Johdanto: Perustuslaki - kestävä vaikutus Yhdysvaltain rahaviranomaiseen

Yhdysvaltain perustuslaki, joka ratifioitiin vuonna 1788, on edelleen maan korkein laki, joka tarjoaa rakenteellisen ja oikeudellisen kehyksen, jossa kaikki liittovaltion toimielimet toimivat. Sen seurauksena, mutta usein unohdettu tehtävä on sen rooli valtion valuuttajärjestelmän ja keskuspankin muokkaamisessa.Perustuslaissa ei mainita keskuspankkia nimeltä, mutta siinä luodaan perusta tällaiselle toimielimelle antamalla erityisille valta-avustuksille, federalismin periaatteille ja valvonta- ja tasapainojärjestelmä. Tämän perustuslaillisen taustan ymmärtäminen on olennaisen tärkeää, jotta voidaan ymmärtää, miten liittovaltion keskuspankki harjoittaa rahapolitiikkaa, sen toimivallan rajat ja miksi tietyt poliittiset keskustelut, kuten Fed.Id.:n riippumattomuuden tai sen hätäluottovaltuuksien laajuuden osalta, ovat luonteeltaan perustuslaillisia.

Perustuslain I pykälä 8 lauseke 5 antaa kongressille vallan ...Kolikkorahalle, sen arvon sääntelemiselle, ja ulkomaiselle kolikolle... ja vahvistaa painojen ja toimenpiteiden standardin...................................................................................................................................................................................................................

Tässä artikkelissa tarkastellaan, miten perustuslaki on muokannut liittovaltion keskuspankkia ja sen rahapolitiikkaa. Tutkimme Yhdysvaltain keskuspankkijärjestelmän perustuslaillisia perustuksia, historiallisia keskusteluja, jotka johtivat Fed.n perustamiseen, sen toimintaan liittyviä oikeudellisia rajoituksia ja näiden perustuslaillisten juurien nykyvaikutuksia. Näin pyrimme antamaan kattavan käsityksen siitä, miksi keskuspankki toimii kuten se tekee.

Yhdysvaltain keskuspankkisäätiö

Perustuslaissa ei nimenomaisesti sallita keskuspankin perustamista, vaan siinä annetaan kongressille luettelovalta, ja kymmenes tarkistus, jolla kaikki muut valtuudet varataan valtioille tai kansalaisille.

I artiklan 8 kohta: Kongressin rahavalta

Keskuspankilla on myös oikeus lainata rahaa Yhdysvaltain luottoa varten, säännellä kauppaa ulkomaisten maiden ja useiden valtioiden kanssa (kauppalauseke) sekä tehdä kaikki lait, jotka ovat tarpeen ja asianmukaisia edellä mainittujen valtuuksien toteuttamiseksi. Yhdessä nämä lausekkeet tarjoavat laajan oikeusperustan keskuspankille, joka voi laskea liikkeeseen valuuttaa, hallinnoida valtion maksujärjestelmää ja vaikuttaa luotto-olosuhteisiin.

Tärkeää on myös se, että perustuslaissa kielletään nimenomaisesti valtiot rahan koloittamisesta, luottojen antamisesta tai kulta- ja hopeakolikoiden tekemisestä velkatarjousten maksuksi (I artiklan 10 kohta). Näin varmistetaan, että raha-asioista vastaava viranomainen on liittovaltion vastuulla, ja poistetaan keskusliiton aikaa vaivanneiden valtion liikkeeseen laskemien valuuttojen kaaos. Liittovaltion keskuspankki toimii tämän liittovaltion monopolin puitteissa.

Tarvittavat ja asianmukaiset valtuudet

Tämä on erittäin tärkeä asia, sillä se on erittäin tärkeä asia, joka on tärkeä osa Euroopan unionin tuomioistuimen toimivaltaa.

Tämä implisiittisen toimivallan periaate on perustuslaki, jolle liittovaltion keskuspankki perustuu. Kun kongressi hyväksyi liittovaltion keskuspankkilain vuonna 1913, se tukeutui samaan päättelyyn: keskuspankin perustaminen oli kätevä ja hyödyllinen väline, jolla se käytti perustuslaillista valtaansa valuutta-, luotto- ja pankkijärjestelmässä. Seuraavat korkeimman oikeuden asiat, kuten [], Yhdysvallat v. Butler[]] (1936) ja Wickard v. Filburn (1942), ovat laajentaneet edelleen liittovaltion toimivaltaa kauppalausekkeen nojalla, mikä antaa perustuslaillista lisätukea Fed.n roolille kansallisten rahoitusmarkkinoiden sääntelyssä.

Historiallinen tausta: Ensimmäisestä pankista keskuspankkiin ja keskuspankkilakiin

Perustuslaillisen vaikutuksen arvostamiseksi Yhdysvaltain keskuspankkiin on hyödyllistä ymmärtää Yhdysvaltojen keskuspankkien historiallista kehitystä. Yhdysvaltain ensimmäisen ja toisen pankin keskustelut olivat pohjimmiltaan perustuslaillisia keskusteluja, joissa uudisasukkaat vastustivat implisiittisen vallan kannattajia.

Yhdysvaltain ensimmäinen ja toinen pankki

Alexander Hamilton, kuten ministeri valtiovarainministeriö, ehdotti ensimmäisen pankin Yhdysvalloissa vuonna 1791. Hän väitti, että perustuslaki. Tarvittava ja asianmukainen lauseke salli kongressin luoda kansallinen pankki välineenä hallita kansakunnan talouden. Thomas Jefferson ja James Madison vastusti pankkia, väittäen, että perustuslaki ei myönnä kongressille, että valta. Presidentti George Washington puolella Hamilton, allekirjoittamalla pankin lakiin. Ensimmäinen pankki toimi, kunnes sen peruskirja päättyi vuonna 1811, joka muodostaa ennakkotapauksen liittovaltion osallistumista pankkiin.

Toinen pankki Yhdysvalloissa oli rahtaus vuonna 1816, jälkeen taloudellinen dislocations of the War of 1812. Sen perustuslaillisuus oli jälleen haaste, mutta korkein oikeus. tuomio McCulloch vastaan. Maryland[ vahvisti, että kongressi voisi vuokrata pankin. Kuitenkin presidentti Andrew Jackson, vankkumaton vastustaja toisen pankin, veto sen uudelleencharter vuonna 1832, väittäen, että se oli perustuslain vastainen ja että sen valtuudet eivät olleet tarpeen ja asianmukainen ? vaan vain kätevä. Jackson. veto ja myöhemmin devasio toisen pankin jätti Yhdysvaltoihin ilman keskuspankkia lähes 80 vuotta.

Vuoden 1907 paniikki ja uudistuspyyntö

Koska keskuspankki ei ollut mukana luomassa keskuspankkia, joka aiheutti rahoituspaniikkia, erityisesti paniikkia vuodelta 1907, joka paljasti kansakunnan haavoittuvuuden. Vastauksena kongressi perusti kansallisen rahapoliittisen komission, joka tutki keskuspankkien järjestelmiä Euroopassa ja suositteli keskuspankin perustamista. Tuloksena oleva liittovaltion keskuspankkilaki vuodelta 1913 oli tulosta voimakkaasta poliittisesta ja perustuslaillisesta keskustelusta. Kannattajat väittivät, että perustuslakiin.

Kongressi lopulta hyväksyi lain, ja presidentti Woodrow Wilson allekirjoitti sen. Liittovaltion keskuspankkijärjestelmä suunniteltiin hajautetuksi keskuspankki.Kongressi niiden välillä, jotka pelkäsivät keskitettyä valtaa ja jotka halusivat vahvan rahaviranomaisen. Järjestelmään kuului kaksitoista alueellista keskuspankkia, valtuusto Washingtonissa, D.C., ja liittovaltion avointen markkinoiden komitea (Federal Open Market Committee), joka asettaa rahapolitiikan. Tämä rakenne heijasteli perustuslaillisia huolenaiheita liittovaltion ylireagointi säilyttämällä rooli yksityisten pankkien ja alueellisen edustuksen.

Liittovaltion keskuspankki

Vaikka perustuslaki ei sanele erityisiä poliittisia tavoitteita, se muodostaa kehyksen, jossa kongressi delegoi vallan Fedille. Ajan mittaan kongressi on tarkentanut Fed. Erityisesti vuonna 1977 tehdyt muutokset, jotka loivat kaksi mandaattia.

Kaksinkertainen toimeksianto: enimmäistyöllisyys ja vakaat hinnat

Liittovaltion keskuspankin on usein kuvattu olevan saanut kaksiosaisen mandaatin: edistää mahdollisimman suurta työllisyyttä ja vakaita hintoja. Tämä mandaatti on peräisin kongressin perustuslaillisesta vallasta säännellä kauppaa ja kolikkorahaa. Perustuslaissa itsessään ei määritellä työllisyyden tai hintojen vakauden tavoitteita, mutta kongressi päätti, että tällaiset tavoitteet ovat tarpeen sen lueteltujen toimivaltuuksien toteuttamiseksi. Kaksoismandaatti on lakisääteinen ilmaus perustuslaillisista periaatteista taloudellisen vakauden ja yleisen hyvinvoinnin.

Käytännössä Fed tulkitsee ...maksimityöllisyyden korkeimman tason, joka vastaa vakaata inflaatiota. .Tilahinta.Tyypillisesti inflaatio on 2 prosenttia pitkällä aikavälillä, mitattuna henkilökohtaisten kulutusmenojen (PCE) hintaindeksillä.Fed.-työkaluja.Fed.-rahoitusvälineena käytetään vaikuttamaan korkoihin ja rahan tarjontaan näiden tavoitteiden saavuttamiseksi.Perustuslain mukaan näiden toimien perustana on ajatus, että kongressi on antanut Fedille valtuudet toteuttaa rahapolitiikkaa lain rajoissa.

Fed.s. Riippumattomuus ja kongressin valvonta

Yksi keskusteltaessa Yhdysvaltain keskuspankin perustuslaillisesta asemasta on sen riippumattomuus. Fed ei ole hallituksen osasto; se on riippumaton virasto hallituksen sisällä. Sen rahapolitiikkaa koskevat päätökset eivät ole presidentin tai kongressin suoraan hyväksymiä, vaikka sen jäsenet nimittää presidentti ja senaatti vahvistaa, ja kongressi voi muuttaa liittovaltion varantolakia milloin tahansa.

Perustajat ymmärsivät, että rahan ja luoton valvontaa voitaisiin manipuloida poliittisesti. Kun keskuspankki on eristetty lyhyen aikavälin poliittisista paineista, Fed voi tehdä päätöksiä taloudellisten ehtojen eikä vaalien syklien perusteella.Perustuslaissa edellytetään samalla, että kaikki liittovaltion valta käytetään tilivelvollisuuden puitteissa. Fed raportoi säännöllisesti kongressille, sen tilinpäätös tarkastetaan ja sen virkamiehet todistavat valvontakomiteoissa.

Korkein oikeus on vahvistanut Fed.:n riippumattomuuden useissa yhteyksissä, vaikka se on myös vahvistanut kongressin toimivallan muuttaa tai jopa lakkauttaa virasto. Rakastaa vastaan. Yhdysvallat[ (1988) ja muut asiat, tuomioistuin on tunnustanut, että kongressi voi siirtää harkintavaltaa toimeenpanovirastoille, kunhan se antaa ymmärrettävän periaatteen ohjata niiden toimia.

Rahapolitiikan perustuslailliset rajoitteet

Perustuslaki muodostaa liittovaltion keskuspankin oikeudellisen perustan, mutta siinä asetetaan myös rajoituksia, jotka johtuvat perusoikeuslaista, federalismin rakenteesta ja oikeudenmukaisen prosessin periaatteesta.

Maksulauseke ja rahapolitiikka

Viides tarkistus - Ostolauseke - joka kieltää yksityisomaisuuden ottamisen julkiseen käyttöön ilman vain korvausta - on joskus vedottu liittovaltion keskuspankin toiminnan haasteisiin. Esimerkiksi määrällistä keventämistä (suuret omaisuuserien ostot) on arvosteltu siitä, että valuuttaa voidaan mahdollisesti vähentää ja säästöjen ostovoimaa vähentää. Oikeustieteilijät ovat keskustelleet siitä, ovatko tällaiset vaikutukset muodostaneet omaisuuden ottamisen. Tuomioistuinten mukaan rahapoliittiset toimet, jotka vaikuttavat rahan arvoon yleensä, eivät ole korvaavia, koska ne ovat kongressin rahallisia valtuuksia.Perustuslain periaate on kuitenkin muistutus siitä, että liittovaltion on toimittava rajojen sisäpuolella, jotka kunnioittavat yksityisomaisuutta.

Asianmukaisen prosessin ja keskuspankin sääntöjen laatiminen

Viidennen muutoksen asianmukaista menettelyä koskevaa lauseketta sovelletaan myös keskuspankkiin, kun se antaa pankkeihin, rahoituslaitoksiin ja yksityishenkilöihin vaikuttavia asetuksia. Fed-pankin on noudatettava hallinnollista menettelyä, annettava ilmoitus ja mahdollisuus esittää huomautuksia ja varmistettava, että sen säännöt eivät ole mielivaltaisia tai oikullisia. Esimerkiksi kun Fed-pankki asettaa varantovaatimuksia tai toteuttaa stressitestejä, sen on tehtävä se tavalla, joka kunnioittaa sen sääntelemien yhteisöjen perustuslaillisia oikeuksia. Vaikka nämä menettelyvaatimukset eivät ole yksinomaan Fed-yhtiölle, ne perustuvat perustuslailliseen oikeudenmukaisuuden takaamiseen.

Federalismi ja Fedonin alueellinen rakenne

Perustuslakiin perustuva liittovaltiorakenne vaikuttaa Fed. Kahdentoista alueellisen keskuspankin perustaminen on varmistanut, että rahapolitiikka heijastaa erilaisia taloudellisia olosuhteita eri puolilla maata. Jokaisella alueellisella pankilla on presidentti, joka osallistuu FOMC:n kokouksiin ja edistää alueellista näkökulmaa. Tämä hajautettu muotoilu kaikui kehystelijöille halu estää vallan keskittyminen yhteen paikkaan. Se on myös linjassa sen periaatteen kanssa, että valtiot ja paikkakunnat ovat ääni valtakunnan talouden ohjaus.

Nykyaikainen perustuslakikeskustelut Yhdysvaltain keskuspankin ympärillä

Viime vuosina on noussut esiin useita perustuslaillisia kysymyksiä, jotka koskevat keskuspankin toimivaltaa ja sen rajoja. Nämä keskustelut keskittyvät usein Fed.

13(3) jakson mukainen hätäapulaina

Vuoden 2008 finanssikriisin aikana Fed vetosi harvoin käytettyyn Yhdysvaltain keskuspankin lain 13(3) säännökseen lainatakseen muille rahoituslaitoksille, kuten investointipankeille ja yrityspaperin liikkeeseenlaskijoille.Perustuslakiin.Perustuslakiin.Säädöksen mukaan määrärahat ovat peräisin kongressista, herättivät kysymyksiä siitä, olivatko lainat julkisia varoja perustuslain vastaisia menoja ilman kongressin hyväksyntää. Dodd-Frank Act vuonna 2010 asetti uusia rajoituksia 13(3) pykälälle, joissa Fed vaati valtionkassan hyväksyntää ja sen varmistamista, että lainaohjelmat ovat laaja-alaisia eivätkä suunnattu yksittäisille yrityksille. Nämä uudistukset heijastavat perustuslaillista huolta vallanjaon erottamisesta ja kongressin valvonnasta.

Deutsche Bank National Trust Co. v. Federal Reserve Bank of New York[] (2013) ja muissa tapauksissa tuomioistuimet ovat yleisesti pitäneet kiinni Fed.

Määrällinen eheys ja perustuslaki

Fed.S:n päätös ostaa suuria määriä valtion joukkovelkakirjoja ja kiinnitysvakuudellisia arvopapereita vuoden 2008 jälkeen ja uudelleen COVID-19 pandemian aikana on myös herättänyt perustuslaillista keskustelua. Jotkut arvostelijat väittävät, että määrällinen keventäminen hämärtää raha- ja veropolitiikan välistä rajaa, joka antaa Fedille mahdollisuuden rahoittaa valtion menoja ilman nimenomaista kongressin lupaa. Puolustajat vastustavat sitä, että Fed käyttää ainoastaan perustuslaillista valtaansa säännellä rahantarjontaa ja että kongressi ratifioi nämä toimet implisiittisesti muuttamalla liittovaltion varannon korkoa.

Perustuslakikysymys on se, missä määrin Fed...-toimet menevät raha- ja valuutta-alan sääntelyä pidemmälle kongressille varatuille alueille. Tähän mennessä yksikään tuomioistuin ei ole tehnyt mitään määrällistä helpotusohjelmaa perustuslain vastaiseksi, mutta keskustelussa korostetaan perustuslain tulkinnan merkitystä rahapolitiikassa.

The Push for a transparent Fed

Toinen perustuslain teema on avoimuus. Ensimmäinen muutos.Puheen ja lehdistön suojelu sekä hallituksen vastuuvelvollisuuden periaate ovat perusvaatimuksia suuremmalle Fed-lainsäädännölle. Vuonna 1993 korkein oikeus piti liittovaltion avointen markkinoiden komitean vastaan Merrill[, että FOMC:n ei tarvinnut julkistaa lähiajan poliittisia päätöksiään välittömästi, mutta myöhemmät lainsäädännölliset ja poliittiset muutokset ovat lisänneet Fed-lain avoimuutta. Tänään Fed julkaisee kokouspöytäkirjoja, talousennusteita ja viiden vuoden viiveellä laadittuja pöytäkirjoja. Jotkut arvostelijat väittävät, että vieläkin suurempaa avoimuutta tarvitaan demokraattisen vastuun varmistamiseksi; toiset ovat sitä vastaan, että liian suuri avoimuus voisi heikentää politiikan tehokkuutta.

Perustuslaki ja Yhdysvaltain keskuspankin tulevaisuus

Talouskehityksen myötä syntyy todennäköisesti uusia perustuslaillisia kysymyksiä. Digitaalisten valuuttojen nousu herättää kysymyksiä esimerkiksi kongressin vallasta kolikkorahaan ja siitä, voiko Fed laskea liikkeeseen nykyisen lainsäädännön mukaisen keskuspankin digitaalisen valuutan (CBDC). Yksityisyyden puolustajat ovat tuoneet esiin neljännen muutoksen yhteydessä huolta valvonnasta ja tiedonkeruusta digitaalisessa maksujärjestelmässä.

Samoin ehdotukset Fed.Nämä ehdotukset Fed.Näin ollen esimerkiksi rahasääntö, joka sitoisi korot kaavaan, nostaisi perustuslailliset kysymykset lainsäädäntövallan siirtämisestä. Jos kongressi rajoittaisi Fed. Jos kongressi rajoittaa Fed... liian tiukasti, se voitaisiin nähdä perustuslain rikkomisesta toimeenpanovallan; jos se delegoi liian laajasti, se voisi rikkoa valtakirjasta luopumista koskevaa oppia, joka edellyttää kongressin antavan selkeän periaatteen. Korkein oikeus on äskettäin kiinnostunut hillitsemään hallintovaltiota, se viittaa siihen, että tulevat Fed-asiat voisivat testata sen riippumattomuuden rajoja.

Päätelmä: Muuttuvan talouden perustuslakielin

Liittovaltion keskuspankkijärjestelmä on perustuslain tuote, joka on perustettu kongressin mukaisesti, joka on määritellyt valtuudet, jotka ovat muotoutuneet vallanjaon perusteella, ja joita rajoittavat yksilön oikeudet ja federalismi. Perustuslaki ei sanele rahapolitiikan yksityiskohtia, mutta se tarjoaa pelisäännöt, joissa Fed on toimittava. Alexander Hamilton Bankin pankki moderniin FOMC, perustuslailliset periaatteet valvontaa ja tasapainoa, implisiittiset valtuudet, ja vastuuvelvollisuus ovat ohjanneet kehitystä amerikkalaisten rahaa ja luottoa.

Kun katsomme tulevaisuuteen, FBI joutuu edelleen perustuslaillisen valvonnan kohteeksi. Olipa kysymys sitten hätälainauksesta, digitaalisista valuutoista tai sen riippumattomuuden rajoista, perustuslaki pysyy perusasiakirjana, joka sekä antaa valtuudet että rajoittaa Yhdysvaltojen raha-asioita. Tämän perustuslaillisen perinnön ymmärtäminen on välttämätöntä kaikille, jotka haluavat ottaa huomioon liittovaltion keskuspankin roolin Yhdysvaltain hallintojärjestelmässä.

For further reading, see the Federal Reserve’s official overview of its structure, the Constitution Annotated’s analysis of the coinage clause, the text of McCulloch v. Maryland, and the United States v. Butler decision on the spending power. These sources provide deeper insight into the constitutional issues discussed above.