات دستمزد باید انتظارات تورم را در نظر بگیرد. درک اهداف تورم فدرال کمک می کند تا انتظارات پایه برای بحث های حقوق و دستمزد را ایجاد کند، زمانی که تورم از اهداف فدرال بیشتر است، کارگران استدلال های قوی تری برای افزایش های فوق طبیعی دارند.

آینده سیاست فدرال رزرو

چالش های حل شده

فدرال رزرو با چالش های جدیدی مواجه است که ابزارهای سنتی سیاست پولی ممکن است برای رسیدگی به آن تلاش کنند. تغییر بی طرف خطرات اقتصادی را ایجاد می کند که فدرال رزرو باید در نظر بگیرد - خطرات فیزیکی ناشی از آب و هوا و خطرات انتقال شدید به عنوان اقتصاد کاهش می یابد. برخی معتقدند که فدرال رزرو باید از قدرت های نظارتی خود برای حل خطرات آب و هوایی استفاده کند؛ دیگران این بحث از این روند تکامل آینده آن فراتر خواهد رفت.

اختلال تکنولوژی روابط اقتصادی سنتی را به چالش می کشد، فدرال رزرو به طور بالقوه کنترل عرضه پول فدرال را تضعیف می کند، هوش مصنوعی ممکن است اساسا پویایی اشتغال را تغییر دهد. اقتصاد گیگا اندازه گیری بیکاری را پیچیده می کند. این تغییرات ساختاری تفسیر اقتصادی و کالیبراسیون سیاست را به طور فزاینده ای دشوار می کند.

تغییرات جمعیتی - جمعیت، تغییر الگوهای مهاجرت، مشارکت نیروی کار در حال تحول - نرخ رشد بالقوه اقتصاد و سطح نرخ بهره طبیعی را درک کنید. فدرال رزرو باید چارچوب های سیاست را با این تغییرات ساختاری سازگار کند. آنچه در طول سال های کاری پررونق کودکان کار می کرد ممکن است با جامعه ای با مصرف و الگوهای سرمایه گذاری مختلف مطابقت نداشته باشد.

ادغام اقتصادی جهانی به این معنی است که سیاست های فدرال دارای نشت گسترده بین المللی هستند در حالی که تحولات خارجی به طور فزاینده ای بر نتایج ایالات متحده تأثیر می گذارد. فدرال رزرو باید در نظر بگیرد که چگونه اقدامات آن بر بازارهای نوظهور وابسته به بودجه دلار تاثیر می گذارد. هماهنگ سازی با سایر بانک های مرکزی ضروری است اما با توجه به الزامات مختلف و شرایط اقتصادی به چالش می کشد.

اصلاحات و بحث های احتمالی

بحث های مداوم در مورد اصلاحات فدرال منعکس کننده اهمیت و ماهیت بحث برانگیز آن است.برخی پیشنهاد می کنند اهداف استخدام عددی را مطرح می کنند مطابق با هدف تورم، هر چند تعریف حداکثر اشتغال دشوار است. دیگران پیشنهاد می کنند که هدف تورم برای ارائه فضای مبارزه با رکود بیشتر، هر چند این ممکن است انتظارات تورم را برآورده کند.

طرح های ارز دیجیتال می تواند اساساً نقش فدرال را تغییر دهد.یک ارز دیجیتال بانک مرکزی ممکن است به فدرال اجازه دهد تا سیاست پولی را به طور مستقیم به جای سیستم بانکی پیاده سازی کند. نرخ بهره منفی، غیر ممکن با پول نقد فیزیکی، با این امکانات برخی از اقتصاددانان را تحریک کند در حالی که کسانی که نگران نظارت مالی دولت هستند، وحشت زده می شوند.

پرسش های مربوط به محدوده اختیارات [FLT 1] ادامه در حال تحول است، آیا فدرال رزرو باید نابرابری را از طریق سیاست پولی حل کند؟ چگونه باید ثبات مالی را در برابر اختیارات سنتی کاهش دهد؟ آیا ملاحظات آب و هوایی بر تصمیمات سیاست تأثیر می گذارد؟ این بحث ها منعکس کننده سوالات گسترده تر در مورد تکنوکراتیک در مقابل حاکمیت دموکراتیک سیاست اقتصادی است.

استقلال فدرال با چالش های مداوم مواجه است، فشار سیاسی برای حفظ پول آسان در طول انتخابات.جنبش های پوپولیستی سوال می کنند که چرا مقامات منتخب چنین قدرتی را در اختیار دارند.در حالی که اطمینان از پاسخگویی دموکراتیک همچنان تنشی حل نشده است که احتمالاً موجب ایجاد جنجال های مداوم می شود.

نتیجه گیری: چگونه فدرال رزرو شهروندان روزمره را تحت تاثیر قرار می دهد

تأثیر فدرال رزرو بر شهروندان روزمره بسیار فراتر از آمار اقتصادی انتزاعی گسترش می یابد.هر تصمیم فدرال از طریق اقتصاد، تاثیر چشم انداز شغلی خود، هزینه های قرض گرفتن، پس انداز، و خرید قدرت است.

درک فدرال فقط ورزش آکادمیک نیست – دانش عملی برای هدایت زندگی اقتصادی مدرن است.با این حال تشخیص اینکه چگونه سیاست های فدرال بر دارایی های مختلف تأثیر می گذارد به بهینه سازی استراتژی های سرمایه گذاری کمک می کند. ضد تنظیم واکنش های فدرال به داده های اقتصادی به زمان تصمیم گیری های مالی عمده کمک می کند.

با این حال، اهمیت فدرال رزرو فراتر از امور مالی شخصی برای پرسش های اساسی در مورد حکومت دموکراتیک است، آیا نباید تکنوکرات های منتخب چنین قدرت اقتصادی عظیمی را به کار گیرند؟ چگونه می توانیم تخصص خود را با پاسخگویی، استقلال با دموکراسی متعادل کنیم؟ این سوالات مهم هستند زیرا تصمیمات فدرال رزرو نه تنها بر بازارها بلکه نتایج اجتماعی تأثیر می گذارد - چه کسی شغل دارد، چه کسی می تواند خانه ها را تامین کند، که ارزش پس انداز آنها را حفظ کند.

چالش های فدرال رزرو به طور فزاینده ای چالش های ما هستند. تغییرات اقلیمی، اختلال تکنولوژیکی، تغییرات جمعیتی و ادغام جهانی بر سیاست فدرال و زندگی روزمره ما تاثیر می گذارد. درک این اتصالات به شهروندان کمک می کند تا به جای ترک آنها به کارشناسان، به طور معناداری با بحث های سیاست اقتصادی درگیر شوند.

برای اکثر آمریکایی ها، فدرال رزرو یک موسسه مرموز با وجود تاثیر عظیم آن است.این شکاف دانش هر دو تصمیم گیری مالی شخصی و مشارکت دموکراتیک را تضعیف می کند با درک آنچه که فدرال رزرو انجام می دهد، چگونه بر زندگی روزمره تأثیر می گذارد و چه چالش هایی دارد، شهروندان به جای موضوعات منفعل نیروهای غیر قابل درک توانمند می شوند.

The path forward requires both individual and collective engagement. Individually, we must educate ourselves about monetary policy and make informed financial decisions accounting for Fed actions. Collectively, we must participate in debates about the Fed's proper role, mandate, and accountability. The economy is too important to leave to economists alone—it requires engaged citizens who understand the institutions shaping their economic lives.

از آنجایی که فدرال رزرو چالش های بی سابقه ای از پس لرزه های اپیدمی به خطرات اقلیمی برای اختلال های تکنولوژیکی را دنبال می کند، تصمیمات آن به طور عمیقی آینده اقتصادی آمریکا را شکل می دهد، چه فدرال با موفقیت ثبات قیمت را حفظ کند، چه با حمایت از اشتغال، چه سازگار با تغییرات اقتصادی ساختاری، و چه مشروعیت در میان قطبی شدن سیاسی بر درک و مشارکت با سیاست فدرال رزرو برای درک اقتصادی ضروری است و شهروندان ضروری است.

فدرال رزرو ممکن است به نظر برسد که یک موسسه دور با مفاهیم انتزاعی برخورد می کند، اما تصمیمات آن واقعیت واقعی زندگی اقتصادی آمریکا را شکل می دهد، از نرخ بهره وام مسکن شما گرفته تا دسترسی به مشاغل، از ارزش پس انداز بازنشستگی شما تا قیمت مواد غذایی، نفوذ فدرال رزرو با درک این نفوذ، ما می توانیم تصمیمات مالی بهتر، سیاست گذاران را اتخاذ کنیم و بحث های اقتصادی را به عنوان یک نیروی روزمره ما به عنوان یک نهاد انتزاعی، به عنوان یک نیروی قدرتمند، به اشتراک بگذاریم.

منابع اضافی

برای کسانی که به دنبال عمیق تر کردن درک خود از سیاست فدرال رزرو و اثرات آن هستند، اطلاعات اقتصادی ذخیره سازی (FLT:1) [FLT3] حفظ شده توسط بانک فدرال رزرو سنت لوئیس ارائه داده های گسترده اقتصادی و ابزار تجزیه و تحلیل مرکز منابع آموزشی فرمانداران ارائه توضیحات قابل دسترس سیاست های عمومی طراحی شده برای سیاست عمومی عمومی.