Il Tesoro australiano è l’agenzia centrale responsabile per il consiglio di amministrazione sulla politica fiscale, sull’andamento economico e sulla riforma strutturale. Gestire il bilancio della nazione, bilanciare le entrate e le spese per raggiungere i surplus o i disavanzi sostenibili, è una funzione fondamentale. Questo equilibrio non è solo un esercizio contabile; influenza direttamente l’inflazione, l’occupazione, gli investimenti e gli standard di vita di ogni australiano.

Comprensione della gestione fiscale sostenibile

La gestione fiscale sostenibile è la pratica di allineare i ricavi e le spese del governo sul ciclo economico in modo che il debito pubblico rimanga a livelli gestibili. Assicura che le generazioni future non siano gravate da passività eccessive derivanti dalla spesa corrente, ma consente anche di investimenti pubblici necessari in infrastrutture, istruzione, salute e reti di sicurezza sociale. Per il Tesoro australiano, la sostenibilità significa raggiungere i risultati di bilancio che sostengono la stabilità economica senza richiedere un'austerità brusca o rischiano valutazioni di credito sovrano.

Il quadro di questa valutazione è guidato dalla Carta di bilancio Honesty Act 1998, che richiede trasparenza nella strategia fiscale, che comprende la definizione di obiettivi fiscali a medio termine, la segnalazione dei risultati effettivi contro le proiezioni, la pubblicazione di rapporti di sostenibilità fiscale a lungo termine. La strategia fiscale del Tesoro si rivolge tipicamente a un surplus di bilancio nel corso del ciclo economico, ma riconosce che i deficit sono talvolta necessari per contrastare i rialzi fiscali.

Definizione del bilancio fiscale

L'equilibrio fiscale, la differenza tra entrate e spese, è un indicatore di riferimento della salute fiscale. Un surplus si verifica quando il reddito supera la spesa, permettendo al governo di accumulare beni finanziari netti o di pagare il debito. Un deficit si verifica quando la spesa supera i ricavi, richiedendo prestiti che aggiungono al debito netto. Il Tesoro valuta questi saldi in contesto: un piccolo deficit durante una recessione può essere stimolante, mentre un grande deficit durante un boom economico rischia di surriscaldamento e di aumento.

Il ruolo delle regole fiscali

L’Australia ha impiegato diverse regole, come la “regola di sovrapprezzo” (che sta cercando un surplus in media sul ciclo) e un “tax-to-GDP cap” per evitare che il supporto di guida della crescita del fatturato al di sopra di un livello sostenibile.

Strategie per ottenere i surplus di bilancio

Il Tesoro impiega un mix di misure a breve termine e riforme strutturali a lungo termine per aumentare la base fiscale e ridurre le pressioni di spesa. Tuttavia, le eccedenze non sono perseguite a tutti i costi, in particolare se compromettono servizi essenziali o la crescita economica. Le seguenti strategie sono centrali all'approccio del Tesoro.

Migliorare la raccolta delle entrate attraverso le riforme fiscali

La raccolta dei proventi è principalmente guidata da imposta sul reddito, imposta sulle società e imposta sui beni e servizi (GST). Il Tesoro raccomanda riforme per ampliare la base fiscale, chiudere le scappatoie e migliorare la conformità. Ad esempio, l'introduzione del Piano fiscale sul reddito personale, che taglia le tariffe marginali e le parentesi fiscali semplificate, è stata progettata per aumentare l'offerta di lavoro e l'attività economica, così aumentando le entrate nel medio termine.

Controllo delle spese pubbliche

Il controllo delle spese è una sfida perenne dovuta ai costi crescenti di salute, assistenza all’età e sicurezza sociale. Il Tesoro impiega una “regola di sospensione” che richiede una spesa significativa per essere completamente compensata da risparmi altrove, un principio conosciuto come “budget neutrality”. Questo approccio ha portato a valutazioni ingiuste sull’efficacia dei programmi, tra cui la Commissione Nazionale di Audit e le valutazioni della Commissione per il welfare della produttività.

Promuovere la crescita economica per aumentare la base fiscale

Il percorso più sostenibile per un surplus è attraverso la crescita economica, che espande naturalmente la base fiscale senza aumentare i tassi. Il modello economico del Tesoro mostra che le politiche che sollevano il potenziale PIL, come gli investimenti in istruzione, infrastruttura e innovazione, possono generare maggiori ricavi nel lungo periodo.

Gestione dei deficit responsabile

I deficit sono una parte inevitabile della gestione fiscale, in particolare in risposta a crisi economiche, calamità naturali o pandemie. L’approccio del Tesoro è quello di garantire che i deficit siano temporanei, mirati e trasparenti. Durante la recessione del 2020, il governo australiano ha eseguito deficit storici, saltando da un surplus di 19,4 miliardi di dollari nel 2019-20 ad un deficit di 143,2 miliardi di dollari negli integratori di deficit di economia 2020-21.

Attuazione delle politiche fiscali controcorrente-cicliche

La politica controciclica significa che il governo gestisce i disavanzi durante i rallentamenti economici e le eccedenze durante i boom. Questo liscio il ciclo economico e fornisce stabilizzatori automatici, come i benefici per la disoccupazione e l'imposta sul reddito progressiva, che ammortizzano le famiglie dalla perdita di reddito. Il Tesoro raccomanda che gli stimoli fiscali siano puntuali, mirati e temporanei.

Investire in infrastrutture per stimolare la crescita

Gli investimenti infrastrutturali ben selezionati possono avere un doppio dividendo: aumentano la domanda a breve termine e ampliano la capacità di approvvigionamento a lungo termine. Il Tesoro valuta i progetti basati sull'analisi dei costi-benefici, tra cui i rendimenti economici, sociali e ambientali.

Assicurare i deficit sono temporanei e mirati

Il Tesoro evita questo impostando i punti di ancoraggio fiscali, ad esempio, riducendo il disavanzo come una quota del PIL nel tempo, o stabilizzando il debito netto come percentuale del PIL. La strategia Fiscale a medio termine spesso include un impegno a migliorare il surplus una volta che la crescita economica è saldamente stabilita.

Sfide per la sostenibilità fiscale

La sostenibilità fiscale in Australia è complicata da tendenze strutturali e da shock esterni, che richiedono al Tesoro di aggiornare costantemente le proprie previsioni e consigli politici. Le sfide chiave includono l'invecchiamento demografico, i costi di adattamento al clima, la disgregazione tecnologica e la crescente pressione fiscale da parte della sanità e della sicurezza sociale. Il Rapporto Intergenerazionale, pubblicato ogni cinque anni, progetti che senza cambiamenti politici, la spesa per la salute e l'assistenza all'età sarà quasi raddoppiata come quota del PIL entro il 2060, guidata da un aumento dei costi della popolazione sanitaria.

Fluttuazioni economiche globali

Australia is a small open economy heavily exposed to global trade, particularly in commodities like iron ore, coal, and liquefied natural gas. A sharp downturn in global demand or a collapse in commodity prices can quickly erode tax revenues and increase deficit pressures. The Treasury models such scenarios through its “stress tests,” which examine fiscal resilience under adverse conditions. For example, the 2014-15 budget was impacted by a sharp fall in commodity prices, leading to a 40% decline in company tax from the mining sector. While the floating Australian dollar provides a buffer—depreciating to support exports—it also increases the cost of servicing foreign-currency debt held by the government.

Pressione politica interna

Le decisioni fiscali sono intrinsecamente politiche. Il Tesoro può consigliare sulla politica ottimale, ma i governi affrontano pressioni elettorali per tagli fiscali, aumento della spesa per i programmi popolari, o protezione di interessi speciali. L'aumento del "populismo delle tasse" e le richieste per i benefici a breve termine possono scontrarsi con la disciplina fiscale a lungo termine. Il ruolo del Tesoro è quello di imporre la trasparenza e fornire rigorosi costi e proiezioni.

Implicazioni fiscali del cambiamento climatico

I rischi fisici, come le inondazioni, i cespugli e le onde, richiedono un immediato soccorso ai disastri e una spesa per l’adattamento a lungo termine. La stagione 2019-20 del bushfire costa al governo oltre 2 miliardi di dollari nei pagamenti a disastri. I rischi di transizione derivano dal passaggio a un’economia a basso tenore di carbonio, che interessa i ricavi dei combustibili fossili e che richiedono investimenti in infrastrutture energetiche rinnovabili.

Il ruolo dei fattori esterni

I fattori esterni che vanno oltre il controllo fiscale diretto influenzano fortemente la capacità del Tesoro di raggiungere i bilanci sostenibili, tra cui le condizioni del mercato finanziario internazionale, le guerre commerciali, i tassi di interesse globali e la stabilità geopolitica. Il Tesoro controlla continuamente queste variabili e regola le sue valutazioni di rischio. La Reserve Bank of Australia (RBA) coordina anche la politica fiscale e monetaria, assicurando che il prestito del governo non si conflichi con obiettivi di inflazione o stabilità monetaria.

Dinamica del commercio internazionale

La prosperità dell’Australia è strettamente legata alla crescita economica dell’Asia, in particolare alla domanda di risorse della Cina. Tensioni commerciali o sanzioni, come i divieti informali sul carbone australiano, sull’orzo e sul vino—scompensimenti all’esportazione e redditività aziendale, riducendo i ricavi fiscali. Il Tesoro lavora con il Dipartimento degli Affari Esteri e del Commercio per diversificare i mercati di esportazione e migliorare gli accordi commerciali.

Fluttuazioni di valuta e Rischio di Tasso di cambio

Il valore del dollaro australiano influisce direttamente sulle entrate e sulle spese. Un dollaro più debole aumenta il reddito delle esportazioni in dollari australiani, aumenta l'imposta sulle società e il reddito personale dai salari nelle industrie di esportazione. Al contrario, aumenta il costo dei beni e servizi importati, comprese le attrezzature di difesa, le forniture mediche e il mantenimento del debito valutario estero.

Tassi di interesse globali e mercati dei debiti

Come emittente sovrano, il governo australiano beneficia di un forte rating di credito (AAA da tutte e tre le agenzie fino agli ultimi anni, ora AA+ da S&P). Tuttavia, le tendenze del tasso di interesse globale influenzano il costo di un nuovo prestito. L’emissione strategica del Tesoro di obbligazioni di riferimento e obbligazioni indicizzate mira a ridurre al minimo i costi di finanziamento, mantenendo la liquidità.

Raccomandazioni di politica per una futura stabilità

Per garantire la sostenibilità fiscale per i prossimi decenni, il Tesoro ha avanzato diverse raccomandazioni basate sulla ricerca economica e sulle best practice internazionali, che si concentrano sul miglioramento della flessibilità strutturale, sul miglioramento della trasparenza e sulla promozione della resilienza economica.

Mantenere le politiche fiscali flessibili

Il Tesoro raccomanda che il governo mantenga una “flessibilità strategica” piuttosto che un obiettivo avanzo fisso, che include l’utilizzo di un equilibrio ciclicamente corretto come un ancoraggio a medio termine, oltre a consentire al debito-PIL di aumentare modestamente durante le recessioni, impegnandosi in un percorso concreto di ritorno alla stabilità.

Aumentare la trasparenza e la responsabilità nella pianificazione del bilancio

Il Tesoro raccomanda che tutti i documenti di bilancio includono costi dettagliati di nuove iniziative politiche, analisi della sensibilità per le ipotesi chiave (crescita del PIL, termini di commercio, disoccupazione) e una riconciliazione con le previsioni precedenti. La Carta della Onestà del bilancio richiede già prospettive fiscali pre-elettorali, ma il Tesoro propone che queste siano potenziate con proiezioni a cinque anteriori al di là dell'attuale orizzonte di quattro anni.

Promuovere la diversificazione economica per ridurre la dipendenza dai settori volatili

Il Tesoro raccomanda politiche attive per diversificare la base industriale, compreso il sostegno per la produzione avanzata, i servizi digitali e le esportazioni di energia verde. Il Fondo nazionale di ricostruzione, menzionato in precedenza, è un passo avanti in questa direzione. Il Tesoro suggerisce anche di ridurre il tasso fiscale aziendale per tutte le imprese per stimolare gli investimenti a larga base, sostenendo che un tasso più basso può aumentare la base di shock nel tempo.

Conclusioni

L'approccio del Tesoro australiano alle eccedenze e ai deficit di bilancio sostenibili riflette un attento equilibrio tra necessità economica e responsabilità fiscale.