Ekonomske recesije testiraju otpornost fiskalnog okvira bilo koje zemlje. Kada se ugovori o rastu, nezaposlenost i povjerenje potrošača smanjuju, vlade moraju djelovati brzo i strateški. Australska riznica stoji u središtu tog napora, oblikovanje politika koje stabiliziraju tržišta, održavaju život, i postavljanje temelja za snažan oporavak. Ovaj članak istražuje ulogu trezora u postrecesiji oporavak, ispitivanje i neposredne intervencije i dugoročne strategije koje su pomogle Australiji u navigaciji gospodarskih izazova od globalne financijske krize 2008. do pandemije COVID-19 i što lekcije mogu biti izvučene za buduće spuštanje.

Mandat australske riznice u recesiji

Australska riznica je nacionalno prvotno gospodarsko savjetodavno tijelo. Njezine osnovne odgovornosti uključuju formuliranje fiskalne politike, upravljanje prihodima i rashodima vlade, pružanje ekonomskih prognoza, i savjetovanje blagajnika i vlade o financijskim pitanjima. Tijekom recesije, ovaj mandat sužava na jasan prioritet: uhititi gospodarski pad i ubrzati oporavak. Riznica radi usko s Rezerva Bank of Australia (RBA), Odjel za financije, i druge agencije koordinirati odgovore. Njegov alat uključuje diskrecijske fiskalne mjere, automatske stabilizatore (kao što su prednosti nezaposlenosti), i strukturne reforme koje se bave temeljnim slabostima u gospodarstvu.

Nedavno iskustvo Australije s COVID-19 nudi živopisnu ilustraciju. 2020. godine, Riznica je pomogla u izradi jednog od najvećih paketa fiskalnih poticaja u povijesti mira mješavina izravnih plaćanja, subvencija za plaće i poslovne potpore koja je ublažila udarac i pozicionirala ekonomiju za brže očekivani oporavak. Razumijevanje da uspjeh zahtijeva i neposredno olakšanje i trajno otpornost, Riznica usvaja dvofazni pristup: kratkotrajnu stabilizaciju i dugoročnu transformaciju.

Trenutni policy levers za kratkoročnu stabilizaciju

Fiskalni stimulus: Pumpanje života u agregatnu potražnju

Najizravniji alat u arsenalu trezora je povećana državna potrošnja. Kada se privatna potražnja urušava tijekom recesije, javni sektor može popuniti jaz kroz ciljane rashode za infrastrukturu, zdravstvenu skrb, obrazovanje i socijalne usluge. Ti projekti ne samo da stvaraju radna mjesta izravno, nego i stvaraju nizvodnu potražnju za materijalima, prijevozom i uslugama. Australska riznica povijesno je preporučilaspremna“ infrastrukturna ulaganja ceste, mostovi, javni prijevoz, i širokopojasni kako bi se brzo povećala zaposlenost.

Tijekom COVID-19 recesije, Riznica je nadzirala JobKeeper program subvencije za plaće, koji je plaćao poslodavcima da zadrže osoblje, učinkovito subvencionirajući potražnju za radnom snagom. U kombinaciji s JobSeeker]] dodatak koji je povećao potporu prihodima nezaposlenima, te mjere su ubrizgale desetke milijardi dolara u gospodarstvo. RBA analiza kasnije je pokazala da bi bez takvog poticaja, australska BDP kontrakcija bila gotovo dvostruko teža. Fiskalni stimulansi funkcioniraju jer čuvaju moć u nabavci domaćinstva i sprječavaju destruktivne spirale otpuštanja i rezanja.

  • Infrastrukturna ulaganja financiranje projekata cestovne, željezničke i obnovljive energije
  • Izravni novčani transferi plaćanja kućanstvima s niskim i srednjim prihodima za povećanje potrošnje
  • Javna služba za proširenje zapošljavanje u zdravstvu, obrazovanju i društveno-uslužnim službama

Porezna pomoć: vraćanje novca u džepove

Druga poluga je privremeni porezni rezovi ili odgode. Smanjujući porezno opterećenje na kućanstva i poduzeća, Riznica ima za cilj povećati raspoloživi dohodak i poticati potrošnju. U prošlosti recesije, Australija je uvela neposrednu potrošnju emisijskih jedinica, ubrzana pravila o deprecijaciji, i porez na dohodak od poreza na dohodak. Na primjer, 2020.-21 Federalni proračun je uključivao privremenu punu potrošnju prihvatljivih kapitalnih sredstava za poduzeća, što im omogućuje da odmah odbiju puni trošak poticaj koji je poticao ulaganja u strojeve, tehnologiju i opremu.

Porezne olakšice osobito su učinkovite kada se ciljano na one koji će najvjerojatnije potrošiti dodatni dohodak. Niski i srednji prihodi imaju veću marginalnu sklonost trošenju, pa porezne olakšice usmjerene na te skupine stvaraju veći ekonomski multiplikator. Riznica pažljivo modelira distribucijske učinke bilo koje porezne mjere kako bi se osigurala učinkovitost i vlasnički kapital.

Poslovna podrška: Čuvanje motora rasta

Mala i srednja poduzeća (MSP) okosnica su australskog gospodarstva, zapošljavajući gotovo polovicu radne snage privatnog sektora. Tijekom recesije, MSP-ovi su posebno ranjivi zbog tankih profitnih marži, ograničenog pristupa kreditima i oslanjanja na diskrecijsku potrošnju. Riznica je kanalizirala potporu putem bespovratnih sredstava, koncesionarskih kredita i subvencija za plaće. Boostiranje gotovine za zaposlenike programom za vrijeme programa COVID-19 osigurane su bezporezne isplate do 100.000 dolara po prihvatljivom subjektu, koji je pomogao mnogim poduzećima u pokrivanju najma, komunalnih usluga i plaća.

  • Izravna bespovratna sredstva neplaćena sredstva za troškove poslovanja
  • Zajamčena jamstva kreditiranje koje je vlada podržala preko komercijalnih banaka
  • subvencionirana obuka programi za nadmudrivanje radnika i smanjenje troškova platnih usluga

Monetarno-Fiskalna koordinacija: Snaga zajedničke akcije

Riznica ne posluje u vakuumu. Bliska koordinacija s Rezervnom bankom Australije (RBA) osigurava da se fiskalni poticaj dopuni smještajnom monetarnom politikom. Tijekom pandemije programi potrošnje trezora su podržani odlukom RBA-e da smanji novčanu stopu na rekordno nisku od 0,10% i pokrene kvantitativni program ublažavanja, koji je zadržao troškove zaduživanja za kućanstva, poduzeća i samu vladu. Ova sinergija je pojačala utjecaj oba oružja makroekonomske politike, skraćivanjem trajanja recesije i sprečavanjem deflacijskih spirala.

Australski pristup gdje je Financije postavio proračunsku politiku dok Rezervna banka kontrolira monetarni stav međunarodno je hvaljen zbog svoje responzibilnosti. Međunarodni monetarni fond je 2021. godine istaknuo da je koordinirani odgovor Australije bio model za druge napredne ekonomije. Izjava RBA-e o monetarnoj politici 2021. svibnja istaknula je da jeFiskalna potpora kritična u ublažavanju gospodarskog pada i potpori oporavku”.

Izgradnja dugotrajne stabilnosti: iza krize

Nakon što se hitno stanje povuče, trezor se fokusira na strukturne reforme koje podupiru održiv rast i otpornost na buduće šokove. Povijest pokazuje da recesije mogu ostaviti trajne ožiljke stalnu nezaposlenost, izgubljenu proizvodnju i oslabljene javne financije ako se oporavak ne može ostvariti predviđanjem. Dugoročni strateški centri u trezoru na četiri stupa: inovacija i produktivnost, razvoj ljudskog kapitala, modernizacija infrastrukture i fiskalna održivost.

Inovacije i produktivnost: Redefiniranje pokretača rasta

Gospodarstvo Australije tradicionalno se oslanjalo na rudarstvo i poljoprivredu, ali oporavak nakon recesije nudi mogućnost diversifikacije. Riznica potiče ulaganja u sektore u razvoju kao što su obnovljiva energija, digitalna tehnologija, napredna proizvodnja i zdravstvene usluge. Kroz Istraživanje i razvoj (R&D) Porezni poticaj, poduzeća mogu tvrditi i do 43,5% prihvatljivih rashoda za istraživanje i razvoj kao porezni offset, poticanje privatnih inovacija. Osim toga, Moderna inicijativa za proizvodnju ] pruža sufinanciranje projekata koji potiču konkurentnost i opskrbu i resilijenciju.

Nužna je produktivna radna snaga. Međugeneracijska izvješća u trezoru redovito ističu vezu između rasta produktivnosti i životnog standarda. Nakon recesija, Riznica se zalaže za deregulaciju i reforme tržišnog natjecanja koje uklanjaju prepreke za ulazak, potiču poduzetništvo i povećavaju potencijalni rezultat gospodarstva. Na primjer, proračun 2020. uveo je mjere za pojednostavljenje insolventnosti, olakšavajući održivim poduzećima restrukturiranje, a ne zatvaranje produktivnih kapaciteta.

  • Digitalna infrastrukturna ulaganja proširenje pokrivenosti NBN-om i 5G-om
  • Cista energetska tranzicija porezni krediti za obnovljive projekte i čvorišta vodika
  • Spremno usklađivanje usklađivanje strukovnog osposobljavanja s potražnjom industrije

Ljudski kapital: obrazovanje i prekvalifikacija

Recesije nesrazmjerno štete mlađim radnicima i onima u cikličkim industrijama. Riznica priznaje da je kvalificirana, prilagodljiva radna snaga temelj dugoročnog oporavka. JobTrainer Program, pokrenut 2020. godine, nudi besplatna ili jeftina mjesta za obuku u sektorima rasta kao što su staračka skrb, IT i zdravstvena skrb. U posljednje vrijeme Skills Agreement s državnim vladama proširio je pristup strukovnom obrazovanju i naukodavstvu. Ulaganjem u ljudski kapital, trezor smanjuje strukturnu nezaposlenost i ekvipse radnika za rad u budućnosti.

Infrastruktura kao katalizator

Veliki infrastrukturni projekti služe dvostrukoj svrsi: oni stvaraju trenutačna građevinska radna mjesta i povećavaju produktivne kapacitete gospodarstva tijekom desetljeća. Program ulaganja u infrastrukturu , koji se cijeni na preko 120 milijardi dolara tijekom deset godina, australski je najambiciozniji plinovod. Infrastruktura Investicijski program, koji se cijeni na više od 120 milijardi dolara tijekom deset godina, ubrzavanjem odobrenja i vršenjem višegodišnjeg financiranja, Riznica daje povjerenje privatnog sektora u ulaganje uz vladu.

Fiskalna održivost: Upravljanje karticom

Masivni poticajni paketi neizbježno povećavaju javni dug. Izazov Riznice je potpora oporavku bez ugrožavanja fiskalne vjerodostojnosti. Australija je ušla u COVID-19 recesiju s relativno niskim javnim dugom (oko 40% BDP-a), što joj je dalo dovoljno kapaciteta za zaduživanje. Srednjoročna fiskalna strategija trezora se obvezuje na stabilizaciju neto duga i postupno vraćanje proračuna u višak nakon što se gospodarstvo vrati u puni kapacitet. To se postiže kroz mješavinu gospodarskog rasta koji podiže porezne prihode, ciljano smanjenje potrošnje, te postupno povlačenje privremenih potpora. Upravljanje Prudentskim dugom zadržava troškove zaduživanja niskim i čuva sposobnost za odgovor na buduće krize.

Međugeneracijsko izvješće Riznice 2021 predviđa da će bez reformi, potrošnje na zdravlje, skrb o starima i Nacionalne sheme osiguranja invalidnosti znatno rasti kako broj stanovnika stari. Obraćajući se tim pritiscima rano, kroz reforme i fiskalnu disciplinu, osigurava da oporavak ne sije sjeme budućeg fiskalnog soja.

Povijesni kontekst: Australska knjiga postrecesija

Australija je posljednjih desetljeća prebrodila nekoliko recesija: recesija ranih 1990-ih, globalna financijska kriza 2008. (koja je Australija izbjegla samo usko), a pad COVID-19 2020. Svaka epizoda je oblikovala pristup Riznice.

Ranih 1990-ih: Pouke iz strukturne reforme

Nakon recesije 1990-91, Australija je krenula na sveobuhvatne mikroekonomske reforme degegulaciju financijskih tržišta, smanjenje tarifa, plutanje dolar i pregovaranje poduzeća na tržištima rada. Riznica je odigrala ključnu savjetodavnu ulogu u tim reformama, koje su otključale produktivnost i postavile pozornicu za više od dva desetljeća neprekinutog rasta. Lekcija: recesije su mogućnosti za rješavanje dugotrajnih neučinkovitosti.

Globalna financijska kriza: test fiskalne agility

U 2008-09, Australski poticaj paketi bili su među najbržim i najveći u razvijenom svijetu. Riznica je dizajnirao mješavinu gotovinskih plaćanja umirovljenicima i obitelji, povećane infrastrukturne potrošnje, i Građevina obrazovanje revolucije programa. Rezultat je blag, kratak pad Australija izbjegao tehničkoj recesiji. Kritičari su ukazali na neke otpad i neefikasnost, ali konsenzus je da je naprezanje trezora spriječio mnogo lošiji ishod. Ključni ishod: brzina je važnija od savršenstva.

COVID-19: Nepretpostavljenu skalu

Recesija pandemije bila je za razliku od bilo kojeg drugog dobrovoljnog gašenja velikih dijelova gospodarstva. Odgovor Riznice bio je odgovarajući inovativni: JobKeeper, proširena potpora prihodima, i digitalno-koordinacijska platforma za distribuciju cjepiva. BDP je ponovno u dva kvartala, a nezaposlenost je dosegla vrhunac na nižim razinama od bojazni. Gospodarska izjava Riznice u srpnju 2022 izvijestila je da je zaposlenost premašila pretpandemijske razine, naglašavajući otpornost australskog gospodarstva.

Izazovi i rizici na putu oporavka

Čak i uz dobro osmišljene politike, oporavak nikada nije zajamčen. Riznica mora upravljati nekoliko vjetrova:

  • Inflacijski pritisci prekomjerni stimulans može pregrijati gospodarstvo, što dovodi do porasta cijena i nužnog povećanja kamatne stope koji usporava rast. Post-COVID porast inflacije (probijanje na 7,8% u kasnim 2022) prisililo je RBA da podigne stope, testirajući trajnost oporavka.
  • Posljednji lančani poremećaji globalni šokovi, od rata u Ukrajini do geopolitičkih napetosti, mogu potkopati prihode od izvoza i povećati uvozne troškove.
  • Stanovna dostupnost niske kamatne stope i poticajna potražnja povisili su cijene kuća, pogoršali nejednakost i stvorili rizike financijske stabilnosti.
  • Fiskalna zamka iskušenje za proširenje hitne pomoći na neodređeno vrijeme može zaključati ovisnost i nagomilati privatna ulaganja.
  • Strukturni pomaki automatizacija, klimatske promjene i demografski starenje zahtijevaju stalnu prilagodbu; neuspjeh ulaganja u tranziciju može ostaviti dijelove gospodarstva trajno ožiljke.

Obraćaju se tim tijelima putem rigoroznog modeliranja, analize scenarija i kontinuiranog savjetovanja s poslovnim, sindikatima i državnim vladama. Ekonomska skupina politika daje redovita ažuriranja koja obavještavaju i vladu i javne ocekivanja, pomažuci učvršcivanju povjerenja tijekom neizvjesnih vremena.

Mjerenje uspjeha: pokazatelji istinskog oporavka

Oporavak nije samo povratak u BDP prije recesije. Riznica prati širok niz pokazatelja:

  • Poslovanje i sudjelovanje udio australskih radnika u radnim godinama u poslovima ili traženju njih mora rasti. Podzaposlenost je također važna: honorarni ili nesigurni rad treba pasti kako se uvjeti poboljšavaju.
  • Investicija poslovna ulaganja, posebice u produktivnu imovinu, signalizira povjerenje i kapacitet za budući rast.
  • Rast plaće održivo povećanje plaća ukazuje na pooštravanje tržišta rada i udio radnika u blagostanju.
  • Održivost debta omjer neto duga prema BDP-u trebao bi se stabilizirati i na kraju se smanjivati kako gospodarstvo raste.
  • Mjere nejednakosti oporavak koji ostavlja za sobom kućanstva s niskim prihodima ili regije je nepotpun. Riznica provodi distribucijske analize proračunskih mjera.

Budućnost: Priprema za sljedeći pad

Rad u trezoru nikada ne prestaje. Čak i tijekom ekspanzija modelira potencijalne ranjivosti razine duga u kućanstvu, mjehuriće imovine, vanjske šokove za izgradnju međuspremnika politike. Preporuke uključuju održavanje fiskalnog prostora (nizak dug u BDP tijekom dobrih vremena), poboljšanje automatskih stabilizatora (kao što je više reagirajuća socijalna sigurnost), te testiranje stresa na financijski sustav. Stvaranje Nacionalne agencije za oporavak i otpornosti u 2021. godini odražava pomak prema proaktivnoj izgradnji otpornosti, a ne reaktivnom upravljanju krizom.

Klimatske promjene predstavljaju jedinstveni dugoročni rizik. Riznica se razvija održivi financijski okviri i istraživanje mehanizama određivanja cijena ugljika uz Odjel za klimatske promjene, energiju, okoliš i vodu. Niskougljična tranzicija može biti izvor rasta i radnih mjesta ako se dobro upravlja, ali zahtijeva pažljivo sekvenciranje i podršku pogođenim zajednicama. Budžetski papir 2023-24 o otpornosti na klimu navodi ulaganja u pripremljenost katastrofa, obnovljivi vodik i energetsku učinkovitost.

Zaključak

Uloga australske riznice u postrecesiji daleko je iznad provjere pisanja. To je strateški arhitekt ekonomske politike, balansirajući neposredne potrebe s dugoročnim ciljevima. Ciljanim fiskalnim poticajima, poreznim olakšicama, poslovnom potporom i bliskom suradnjom s Reserve Bankom, više puta je demonstrirala sposobnost usmjeravanja gospodarstva kroz previranja. Istovremeno, njezin fokus na inovacije, ljudski kapital, infrastrukturu i fiskalnu održivost osigurava da oporavak nije samo povratak na status quo, već temelj za snažnije, uključivije i otpornije gospodarstvo.

Australski rekord u recesiji izbjegavanje recesije u 2008, odskakanje natrag snažno iz COVID-19 daje mnogo na analitičke strogosti i spremnosti trezora za postavljanje nekonvencionalne alate. Ipak, budućnost će donijeti nove testove. Trezora je tekući rad u klimatskim financijama, digitalne transformacije, i demografskog planiranja osigurava da se nacija ne samo može oporaviti od recesije, ali da spriječi najgore od njih od preuzimanja. Za političare, tvrtke, i građane, razumijevanje ove playbook je ključ za upravljanje neizbježni ciklusa ekonomskog života.