O papel do Tesouro na arquitetura financeira da Austrália

O Tesouro Australiano atua como o ministério econômico central do país, responsável por aconselhar o governo sobre política fiscal, regulação financeira e design de mercado, sua missão política molda diretamente as condições em que os consumidores interagem com instituições financeiras e mercados operam dia a dia, e o Tesouro não trabalha isoladamente, coordenando-se com a Autoridade de Regulação Prudential Australiana (APRA), a Comissão Australiana de Valores Mobiliários e Investimentos (ASIC) e o Banco de Reserva da Austrália (RBA) para formar um quadro regulatório coeso conhecido como Conselho de Reguladores Financeiros.

Esta arquitetura institucional garante que a proteção do consumidor e a estabilidade do mercado não sejam tratadas como preocupações separadas, mas como objetivos interdependentes, quando o Tesouro projeta uma política para apertar os padrões de empréstimo, por exemplo, o efeito ondula através dos mercados de crédito, acessibilidade da habitação e balanços de famílias, entendendo que essa interconexão é essencial para qualquer um avaliar o impacto real das decisões do Tesouro.

Quadro de Proteção ao Consumidor sob supervisão do Tesouro

A agenda do Tesouro para a proteção do consumidor assenta em quatro pilares: regulamentação de produtos, execução de condutas, resolução de disputas e capacidade financeira, cada pilar reforça os outros para criar uma rede de segurança que se adapta à medida que os produtos financeiros crescem mais complexos e o comportamento corporativo evolui.

Regulando Produtos Financeiros e Serviços para Transparência

A regulamentação do produto sob o mandato da política do Tesouro que os provedores financeiros divulgam características, taxas e riscos fundamentais em um formato padronizado. O regime de obrigações de design e distribuição (DDO) , introduzido através da Emenda de Leis do Tesouro, exige que os emissores se destinem aos produtos apenas aos consumidores que realmente precisam deles e para monitorar os resultados após a venda. Antes da DDO, os consumidores recebiam rotineiramente cartões de crédito inadequados, apólices de seguro ou produtos de investimento porque os emissores enfrentavam poucas consequências para o mau direcionamento.

A transparência se estende além da divulgação de poderes de proibição de produtos, o Tesouro pode recomendar que o ministro proíba produtos financeiros específicos que causam prejuízo ao consumidor, esquemas de timeshare, certas opções binárias e produtos de crédito de curto prazo de alto custo, todos enfrentaram restrições ou proibições diretas após avaliações lideradas pelo Tesouro.

Regulamento Responsável de Crédito e Crédito

Os credores devem verificar a capacidade de um mutuário de pagar sem dificuldades substanciais, considerando renda, despesas e compromissos existentes.

A controvérsia se alastrou durante o período 2020-2021 quando o governo propôs reformas responsáveis para acelerar o fluxo de crédito durante a recuperação econômica.

Resolução de Litígios e Mecanismos de Remessa do Consumidor

Quando surgem disputas entre consumidores e empresas financeiras, o Tesouro apoiado Australian Financial Reclamations Australian Authority (AFCA)] fornece um serviço de resolução livre e independente.A AFCA lida com reclamações sobre bancos, crédito, seguros, superanulação e consultoria de investimento.Suas decisões são vinculativas para as empresas financeiras até um limite de compensação de US$ 1,1 milhões, dando aos consumidores uma via realista para reparação sem processos judiciais dispendiosos.

O Tesouro também opera a Parceria de Proteção ao Consumidor, que coordena a partilha de dados de reclamações entre as agências de defesa do consumidor da AFCA, ASIC e estaduais, que identifica questões sistêmicas antes de serem difundidas, por exemplo, dados de denúncia que revelam um aumento nas disputas de seguros de despesas fúnebres, levou a uma revisão da política do Tesouro e posterior orientação regulatória, reforçando as práticas de vendas naquele nicho de mercado.

Iniciativas de Literacia Financeira e Capacidade

A proteção ao consumidor funciona melhor quando os consumidores podem se proteger.

O Tesouro usa tais evidências para refinar seus programas de capacidade e alocar recursos para intervenções com impacto comprovado.

Estratégias de Estabilidade do Mercado e Supervisão Macroprudencial

A estabilidade do mercado não é apenas a ausência de crise, é a resiliência das instituições financeiras e dos mercados para absorver choques sem falha em cascata, o Tesouro contribui para a estabilidade através de políticas fiscais, quadros legislativos e coordenação com a RBA e APRA em ferramentas macroprudenciais.

Monitoramento e avaliação de risco sistêmico

O Tesouro participa do Comitê de Risco Sistémico, uma reunião trimestral de altos funcionários do Tesouro, APRA, ASIC, RBA e o Escritório Australiano de Gestão Financeira, que identifica vulnerabilidades emergentes, como exposições concentradas a empréstimos, desalinhamentos ao preço dos ativos ou descompatíveis com o financiamento em moeda estrangeira, quando os riscos são julgados materiais, o Tesouro pode recomendar respostas legislativas ou regulatórias.

Um exemplo concreto ocorreu em meados de 2010, quando o rápido crescimento dos empréstimos imobiliários só para juros e investidores alarmou o Tesouro, que apoiou a introdução de benchmarks de empréstimos da Apra que limitavam o crescimento do empréstimo dos investidores e proporções de juros, medidas macroprudenciais resfriaram o mercado imobiliário sem desencadear uma correção acentuada, demonstrando como o monitoramento de riscos interagências se traduziu em uma intervenção política eficaz.

Regulamento macroprudencial na prática

As ferramentas macroprudenciais operam ao lado da supervisão microprudencial, enquanto o APRA supervisiona a segurança e a solidez de cada instituição, as políticas macroprudenciais visam vulnerabilidades de todo o sistema, o papel do Tesouro inclui a concepção do quadro legislativo que permite que o APRA aplique ferramentas como buffers de capital contracíclico, limites de rácios empréstimos/valores, limites de dívida/rendimento e pesos de risco setoriais.

A Austrália introduziu um quadro de reserva de capital de contracíclica (CCyB) em 2015, exigindo que os bancos acumulassem capital durante períodos de crescimento excessivo do crédito.

Resposta à Crise e Intervenção Fiscal

Durante a crise financeira global de 2008, o Tesouro projetou o esquema de créditos financeiros (FCS) que garante depósitos de até US$ 250 mil por titular de conta por instituição, que impediu a execução do banco e manteve a confiança no sistema bancário, o FCS nunca foi acionado durante o GFC, mas sua mera existência acalmou depositantes e investidores.

Mais recentemente, os programas do Tesouro demonstraram intervenção fiscal em escala sem precedentes, embora estes fossem principalmente medidas de apoio ao rendimento, em vez de ferramentas de estabilidade financeira, eles evitaram uma cascata de defaults domésticos que poderiam ter desestabilizado os balanços bancários.

Resultados econômicos e de consumo: impacto medido

O sistema financeiro australiano surgiu da CGF relativamente ileso em comparação com os Estados Unidos e a Europa, em grande parte porque as políticas do Tesouro mantiveram padrões conservadores de empréstimos e requisitos de capital durante o boom anterior.

O número de reclamações relacionadas ao crédito apresentadas à AFCA diminuiu constantemente desde 2019, após a introdução da DDO e reformas de empréstimos responsáveis, os custos de manutenção da dívida familiar, embora elevados pelos padrões internacionais, têm permanecido controláveis devido a baixas taxas e produtos hipotecários flexíveis, tornados possíveis por um sistema financeiro estável.

O Centro Jurídico de Direitos Financeiros, que relata que os esforços de defesa apoiados pela representação do consumidor do Tesouro, levaram a melhores resultados para grupos vulneráveis, incluindo australianos das primeiras nações, pessoas com deficiência e pessoas com dificuldades financeiras, serviços financeiros financiados pelo Tesouro ajudam mais de 100 mil australianos anualmente, evitando espirales de dívidas e reduzindo os custos sociais do sofrimento financeiro.

Desafios emergentes e adaptação política

Nenhum quadro político pode permanecer estático diante de mudanças tecnológicas rápidas e evoluindo riscos globais.

Finanças Digitais e Disrupção Fintech

A ascensão de moedas digitais, produtos de compra-agora-pay-posterior (BNPL) e descentralizados de finanças desafiam categorias regulatórias tradicionais. Os fornecedores de BNPL, que se originaram fora do regime de licenciamento de crédito, cresceram de um serviço de nicho para um método de pagamento convencional usado por mais de um terço dos adultos australianos. O Tesouro realizou uma revisão abrangente da regulamentação BNPL e em 2023 anunciou que a BNPL seria trazida sob a ]A Lei de Crédito, exigindo que os provedores conduzam verificações de acessibilidade e pertençam à AFCA.

O objetivo é promover a inovação, evitando os danos ao consumidor que têm assolado os mercados de criptografia não regulamentados internacionalmente.

Riscos Financeiros Relacionados ao Clima

As mudanças climáticas apresentam riscos físicos, como danos a ativos de clima extremo, e riscos de transição, como a reavaliação da exposição a combustíveis fósseis à economia descarbonizada. O Tesouro, através de sua participação na ] Rede para Greening the Financial System (NGFS) , tem endossado a integração da análise de cenários climáticos em monitoramento da estabilidade financeira.

O Tesouro está trabalhando com o setor de seguros para melhorar a modelagem de risco e explorar os sistemas de resseguro público-privado para áreas de alto risco.

Coordenação Internacional e Convergência Regulatória

O Tesouro se envolve ativamente com o Conselho de Estabilidade Financeira (FSB], o Comité de Base de Supervisão Bancária, e a Organização Internacional das Comissões de Valores Mobiliários (IOSCO)[] para harmonizar as normas, preservando as prioridades políticas específicas da Austrália. Por exemplo, o Tesouro contribuiu para o trabalho do FSB sobre os regimes de resolução transfronteiriça, garantindo que as autoridades australianas possam derrubar um banco global falido que opera na Austrália sem desestabilizar os mercados locais.

A divergência regulatória pós-Brexit entre o Reino Unido e a UE, combinada com crescentes tensões financeiras entre EUA e China, cria um ambiente mais complexo para a coordenação de políticas australianas.

Futuros rumos políticos e o caminho para a frente

Olhando para o futuro, a agenda política do Tesouro provavelmente se concentrará em três prioridades interligadas: aprofundamento da proteção digital dos consumidores, incorporação do risco climático na regulação financeira convencional, e manutenção da estabilidade em uma era de incerteza geopolítica e restrição fiscal.

A regulação digital expandirá além da BNPL para abordar a tomada de decisões algorítmicas em avaliações de crédito, o uso de inteligência artificial em consultoria financeira e direitos de portabilidade de dados sob o ]Dados de Consumo Direito (CDR).O Tesouro já expandiu CDR para o setor bancário, permitindo que os consumidores compartilhem seus dados de transação com terceiros credenciados para acessar melhores produtos.Expandir CDR para energia e seguros seguirá, aumentando o poder do consumidor para comprar e trocar fornecedores.

No que diz respeito ao risco climático, o Tesouro está desenvolvendo uma estratégia financeira sustentável, que inclui requisitos obrigatórios de divulgação climática alinhados com o quadro do International Sustainability Standards Board (ISSB), um programa de emissão de títulos verdes e incentivos fiscais para investimentos verdes, que visam canalizar o capital privado para a transição, protegendo os consumidores de produtos ligados à sustentabilidade e à lavagem verde.

Finalmente, a disciplina fiscal moldará a capacidade do Tesouro de intervir em futuras crises, com a dívida pública elevada após COVID-19, o Tesouro vai se basear mais em alavancas regulatórias e menos em programas de gastos para manter a estabilidade, que coloca maior responsabilidade na concepção de ferramentas macroprudenciais e em estruturas de proteção ao consumidor para evitar que crises ocorram em primeiro lugar, em vez de limpar depois.

As políticas do Tesouro australiano em defesa do consumidor e estabilidade do mercado evoluíram de intervenções reativas para um quadro integrado e proativo que antecipa riscos e balanceia objetivos concorrentes, para os consumidores, isto significa um sistema financeiro mais justo, transparente e resistente do que há uma década, para a economia mais ampla, que fornece as bases para o crescimento sustentável em um ambiente global cada vez mais complexo, à medida que novos desafios surgem, a vontade do Tesouro de se adaptar, mantendo seus princípios fundamentais de transparência, justiça e estabilidade, determinará se o sistema financeiro australiano continua a servir bem aos seus cidadãos.

Referências e leitura adicional:

  • Tesouro Australiano. Site Oficial do Tesouro
  • Comissão Australiana de Valores Mobiliários e Investimentos.
  • Banco de Reserva da Austrália.
  • Conselho de Estabilidade Financeira.
  • Comissão de Produtividade.