Pengantar Perfilman: Pengaruh yang Bertekun pada Kewenangan Moneter Amerika

Konstitusi Amerika Serikat, yang diratifikasi pada 1788, tetap menjadi hukum tertinggi di tanah, menyediakan kerangka struktural dan hukum di mana semua lembaga federal beroperasi. Di antara fungsi yang paling konsekuen namun sering diabaikan adalah perannya dalam membentuk sistem moneter negara dan bank sentral ⁇ Badan Federal.Sementara Konstitusi tidak menyebutkan bank sentral dengan nama, ia meletakkan dasar untuk lembaga tersebut melalui hibah spesifik kekuasaan, prinsip federalisme, dan sistem cek dan keseimbangan.Mengerti backdrop konstitusional ini penting untuk memahami bagaimana Federal Reservements, kebijakan moneter, dan mengapa kebijakan tertentu ⁇ seperti yang dimiliki oleh Fed atau yang meminjamkan hak-hak asasinya secara darurat.

Pasal I, Bagian 8, Klausa 5 Konstitusi memberikan Kongres kekuasaan \"Untuk koin Uang, mengatur Nilainya, dan Koin asing, dan memperbaiki Standar Berat dan Mengukur.\" Klausa ini, dikombinasikan dengan Hak Angket dan Proper Clause (Klause 18), memberikan Kongres garis lintang luas untuk menciptakan lembaga dan meloloskan undang-undang yang memungkinkannya untuk menjalankan kekuatan moneter ini secara efektif. Selama abad yang lalu, otoritas konstitusional ini telah menjadi landasan hukum untuk Undang-Undang Cagar Federal 1913, yang menciptakan Sistem Cadangan Federal. Mandasi Fed ⁇ maks amendemen dubima dan harga yang stabil untuk pasokan uang, dan semua prinsipnya telah ditafsirkan oleh Kongres dan undang-undang politik.

Artikel ini membahas bagaimana Konstitusi telah membentuk Federal Reserve dan kebijakan moneternya. dan implikasi kontemporer dari akar konstitusional ini. dengan demikian, kita bertujuan untuk memberikan pemahaman yang komprehensif tentang mengapa Federal Reserve beroperasi seperti yang dilakukan ⁇ dan mengapa argumen konstitusional terus ke permukaan dalam diskusi tentang reformasi moneter, Fed kemerdekaan, dan batas-batas kekuasaan federal.

Yayasan Konstitusional untuk Perbankan Sentral di Amerika Serikat

Konstitusi tersebut tidak secara eksplisit mengesahkan penciptaan sebuah bank sentral. Sebaliknya, ia memberikan kekuatan yang terkumumulasi kepada Kongres, dengan Amendemen Kesepuluh yang mengesahkan semua kekuasaan lain kepada negara-negara bagian atau rakyat.Pertanyaan apakah Kongres dapat menyewa bank nasional ⁇ dan dengan perpanjangan, bank sentral ⁇ secara sengit diperdebatkan di republik awal.Resolusi debat tersebut menetapkan preseden yang terus di bawah naungan Federal Reserve saat ini.

Artikel Artikel I, Bagian 8: Kekuatan Moneter Kongres

Kekhalifahan konstitusional inti yang relevan dengan Federal Reserve terdapat dalam Pasal I, Bagian 8. Di luar klausa koinage, Kongres juga memiliki kekuatan untuk meminjam uang atas kredit Amerika Serikat, untuk mengatur perdagangan dengan negara asing dan di antara beberapa negara bagian (the Commerce Clause), dan untuk membuat semua undang-undang yang harus diperlukan dan patut untuk membawa ke dalam pelaksanaan kekuatan foregoing.Bersama-sama, klausa ini memberikan dasar hukum yang luas untuk bank sentral yang dapat mengeluarkan mata uang, mengelola sistem pembayaran bangsa, dan syarat-syarat kredit pengaruh.

Secara penting, Konstitusi juga secara eksplisit melarang negara-negara bagian untuk menciptakan uang, mengeluarkan tagihan kredit, atau membuat apa pun kecuali emas dan perak koin tender dalam pembayaran utang (Artikel I, Bagian 10). Ini memastikan bahwa otoritas moneter adalah tanggung jawab federal, menghilangkan kekacauan kurs negara yang telah melanda periode Konfederasi.

Keperluan dan Keselarasan yang Patut dan Bermanfaat dan Kuasa yang Terpupuk

Keperluan dan Proper Clause (Artikel I, Bagian 8, Clause 18) telah menjadi subjek putusan Mahkamah Agung seminal yang secara langsung mempengaruhi konstitusionalitas Cagar Federal. Dalam McCulloch v. Maryland (1819), Hakim Agung John Marshall yang secara terkenal memegang bahwa Kongres memiliki kekuasaan yang tersirat di luar mereka yang secara eksplisit tercantum dalam Konstitusi. Kasus tersebut timbul dari upaya Maryland untuk mengenakan pajak Bank Kedua Amerika Serikat, seorang pendahulu ke Fed. Mahkamah memutuskan bahwa pemberhentian bank adalah \"kekurangan dan hak\" yang tepat untuk melaksanakan kekuasaan Kongres yang diperlukan ⁇ termasuk memungut pajak, dan bahkan tidak mengatur perdagangan seperti itu.

Prinsip ini dari kekuatan tersirat adalah landasan konstitusional yang mana Federal Reserve beristirahat. Ketika Kongres mengesahkan Undang-Undang Cagar Federal pada tahun 1913, itu bergantung pada penalaran yang sama: menciptakan bank sentral adalah instrumen yang nyaman dan berguna untuk menjalankan otoritas konstitusionalnya atas mata uang, kredit, dan sistem perbankan. Kasus-kasus Mahkamah Agung yang selanjutnya, seperti United States v. Butler (1936) dan Wickard v. Filburn] (1942), telah memperluas lebih jauh lingkup kekuasaan federal di bawah Commerce Claus, menyediakan dukungan konstitusional untuk Fed dalam pasar keuangan nasional.

Konteks Sejarah (Chuz: Dari Bank Pertama hingga Undang - Undang Federal Reserve Act

Untuk menghargai pengaruh konstitusional pada Federal Reserve, sangat membantu memahami evolusi historis perbankan sentral di Amerika Serikat.Perdebatan atas Bank Pertama dan Kedua Amerika Serikat secara mendasar merupakan perdebatan konstitusional, pitting ketat konstruksionis terhadap advokat kekuatan tersirat.

Bank Pertama dan Kedua Amerika Serikat

Dia berpendapat bahwa Keperluan Konstitusi dan Proper Clause mengizinkan Kongres untuk menciptakan bank nasional sebagai instrumen untuk mengelola keuangan negara. Thomas Jefferson dan James Madison menentang bank, berpendapat bahwa Konstitusi tidak memberikan Kongres kekuasaan itu.Presiden George Washington berpihak pada Hamilton, menandatangani bank tersebut ke dalam hukum.

Pihak Kedua Bank Amerika Serikat dicarter pada tahun 1816, mengikuti dislokasi keuangan pada Perang 1812. Kelembagaannya kembali ditantang, tetapi putusan Mahkamah Agung dalam McCulloch v Maryland menegaskan bahwa Kongres dapat menyewa bank.Namun, Presiden Andrew Jackson, seorang lawan staunch dari Bank Kedua, memveto recharternya pada tahun 1832, berpendapat bahwa itu tidak konstitusional dan bahwa kekuatannya tidak ” necessary dan tepat ” tetapi saya dengan mudah. Jackson, yang kebetulan dan desise Bank Kedua, meninggalkan bank AS selama hampir 80 tahun.

Kepaniknya Tahun 1907 dan Seruan Reformasi

Ketiadaan sebuah bank sentral memberikan kontribusi pada serangkaian kepanikan keuangan, yang paling menonjol Panik tahun 1907, yang mengungkap kerapuhan sistem perbankan terdesentralisasi nasional. Sebagai tanggapan, Kongres mendirikan Komisi Moneter Nasional, yang mempelajari sistem perbankan sentral di Eropa dan menyarankan penciptaan bank sentral. Undang-Undang Federal Reserve Act tahun 1913 yang dihasilkan adalah hasil perdebatan politik dan konstitusional yang intens. Para pendukung berpendapat bahwa perdagangan dan kekuatan moneter Konstitusi membenarkan penciptaan sistem perbankan pusat untuk menyediakan mata uang elastis, kertas komersial, dan berfungsi sebagai pemberi pinjaman terakhir.

Kongres Kongres Kongres akhirnya mengesahkan tindakan tersebut, dan Presiden Woodrow Wilson menandatanganinya menjadi undang-undang. Sistem Federal Reserve dirancang sebagai bank sentral yang terdesentralisasi ⁇ kompromi antara mereka yang takut kekuasaan terpusat dan mereka yang menginginkan otoritas moneter yang kuat.Sistem ini mencakup dua belas Bank Federal Federal Cadangan regional, sebuah Dewan Gubernur di Washington, DC, dan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC), yang menetapkan kebijakan moneter.Struktur ini mencerminkan kekhawatiran konstitusional tentang overreach federal dengan melestarikan peran untuk bank swasta dan perwakilan regional.

Mandat dan Kekuasaan Konstitusional Cagar Alam Federal

Undang-Undang Federal Reserve Act, yang ditunjang, menguraikan tujuan dan kekuasaan FBI. sementara Konstitusi tidak menetapkan tujuan kebijakan tertentu, menetapkan kerangka kerja di mana delegasi Kongres berwenang kepada Fed. Seiring waktu, Kongres telah menyempurnakan mandat Fed, paling tidak dengan amandemen 1977 yang menciptakan mandat duplikat.

Masa Mandat Dua Dua Duanya: Pekerjaan yang Termanfaatkan dan Harga yang Terstabil

Cagar Federal Užage sering kali digambarkan memiliki \"kekhasan moral\": untuk mempromosikan pekerjaan maksimum dan harga stabil. mandat ini berasal dari otoritas konstitusional Kongres untuk mengatur perdagangan dan uang koin. Konstitusi sendiri tidak menetapkan tujuan stabilitas pekerjaan atau harga, tetapi Kongres menentukan bahwa tujuan tersebut diperlukan untuk melaksanakan kekuatan yang terenumasinya.Kewajiban ganda adalah pernyataan statistik dari prinsip konstitusional stabilitas ekonomi dan kesejahteraan umum.

Dalam praktiknya, Fed menafsirkan \"tenaga kerja maksimum\" sebagai tingkat tertinggi dari pekerjaan yang konsisten dengan inflasi stabil. \"harga tabel\" biasanya didefinisikan sebagai tingkat inflasi 2% selama jangka panjang, seperti diukur dengan Exenditures Konsumsi Pribadi (PCE) indeks harga. Alat Fed ⁇ open market operation, tingkat diskon, dan persyaratan cadangan ⁇ digunakan untuk mempengaruhi suku bunga dan pasokan uang dalam mengejar tujuan-tujuan tersebut. pembenaran konstitusional untuk tindakan-tindakan ini bertumpu pada gagasan bahwa Kongres telah mendelegasikan kepada Fed otoritas untuk melaksanakan moneter dalam kebijakan yang terikat hukum.

Pengawasan Kemerdekaan dan Kongres Fed

Salah satu aspek yang paling diperdebatkan dari posisi konstitusional Federal Reserve adalah kemerdekaannya.Fed bukanlah sebuah departemen kabinet; ini adalah sebuah badan independen di dalam pemerintahan.Keputusannya mengenai kebijakan moneter tidak tunduk pada persetujuan langsung oleh Presiden atau Kongres, meskipun anggotanya ditunjuk oleh Presiden dan dikonfirmasi oleh Senat, dan Kongres dapat mengubah Undang-Undang Federal Reserve pada setiap saat.

Keunggulan ini berakar pada prinsip konstitusional pemisahan kekuasaan dan pemeriksaan dan keseimbangan. Pendiri memahami bahwa kontrol atas uang dan kredit dapat menjadi subjek manipulasi politik.Dengan menginsulasi bank sentral dari tekanan politik jangka pendek, Fed dapat membuat keputusan berdasarkan kondisi ekonomi daripada siklus pemilihan. pada saat yang sama, Konstitusi mengharuskan semua kekuasaan federal dijalankan dalam kerangka akuntabilitas.Laporan Fed secara teratur ke Kongres, pernyataan keuangannya diaudit, dan pejabatnya bersaksi sebelum komite pengawas.

Mahkamah Agung Socemar telah mengangkat kemerdekaan Fed dalam beberapa konteks, meskipun juga telah menegaskan kekuasaan Kongres untuk memodifikasi atau bahkan menghapuskan lembaga tersebut.Dalam Loving v Amerika Serikat] (1988) dan kasus lainnya, Mahkamah telah mengakui bahwa Kongres mungkin mendelegasikan kewenangan kebijaksanaan kepada badan-badan cabang eksekutif asalkan memberikan prinsip yang dapat diinfektif untuk membimbing tindakan mereka. Mandat ganda Federal Reserve berfungsi sebagai prinsip berpedoman tersebut.

Kekangan Konstitusional Kebijakan Moneter

Meskipun Konstitusi memberikan landasan hukum untuk Federal Reserve, undang-undang ini juga memberlakukan batasan-batasan.

Kebijakan Sinting dan Moneter yang Mengejar Kehamilan

Kerugian Pembiayaan Amendemen Kelima ⁇ yang melarang pengambilan properti swasta untuk digunakan publik tanpa hanya kompensasi ⁇ yang sesekali diserukan dalam tantangan terhadap tindakan Federal Reserve . Sebagai contoh, kebijakan seperti pengukur kuantitatif (pembiayaan aset berskala besar) telah dikritik karena berpotensi mendevaluasi mata uang dan mengurangi daya pembelian tabungan.Para sarjana hukum telah memperdebatkan apakah efek tersebut merupakan \"pembayaran\" properti. Pengadilan secara konsisten telah memegang bahwa tindakan kebijakan moneter yang mempengaruhi nilai uang secara umum tidak menghitung jumlah yang dapat dilunasi, karena mereka adalah badan hukum dari kekuatan moneter Kongres.Namun prinsip konstitusional berfungsi sebagai pengingat bahwa Fed harus beroperasi dalam batas-batas hak pribadi.

Proses Genap Masa dan Pembuatan Peraturan Federal Cagar Budaya

Keislaman Proses Due dari Amandemen Kelima juga berlaku untuk Federal Reserve ketika mengeluarkan peraturan yang mempengaruhi bank, lembaga keuangan, dan individu.Fed harus mengikuti prosedur administratif, memberikan pemberitahuan dan kesempatan untuk memberikan komentar, dan memastikan bahwa aturannya tidak sewenang-wenang atau berubah. Sebagai contoh, ketika Fed menetapkan persyaratan cadangan atau menerapkan tes stres, hal itu harus melakukannya dengan cara yang menghormati hak konstitusional entitas yang diaturnya.Sementara persyaratan prosedural ini tidak unik bagi Fed, mereka mengalir dari jaminan konstitusional keadilan.

Federalisme dan Struktur Wilayah Fed

Struktur federal Konstitusi Pusat Konstitusi Pusat Konstitusi mempengaruhi operasi Fed dengan cara yang lebih halus. Kedua belas Bank Federal Federal Cadangan regional dibuat untuk memastikan bahwa kebijakan moneter mencerminkan kondisi ekonomi yang beragam di seluruh negara. Setiap bank regional memiliki presiden yang berpartisipasi dalam pertemuan FOMC dan memberikan kontribusi perspektif regional. Desain terdesentralisasi ini menggema keinginan para penjerat untuk mencegah konsentrasi kekuasaan di lokasi tunggal. hal ini juga selaras dengan prinsip yang menyatakan dan lokalitas memiliki suara dalam pemerintahan ekonomi nasional.

Konstitusional Konstitusional Modern Debat Mengelilingi Federal Reserve

Beberapa isu konstitusional telah muncul dalam beberapa tahun belakangan ini mengenai kekuatan dan batas - batas Cagar Federal.

Air Darurat Berpinjam di Bawah Bagian 13(3)

Selama krisis keuangan 2008, Fed menyebut ketentuan yang jarang digunakan dari Undang-Undang Federal Reserve Act ⁇ Section 13(3) ⁇ untuk meminjamkan kepada lembaga keuangan non bank, seperti bank investasi dan penerbit kertas komersial. Tuntutan Konstitusi yang berasal dari Kongres menimbulkan pertanyaan tentang apakah pinjaman tersebut berjumlah dana publik yang tidak konstitusional tanpa persetujuan kongres. Undang-Undang Dodd-Frank tahun 2010 memberlakukan pembatasan baru pada Seksi 13(3) yang meminjamkan, mewajibkan Fed untuk memperoleh persetujuan Treassury dan memastikan bahwa program yang diberikan berdasarkan luas daripada undang-undang yang ditargetkan pada firma. Undang-Undang ini mencerminkan keprihatinan individu tentang pemisahan kekuasaan konstitusional dan kontrol Kongres atas kebijakan.

Dalam Deutsche Bank National Trust Co. v Bank Federal Reserve of New York (2013) dan kasus lainnya, pengadilan umumnya telah menjunjung tinggi otoritas peminjaman darurat Fed, mengutip kebijaksanaan luas yang diberikan oleh Kongres. Namun, ketegangan konstitusional tetap: kemerdekaan Fed dalam kebijakan moneter harus diimbangi terhadap prerogatif Kongres untuk mengotorisasi pengeluaran dan mendefinisikan batas kekuasaan federal.

Pengukuran Kuantitatif dan Konstitusi

Keputusan Fed untuk membeli sejumlah besar obligasi pemerintah dan jaminan jaminan jaminan yang diundur hipotek setelah 2008 ⁇ dan lagi selama pandemi COVID-19 ⁇ juga memicu perdebatan konstitusional. Beberapa kritikus berpendapat bahwa kuantitatif yang menggelapkan garis antara kebijakan moneter dan fiskal, secara efektif mengizinkan Fed untuk membiayai pengeluaran pemerintah tanpa izin kongres yang eksplisit. Defenders menentang bahwa Fed hanya menjalankan kewenangan konstitusionalnya untuk mengatur pasokan uang dan bahwa Kongres secara implisit meratifikasi tindakan ini dengan cara mengakhiri Undang-Undang Federal Reservement untuk mengizinkan pembayaran bunga pada cadangan.

Pertanyaan konstitusional itu beralih pada sejauh mana tindakan Fed melampaui koinage dan regulasi mata uang ke daerah yang dikhususkan untuk Kongres. sejauh ini, tidak ada pengadilan yang telah memukul mundur program pengukuran kuantitatif sebagai tidak konstitusional, tetapi perdebatan tersebut menyoroti relevansi berkelanjutan dari interpretasi konstitusional dalam kebijakan moneter.

Pendorongan untuk Fed Telus

Tema konstitusional lainnya adalah transparansi. Perlindungan kebijakan dan pers oleh pihak pertama, bersama dengan prinsip akuntabilitas pemerintah, tuntutan yang mendasari untuk transparansi Fed yang lebih besar. Pada tahun 1993, Mahkamah Agung yang diadakan di Federal Open Market Committee v Merrill bahwa FOMC tidak diharuskan untuk mengungkapkan keputusan kebijakannya yang sudah dekat jangkanya segera, tetapi perubahan legislatif dan kebijakan yang selanjutnya telah meningkatkan keterbukaan Fed. Hari ini, Fed menerbitkan rapat menit, proyeksi ekonomi, dan transkripsi dengan lima tahun yang lalu. Beberapa kritikus berpendapat bahwa transparansi yang lebih besar bahkan diperlukan untuk memastikan akuntabilitas demokratis; pihak lain dapat terlalu banyak merusak kejelasan kebijakan yang dapat merusak keefektifan pemerintah. Ini mencerminkan kecekatan pemerintah yang efisien dan pengawasan publik.

Konstitusi dan Masa Depan Federal Riza

Sebagai asas Keistimewaan berkembang, pertanyaan konstitusional baru kemungkinan besar akan muncul.Kebangkitan nilai-nilai currencies digital, misalnya, menimbulkan isu-isu tentang kekuasaan Kongres untuk uang koin dan apakah Fed dapat mengeluarkan mata uang digital bank sentral (CBDC) di bawah hukum yang ada.Pendamping Privasi telah mengangkat keprihatinan Amendemen Keempat tentang pengawasan dan pengumpulan data dalam sistem pembayaran digital.Kerja konstitusi perlu beradaptasi dengan tantangan-tantangan tersebut.

Kesamaan, proposal untuk mereformasi Fed ⁇ seperti memaksakan aturan moneter yang akan mengikat suku bunga pada rumus ⁇ mengajak pertanyaan konstitusional tentang delegasi kekuasaan legislatif.Jika Kongres untuk membatasi kebijaksanaan Fed terlalu ketat, mungkin akan dilihat sebagai pelanggaran yang tidak konstitusional terhadap otoritas eksekutif; jika delegasi terlalu luas, itu dapat melanggar doktrin nondelegasi, yang mengharuskan Kongres untuk memberikan prinsip yang dapat dipahami.Kepentingan Mahkamah Agung baru-baru ini dalam kembali dalam negara administratif menunjukkan bahwa kasus terkait Fed masa depan dapat menguji batas-batas kemerdekaannya.

Kesimpulan Kekecualian: Institusi Konstitusi untuk Ekonomi Perubahan

Sistem Cadangan Federal adalah produk dari Konstitusi ⁇ diciptakan di bawah kekuatan yang terenumerasi Kongres, dibentuk oleh pemisahan kekuasaan, dan dibatasi oleh hak dan federalisme individu.Konstitusi tidak mendikte rincian kebijakan moneter, tetapi menyediakan aturan permainan di mana Fed harus beroperasi.Dari bank Alexander Hamilton ke FOMC modern, prinsip konstitusional cek dan keseimbangan, kekuasaan tersirat, dan akuntabilitas telah membimbing evolusi uang dan kredit Amerika.

Sebagai asas yang kita lihat di masa depan, Fed akan terus menghadapi pengawasan konstitusional apakah masalah itu adalah pinjaman darurat, hak digital, atau batas-batas kemerdekaannya, Konstitusi akan tetap menjadi dokumen dasar yang memberdayakan dan membatasi otoritas moneter Amerika Serikat. pemahaman warisan konstitusional ini sangat penting bagi siapa pun yang berupaya untuk memahami peran Federal Reserve dalam sistem pemerintahan Amerika.

For further reading, see the Federal Reserve’s official overview of its structure, the Constitution Annotated’s analysis of the coinage clause, the text of McCulloch v. Maryland, and the United States v. Butler decision on the spending power. These sources provide deeper insight into the constitutional issues discussed above.