La gestion du budget national, qui permet d'équilibrer les recettes et les dépenses pour réaliser des excédents ou des déficits durables, est une fonction essentielle, et non pas seulement une activité comptable, mais une influence directe sur l'inflation, l'emploi, l'investissement et le niveau de vie de chaque Australien. À une époque d'incertitude économique mondiale, de hausse des taux d'intérêt et de changement de dynamique commerciale, l'approche du Trésor en matière de viabilité budgétaire n'a jamais été aussi critique.

Comprendre la gestion financière durable

La gestion budgétaire durable est la pratique consistant à aligner les recettes et les dépenses publiques sur le cycle économique de façon à ce que la dette publique reste à un niveau gérable, à ce que les générations futures ne soient pas encombrées par des charges excessives dues aux dépenses courantes, mais à ce qu'elle permette également d'investir dans les infrastructures, l'éducation, la santé et les filets de sécurité sociale.

Le cadre de cette évaluation est guidé par la Charte de l'honnêteté budgétaire de 1998, qui prévoit la transparence de la stratégie budgétaire, notamment la définition d'objectifs budgétaires à moyen terme, la communication des résultats réels par rapport aux projections et la publication de rapports sur la viabilité budgétaire à long terme. La stratégie budgétaire du Trésor vise généralement un excédent budgétaire au cours du cycle économique, mais elle reconnaît que les déficits sont parfois nécessaires pour contrer les ralentissements.

Définition du solde budgétaire

L'équilibre budgétaire, qui est la différence entre les recettes et les dépenses, est un indicateur global de la santé financière. Un excédent survient lorsque les recettes dépassent les dépenses, permettant au gouvernement d'accumuler des actifs financiers nets ou de rembourser la dette. Un déficit survient lorsque les dépenses dépassent les recettes, exigeant des emprunts qui ajoutent à la dette nette. Le Trésor évalue ces soldes dans leur contexte : un léger déficit pendant une récession peut être stimulant, tandis qu'un déficit important pendant une période de boom économique risque de surchauffer et d'inflation.

Rôle des règles budgétaires

L'Australie a utilisé au fil des ans diverses règles, comme la règle de l'excédent (en vue d'un excédent en moyenne sur le cycle) et un plafond de l'impôt au PIB (en vue d'éviter que la croissance des revenus ne dépasse un niveau durable) qui, bien que ces règles soient juridiquement contraignantes, n'ont pas été modifiées en réponse aux chocs économiques. Le Trésor donne des conseils sur ces règles, en mettant la flexibilité en balance avec la crédibilité.

Stratégies pour réaliser les excédents budgétaires

Pour atteindre un excédent budgétaire, il faut combiner l'augmentation des recettes et le contrôle des dépenses. Le Trésor utilise un ensemble de mesures à court terme et de réformes structurelles à long terme pour augmenter l'assiette fiscale et réduire les pressions sur les dépenses.

Améliorer la perception des recettes par des réformes fiscales

La collecte des recettes est principalement motivée par l'impôt sur le revenu, l'impôt sur les sociétés et la taxe sur les produits et services (TPS). Le Trésor recommande des réformes visant à élargir l'assiette fiscale, à combler les lacunes et à améliorer la conformité. Par exemple, l'introduction du Plan d'impôt sur le revenu des particuliers, qui a permis de réduire les taux marginaux et de simplifier les tranches d'imposition, a été conçue pour stimuler l'offre de main-d'oeuvre et l'activité économique, ce qui a permis d'accroître les recettes à moyen terme.

Contrôle des dépenses publiques

Le contrôle des dépenses est un défi permanent en raison de l'augmentation des coûts de la santé, des soins aux personnes âgées et de la sécurité sociale.Le Trésor utilise une règle de dépenses -qui exige que toute nouvelle dépense importante soit entièrement compensée par des économies ailleurs – un principe appelé neutralité budgétaire. - Cette approche a conduit à des examens continus de l'efficacité du programme, y compris les évaluations de la Commission nationale de vérification et de la Commission de la productivité.

Promouvoir la croissance économique pour accroître l'assiette fiscale

La modélisation économique du Trésor montre que les politiques qui permettent de relever le PIB potentiel, comme les investissements dans l'éducation, l'infrastructure et l'innovation, peuvent générer des revenus plus élevés à long terme. Par exemple, le Fonds national de reconstruction, qui investit dans des capacités souveraines dans les énergies renouvelables, la valeur ajoutée des ressources et la fabrication médicale, devrait stimuler la productivité et élargir l'assiette fiscale des sociétés. Le Trésor encourage également la concurrence et la déréglementation pour stimuler l'activité des entreprises, tout en surveillant les risques tels que les bulles d'actifs ou la volatilité des prix des produits de base qui pourraient gonfler les revenus à court terme de façon insoutenable.

Gestion responsable des défauts

L'approche du Trésor consiste à s'assurer que les déficits sont temporaires, ciblés et transparents. Au cours de la récession de 2020, le gouvernement australien a enregistré des déficits historiques, passant d'un excédent de 19,4 milliards de dollars en 2019-20 à un déficit de 134,2 milliards de dollars en 2020-21. Cette évolution spectaculaire a été nécessaire pour stimuler l'économie grâce aux programmes JobKeeper, JobSeeker et infrastructure. Le défi à relever est de les défaire de manière à ne pas avorter la reprise ou à endiguer les niveaux élevés d'endettement.

Mise en œuvre de politiques fiscales anti-cycliques

La politique anticyclique signifie que le gouvernement court des déficits pendant les ralentissements économiques et les excédents pendant les périodes de croissance, ce qui adoucit le cycle économique et fournit des stabilisateurs automatiques, comme les allocations de chômage et l'impôt progressif sur le revenu, qui amortissent les pertes de revenus des ménages. Le Trésor recommande que les mesures de relance budgétaire soient prises en temps opportun, ciblées et temporaires.

Investir dans l'infrastructure pour stimuler la croissance

Les investissements d'infrastructure bien choisis peuvent avoir un double dividende : ils stimulent la demande à court terme et augmentent la capacité d'offre à long terme. Le Trésor évalue les projets en fonction de l'analyse coûts-avantages, y compris les rendements économiques, sociaux et environnementaux.Par exemple, le projet du Chemin de fer intérieur, qui devrait améliorer l'efficacité de la chaîne d'approvisionnement, et les liaisons de transport urbain comme le métro de Sydney, qui permettront de réduire la congestion et d'améliorer la productivité.

Veiller à ce que les déficits soient temporaires et ciblés

Le Trésor évite de créer des ancrages budgétaires clairs, par exemple en réduisant le déficit en proportion du PIB ou en stabilisant la dette nette en pourcentage du PIB. La stratégie budgétaire à moyen terme comporte souvent un engagement à revenir à l'excédent une fois la croissance économique fermement établie. Le système de fiscalité et de transfert joue également un rôle : la structure fiscale progressive signifie que, à mesure que les revenus augmentent au cours de la reprise, le budget s'améliore automatiquement. Néanmoins, le Trésor met en garde contre l'austérité prématurée (qui pourrait avorter la reprise) et les retards excessifs (qui pourraient gonfler la dette).

Défis pour la viabilité financière

Le maintien de la viabilité budgétaire en Australie est compliqué par les tendances structurelles et les chocs extérieurs, qui exigent que le Trésor mette constamment à jour ses prévisions et ses conseils stratégiques, notamment le vieillissement démographique, les coûts d'adaptation aux changements climatiques, les perturbations technologiques et les pressions budgétaires croissantes exercées par les soins de santé et la sécurité sociale.

Fluctuations économiques mondiales

Australia is a small open economy heavily exposed to global trade, particularly in commodities like iron ore, coal, and liquefied natural gas. A sharp downturn in global demand or a collapse in commodity prices can quickly erode tax revenues and increase deficit pressures. The Treasury models such scenarios through its “stress tests,” which examine fiscal resilience under adverse conditions. For example, the 2014-15 budget was impacted by a sharp fall in commodity prices, leading to a 40% decline in company tax from the mining sector. While the floating Australian dollar provides a buffer—depreciating to support exports—it also increases the cost of servicing foreign-currency debt held by the government.

Pressions politiques internes

Les décisions budgétaires sont par nature politiques. Le Trésor peut conseiller sur les politiques optimales, mais les gouvernements sont confrontés à des pressions électorales pour des réductions d'impôt, une augmentation des dépenses pour les programmes populaires ou la protection des intérêts spéciaux. L'augmentation du populisme de bien-être et les demandes de prestations à court terme peuvent s'opposer à la discipline budgétaire à long terme. Le Trésor a pour rôle de faire respecter la transparence et de fournir des coûts et des projections rigoureux.

Incidences financières des changements climatiques

Les risques physiques, comme les inondations, les feux de brousse et les vagues de chaleur, exigent des secours immédiats et des dépenses d'adaptation à long terme.La saison 2019-20 des feux de brousse a coûté au gouvernement plus de 2 milliards de dollars en paiements de catastrophe.Les risques de transition découlent du passage à une économie à faible intensité de carbone, affectant les revenus des combustibles fossiles et exigeant des investissements dans les infrastructures d'énergie renouvelable.

Le rôle des facteurs externes

Les facteurs externes qui échappent au contrôle budgétaire direct influent fortement sur la capacité du Trésor à réaliser des budgets durables, notamment la situation des marchés financiers internationaux, les guerres commerciales, les taux d'intérêt mondiaux et la stabilité géopolitique. Le Trésor surveille en permanence ces variables et ajuste ses évaluations des risques.

Dynamique du commerce international

La prospérité de l'Australie est étroitement liée à la croissance économique de l'Asie, en particulier de la Chine, qui demande des ressources.Les tensions commerciales ou les sanctions – comme les interdictions informelles du charbon, de l'orge et du vin – perturbent les recettes d'exportation et la rentabilité des entreprises, réduisant les recettes fiscales.Le Trésor collabore avec le ministère des Affaires étrangères et du Commerce pour diversifier les marchés d'exportation et renforcer les accords commerciaux.Le risque récent de la queue du budget résultant d'une récession mondiale potentielle a incité le Trésor à conseiller l'établissement de plus grands tampons fiscaux pendant les bons moments.

Fluctuations monétaires et risque de change

La valeur du dollar australien influe directement sur les recettes et les dépenses. Un dollar plus faible augmente les revenus d'exportation en dollars australiens, augmentant l'impôt des sociétés et les revenus personnels provenant des salaires des industries d'exportation. Inversement, il augmente le coût des biens et services importés, y compris le matériel de défense, les fournitures médicales et le service de la dette en devises. Le Trésor modélise les scénarios de taux de change dans ses projections budgétaires en utilisant les attentes du marché prospectif.

Taux d'intérêt mondiaux et marchés de la dette

En tant qu'émetteur souverain, le gouvernement australien bénéficie d'une forte cote de crédit (AAA des trois agences jusqu'à ces dernières années, maintenant AA+ de S&P). Cependant, les tendances des taux d'intérêt mondiaux affectent le coût des nouveaux emprunts. L'émission stratégique d'obligations du Trésor et d'obligations indexées vise à minimiser les coûts de financement tout en maintenant la liquidité. Depuis 2020, le gouvernement a profité des faibles taux mondiaux en émettant des obligations à plus long terme, verrouillant les rendements à bas rendement pendant 30 ans. Le Trésor gère également un tampon de liquidité pour couvrir les déficits à court terme sans se déplacer souvent sur la dette.

Recommandations politiques pour la stabilité future

Pour assurer la viabilité budgétaire des prochaines décennies, la Trésorerie a formulé plusieurs recommandations fondées sur la recherche économique et les meilleures pratiques internationales, qui visent à accroître la flexibilité structurelle, à améliorer la transparence et à favoriser la résilience économique.

Maintenir des politiques budgétaires souples

La Trésorerie recommande que le gouvernement maintienne une flexibilité stratégique -- plutôt qu'un objectif d'excédent fixe. Il faut notamment utiliser un solde corrigé des variations conjoncturelles comme ancrage à moyen terme, et permettre une hausse modeste de la dette au PIB pendant les récessions tout en s'engageant à un chemin concret vers la stabilité. Le concept d'espace fiscal – la capacité d'emprunter sans compromettre la durabilité – devrait être réévalué régulièrement. Le Trésor préconise également une clause d'évasion dans toute règle fiscale, déclenchée par de graves crises économiques, pour empêcher le resserrement procyclique.Cette approche reflète le cadre de viabilité budgétaire de OCDE, qui met l'accent sur l'adaptabilité.

Accroître la transparence et la responsabilisation dans la planification budgétaire

La transparence réduit le risque de tromperie fiscale et renforce la confiance du public. La Trésorerie recommande que tous les documents budgétaires comprennent des coûts détaillés des nouvelles initiatives stratégiques, une analyse de sensibilité pour les hypothèses clés (croissance du PIB, termes de l'échange, chômage) et un rapprochement avec les prévisions précédentes. La Charte de l'honnêteté budgétaire exige déjà des perspectives budgétaires préélectorales, mais la Trésorerie propose que ces prévisions soient améliorées par des projections à cinq ans plutôt que par l'horizon actuel de quatre ans.

Favoriser la diversification économique pour réduire la dépendance à l'égard des secteurs volatils

La Banque recommande des politiques actives visant à diversifier la base industrielle, notamment en soutenant les exportations de produits de pointe, de services numériques et d'énergie verte. Le Fonds national de reconstruction, mentionné plus haut, est un pas dans cette direction. Le Trésor propose également de réduire le taux d'imposition des sociétés pour toutes les entreprises afin de stimuler l'investissement à grande échelle, en faisant valoir qu'un taux plus bas peut augmenter l'assiette fiscale au fil du temps.

Conclusion

L'approche du Trésor australien en matière d'excédents et de déficits budgétaires durables reflète un équilibre délicat entre la nécessité économique et la responsabilité budgétaire. En recourant à un mélange de réformes des recettes, de discipline des dépenses et de stratégies contracycliques, le Trésor cherche à gérer le budget d'une manière qui favorise la prospérité à long terme. Cependant, les défis structurels – vieillissement de la population, changement climatique, incertitudes géopolitiques – exigent une adaptation continue. Les recommandations politiques de flexibilité, de transparence et de diversification fournissent une feuille de route pour maintenir la viabilité budgétaire.