Rolul Trezoreriei Australiene în stabilitatea economică

Trezoreria australiană este agenția primară de consiliere economică și coordonare a politicilor, responsabilă cu consilierea guvernului în materie de politică fiscală, de gestiune bugetară și de reforme structurale. În timpul crizei mondiale, cum ar fi criza financiară din 2008, pandemia COVID-19 și șocurile geopolitice, strategiile Trezoreriei sunt esențiale pentru moderalizarea volatilității economice, protejarea ocupării forței de muncă și menținerea sănătății finanțelor publice. Acest articol examinează principalele instrumente și cadre utilizate de Trezorerie, compromisurile implicate și lecțiile trase din crizele recente.

Politica fiscală ca prim plan al apărării

Cea mai directă pârghie a Trezoreriei este politica fiscală: ajustarea cheltuielilor publice și impozitarea pentru a influența cererea agregată. Într-o criză, Trezoreria recomandă, de obicei, măsuri fiscale expansionare, inclusiv creșterea cheltuielilor pentru infrastructură, sănătate, transferuri sociale și sprijin direct pentru venit, alături de reducerea temporară a impozitelor.

Stabilizatori automati contra Stimulus discret

Australia Sistemul fiscal și de bunăstare conține stabilizatori automati built-in, de exemplu, impozitul progresiv pe venit și beneficiile șomajului. Cu toate acestea, în timpul șocurilor severe, Trezoreria susține, de asemenea, pachete de stimulente discreționare. Răspunsul 2020

Infrastructură și investiții de capital

Proiectele de infrastructură pe termen lung, cum ar fi coridoarele de transport, rețelele de energie regenerabilă și modernizarea conectivității digitale, servesc atât ca suport pe termen scurt al cererii, cât și ca îmbunătățiri pe termen lung ale productivității. Trezoreria lucrează adesea cu guvernele de stat și de teritoriu pentru a accelera aprobările de proiecte și plățile de finanțare, asigurându-se că stimulul ajunge la economie cu promptitudine. De exemplu, Programul de investiții în infrastructură, administrat prin Departamentul Infrastructurii (în coordonare cu Trezoreria), angajează miliarde de drumuri, căi ferate și facilități comunitare, cu evaluări ale impactului social și de mediu raționalizate în timpul situațiilor de urgență.

Coordonarea cu Banca de Rezervă a Australiei

Gestionarea eficientă a crizelor necesită politici fiscale și monetare pentru a trage în aceeași direcție. Trezoreria menține o relație de lucru strânsă cu Banca de rezerve a Australiei (RBA) exploatată independent. În timpul crizelor, RBA scade în mod tipic rata numerarului (și poate pune în aplicare măsuri neconvenționale, cum ar fi controlul curbei de relaxare cantitativă sau randament), în timp ce Trezoreria gestionează împrumuturile și cheltuielile. Trezoreria (Treasurements equipment of Commonwealth governments (bonds) furnizează RBA instrumentele necesare pentru operațiunile de piață deschisă. În 2020, Trezoreria și-a mărit dramatic emisiunea de obligațiuni, permițând RBA să efectueze achiziții de active de mari dimensiuni care au injectat lichidități pe piețele financiare.

Gestionarea datoriilor și sustenabilitatea fiscală

În timp ce politica monetară se concentrează pe stabilizarea pe termen scurt până la mediu, Trezoreria trebuie să se asigure că împrumuturile guvernamentale rămân sustenabile. Raportul datoriei în PIB al Guvernului australian a crescut de la aproximativ 20% înainte de COVID-19 la peste 40% în 2021. Strategia fiscală pe termen mediu a Trezoreriei vizează stabilizarea și reducerea treptată a datoriei pe măsură ce economia recuperează, păstrând astfel încrederea investitorilor și menținând ratingul de credit AAA al Australiei (care a fost reafirmat de Standard & Poors, Moodys și Fitch). Trezoreria publică periodic actualizări în ]Hartițe de budget, detaliind riscurile de traiectorie a datoriei.

Sprijin orientat pentru sectoarele vulnerabile și gospodării

Pe lângă măsurile macroeconomice ample, Trezoreria proiectează și administrează programe sectoriale specifice care abordează direct vulnerabilitățile specifice create de diferite crize.

Menţinătorul postului şi Suplimentul Coronavirus

În timpul pandemiei, Trezoreria a lansat JobKeeper Plată]O subvenție forfetară plătită angajatorilor care au suferit reduceri semnificative ale cifrei de afaceri.Acest program unic a sprijinit aproape 3,8 milioane de lucrători și peste un milion de întreprinderi, prevenind disponibilizările în masă și păstrând atașamentul pe piața muncii. Trezoreria a implementat, de asemenea, Suplimentul Coronavirus pentru beneficiarii JobSeeker, dublezând plata de bază.Aceste programe au fost concepute cu criterii stricte de eligibilitate și raportând regulat pentru a minimiza frauda, dar au necesitat încă o adaptare administrativă rapidă.

Sprijin pentru IMM-uri: împrumuturi, granturi și concesiuni fiscale

Întreprinderile mici și mijlocii (IMM-urile) reprezintă coloana vertebrală a economiei australiane, care angajează aproximativ 44% din lucrătorii din sectorul privat. În timpul crizelor, acestea se confruntă cu probleme acute de flux de numerar. Trezoreria a introdus schema de împrumuturi pentru redresarea IMM-urilor, oferind împrumuturi cu dobândă redusă acordate de guvern, precum și programul de stimulare a fluxurilor de numerar pentru angajatori, care a oferit plăți fără taxe de până la 100.000 $. Concesii fiscale, cum ar fi provizioanele privind reportarea pierderilor și amortizarea accelerată (expensiunea totală temporară a activelor eligibile) . Trezoreriei a continuat să investească. De asemenea, a coordonat cu ATO pentru a oferi planuri flexibile de plată pentru pasive fiscale, ușurând constrângerile de lichiditate.

Sprijin pentru industriile esențiale

În timpul pandemiei, Trezoreria a identificat industriile critice de agricultură, turism, aviație și îngrijire a persoanelor în vârstă. De exemplu, guvernul australian a furnizat un pachet de sprijin de 1,2 miliarde dolari pentru sectorul aviației (inclusiv subvenții interne pentru zboruri și scutiri de taxe pentru aeroporturi) și un pachet de 1,1 miliarde dolari pentru turism și ospitalitate. Trezoreria a lucrat cu Departamentul Agriculturii, Apelor și Mediului pentru a se asigura că sectorul agricol are acces la muncă prin intermediul programului de vize agricole și ajutor financiar pentru gestionarea dăunătorilor și secetei. Aceste intervenții specifice au demonstrat capacitatea Trezoreriei de a pivota de la stimulente generale la operațiuni de salvare specifice sectorului.

Reforme structurale pentru a spori reziliența

Gestionarea crizelor nu se referă numai la ajutoare pe termen scurt; Trezoreria pledează, de asemenea, pentru politici structurale care reduc vulnerabilitatea economiei la șocurile viitoare.

Construirea de bufeuri fiscale

Înainte de pandemie, Trezoreria a sfătuit guvernele succesive să reducă deficitele bugetare și să reconstruiască sediul fiscal. Fondul Viitorul stabilit în 2006 să îndeplinească viitoarele datorii de supraanuare din sectorul public [a oferit un exemplu. În timpul GFC, Australia a intrat în recesiune cu datorii scăzute și un curs de schimb flexibil, care a permis un răspuns fiscal rapid. Trezoreria promovează acum menținerea disciplinei fiscale pe termen mediu chiar și atunci când sunt vremuri bune, astfel încât spațiul de politică să existe pentru crizele viitoare. Raportul intergenerațional 2023-24 subliniază necesitatea de a aborda presiunile pe termen lung ale unei populații în curs de îmbătrânire, creșterea costurilor medicale și schimbările climatice, asigurându-se că viitoarele crize pot fi întâmpinate în continuare cu capacitate fiscală.

Diversificarea bazei economice

Trezoreria sprijină diversificarea industriei pentru a reduce dependenţa de orice sector, cum ar fi mineritul. Politicile includ stimulente fiscale pentru cercetare-dezvoltare, modernizarea infrastructurii de export şi sprijinirea industriilor emergente precum energia regenerabilă, tehnologia medicală şi serviciile digitale. Trezoreria co-administra stimulentele fiscale pentru cercetare şi dezvoltare, care încurajează inovarea sectorului privat. O economie mai diversificată este în mod inerent mai rezistentă la şocuri specifice sectorului, indiferent dacă acestea provin din colapsul preţurilor la mărfuri sau din întreruperile lanţului de aprovizionare.

Flexibilitatea pieței forței de muncă și siguranța socială

În timpul pandemiei, Trezoreria a observat că piaţa muncii s-a adaptat mult mai rapid decât s-a anticipat, mulţumită parţial unui sistem flexibil de salarizare şi cerinţelor de obligaţie reciprocă pentru persoanele aflate în căutarea unui loc de muncă. Trezoreria explorează acum reforme către sistemul de securitate socială, cum ar fi introducerea unui stabilizator automat care să crească plăţile şomajului în timpul crizei economice, aşa cum a fost propus de 2009 Henry Tax Review. Un astfel de mecanism ar accelera furnizarea de sprijin fără a necesita o nouă legislaţie de fiecare dată când apare o criză.

Provocări și beneficii comerciale

Nu există niciun set de strategii de gestionare a crizelor fără complicaţii. Trezoreria trebuie să echilibreze continuu priorităţile concurente: stimul imediat faţă de datoria pe termen lung, eficienţa pieţei faţă de echitate şi viteza faţă de supraveghere.

Datoria publică și capitalurile proprii între generații

În timp ce Australia face ca ponderea datoriei în PIB să rămână scăzută în funcție de standardele internaționale (raportul FMI raportează media economiei avansate în apropiere de 110%), există un risc real ca datoria mare să constrângă guvernele viitoare să poată răspunde șocurilor. În plus, costurile de administrare a datoriei (chiar și la rate scăzute ale dobânzii) să consume resurse bugetare care ar putea fi utilizate pentru sănătate, educație sau infrastructură. Trezoreria 2023 Raportul intergenerațional avertizează că, fără consolidare fiscală, plățile din ce în ce mai mari ale dobânzilor ar putea deveni un obstacol în calea creșterii economice. Trezoreria susține, prin urmare, o cale credibilă de întoarcere la excedent odată cu trecerea crizei imediate.

Spulovers de inflaţie şi politică monetară

Stimulente fiscale agresive pot supraîncălzi economia, în special atunci când este combinată cu politica monetară slabă. În 2022, recuperarea post-pandemica a dus la o creștere accentuată a inflației (apropo de 6,1% la mijlocul anului2022). Trezoreria și RBA au trebuit să pivoteze: RBA a început creșterea ratelor dobânzilor, în timp ce Trezoreria a început retragerea stimulilor și trecerea la excedentele bugetare. Această coordonare este delicată . Dacă Trezoreria reduce cheltuielile prea repede, aceasta ar putea sufoca recuperarea; dacă prea lent, ar putea complica inflația. Trezoreria utilizează modele de prognoză (cum ar fi suita de modele a Grupului Macroeconomic).

Riscuri politice și de punere în aplicare

Politicile de criză necesită adesea aprobarea parlamentară, care introduce incertitudine politică. Trezoreria lucrează la nivel guvernamental pentru a asigura suport bipartizan pentru măsurile de urgență, dar acest lucru nu este întotdeauna realizat. În plus, implementarea rapidă a programului poate duce la erori administrative sau fraudă. Schema de locuri de muncă Keeper, de exemplu, a avut costuri ridicate de conformitate și unele scurgeri către firme care nu au îndeplinit criteriile de autenticitate a Hardship. Trezoreria a consolidat ulterior aplicarea respectării conformității și proiectarea programului (de exemplu, introducerea ratelor de plată titrate) în pachetele de criză ulterioare.

Coordonarea între stat și stat

Structura federală a Australiei înseamnă că statele și teritoriile au și roluri fiscale semnificative, controlând sănătatea, educația, infrastructura și poliția. În timpul unei crize, Trezoreria trebuie să se coordoneze cu trezoreria pentru a se asigura că politicile naționale și de stat nu intră în conflict. De exemplu, închiderea frontierelor de stat în timpul pandemiei a perturbat lanțurile de aprovizionare, subminând eforturile Trezoreriei - stimulul cererii. Consiliul privind relațiile financiare federale, prezidat de secretarul Trezoreriei Commonwealth, a devenit un forum critic pentru alinierea priorităților de cheltuieli. Cu toate acestea, dezacordurile privind responsabilitățile de finanțare (de exemplu, pentru capacitatea de creștere a spitalelor) rămân o provocare recurentă.

Învăţăminte din criticile istorice

Abordarea Trezoreriei a fost rafinată de-a lungul deceniilor de experiență de criză. Trei episoade ilustrează evoluții cheie în strategie:

Criza financiară globală [62]09]

Australia a evitat recesiunea în timpul GFC, parțial datorită unei poziții fiscale inițiale puternice și trecerii rapide a pachetului de stimulare de 42 miliarde USD (inclusiv plățile în numerar către gospodării, proiecte de construcție școlară și cheltuieli de infrastructură). Trezoreria a aflat că transferurile de numerar către gospodăriile cu venituri mici au un efect multiplicator ridicat (în mare măsură 0,8-1,0) deoarece beneficiarii cheltuiesc cea mai mare parte a banilor rapid. GFC a subliniat, de asemenea, importanța unui sector bancar sănătos. Trezoreria a sprijinit facilitățile de lichiditate țarn și a implementat schema de creanțe financiare pentru garantarea depozitelor. Aceste măsuri, combinate cu cererea chineză bazată pe mărfuri, au menținut economia australiană pe linia de plutire.

Covid-19 Pandemic (2020/22)

Pandemia a necesitat cel mai rapid, cel mai cuprinzător răspuns fiscal din istoria Australiei. Premiile de credit modelează impactul economic (folosind modelul NMADD, un cadru dinamic de echilibru general stocastic) a contribuit la calibrarea dimensiunii stimulilor. Inovațiile cheie au inclus subvenția salarială Jobkeeper, creșterea fluxului de numerar pentru angajatori și extinderea sistemului Payroll Single Touch pentru a efectua plăți în timp aproape real. Trezoreria a introdus, de asemenea, Planul de afaceri digital pentru a sprijini adoptarea comerțului electronic, care a ajutat multe întreprinderi pivot on-line. Lecția principală: viteza contează mai mult decât o direcționare perfectă a banilor, care să prevină rapid cicatricia permanentă.

Surge post-pandemic Inflation (2022

Pe măsură ce economia a revenit și constrângerile legate de aprovizionare au impulsionat inflația, Trezoreria a trebuit să schimbe uneltele de la stimuli la retragere. A lucrat împreună cu RBA pentru a se asigura că consolidarea fiscală (încheierea programelor temporare, revenirea la excedentele bugetare) nu a fost în conflict cu înăsprirea monetară. Trezoreria a anunțat un excedent de 4 miliarde de dolari, primul în 15 ani, condus parțial de creșterea prețurilor la mărfuri și de scăderea șomajului. Provocarea acestei perioade a fost echilibrarea nevoii de a combate inflația cu dorința de a proteja gospodăriile cele mai vulnerabile, care au fost afectate cel mai mult de creșterea costului vieții. Trezoreria a introdus factura de energie temporară de reducere a costurilor, de asistență pentru închiriere sporită și costuri medicale mai mici, menținând în același timp contractarea generală a politicii fiscale.

Direcţii viitoare şi riscuri emergente

Trezoreria nu se bazează pe realizările din trecut, ci caută în permanenţă noi surse de volatilitate economică, inclusiv schimbările climatice, ameninţările cibernetice, schimbările demografice şi fragmentarea comerţului mondial.

Şocuri economice legate de climă

Australia este expusă în special riscurilor fizice legate de climă (grade, incendii, inundații) și riscurilor de tranziție (ca parteneri comerciali decarbonizează). Trezoreria a început să includă scenarii climatice în previziunile sale economice pe termen lung. Raportul intergenerațional 2023 include un capitol privind riscurile fiscale legate de climă, estimând că fără adaptare, PIB-ul Australiei ar putea scădea cu până la 6% până la 2100. Trezoreria sprijină, de asemenea, dezvoltarea unei strategii naționale de adaptare și explorarea emisiunii de obligațiuni verzi pentru finanțarea infrastructurii reziliente.

Securitatea cibernetică și stabilitatea financiară

Un atac cibernetic major asupra infrastructurii financiare critice ar putea declanșa o criză sistemică. Trezoreria colaborează cu Autoritatea Australiană de Reglementare Prudentială (APRA) și Comisia australiană pentru valori mobiliare și investiții (ASIC) pentru a consolida reziliența. Trezoreria conduce, de asemenea, dezvoltarea unui sistem național de identitate digitală (myGovID), care ar reduce frauda și ar accelera plățile în beneficiul acestora în timpul unei viitoare crize. Cu toate acestea, preocupările legate de confidențialitate și securitate necesită un design legislativ atent.

Presiune demografică

Populaţia Australiei este în curs de îmbătrânire, cu ponderea persoanelor cu vârsta de 65 de ani şi peste se preconizează că va creşte de la 16% în 2020 la 24% până în 2065. Aceasta va creşte cheltuielile pentru îngrijirea persoanelor în vârstă, sănătate şi pensii, reducând în acelaşi timp baza de impozitare. Rapoartele privind trezoreria şi generaţia intergeneraţională subliniază necesitatea unor reforme care să stimuleze productivitatea (de exemplu, în domeniul educaţiei şi infrastructurii) şi, eventual, modificări ale supraanuaţiei sau ale pensiilor de vârstă. Pregătirea pentru criză trebuie să ţină seama de aceste tendinţe structurale, deoarece îmbătrânirea populaţiei reduce şansele de a răspunde şocurilor pe piaţa muncii.

Riscurile geopolitice şi dependenţa comercială

Pe măsură ce rivalitatea SUA-China intensifică și fragmentarea comerțului crește, Australia se bazează pe exporturile de minereu de fier, cărbune și servicii educaționale. Trezoreria susține diversificarea piețelor de export (prin acorduri comerciale cu India, UE și Asia de Sud-Est) și sprijinirea producției interne (Strategia Modernă de Producție). Trezoreria modelează, de asemenea, impactul probabil al tarifelor, sancțiunilor și perturbărilor din lanțul de aprovizionare asupra PIB-ului australian. În 2023, Trezoreria a lansat o evaluare detaliată a costurilor economice ale unui potențial conflict în Marea Chinei de Sud, subliniind necesitatea planificării de urgență.

Concluzie

Trezoreria australiană a dezvoltat un set sofisticat de instrumente pentru gestionarea volatilităţii economice în timpul crizelor globale, amestecând stimuli agresivi pe termen scurt, sprijin specific sectorului şi reforme structurale pe termen lung. Capacitatea sa de a coordona cu RBA, guvernele de stat şi organismele internaţionale a fost dovedită în crize multiple, de la GFC la COVID-19. Cu toate acestea, fiecare criză dezvăluie noi provocări de gestionare a inflaţiei, sustenabilitatea datoriei, blocajul politic şi riscurile emergente precum schimbările climatice şi ameninţările cibernetice. Strategiile Trezoreriei trebuie să continue să evolueze, bazându-se pe o tradiţie puternică a politicii bazate pe dovezi, colaborarea între agenţii şi dorinţa de a învăţa atât din succese, cât şi din eşecuri. Pentru factorii de decizie politică, educatori şi studenţi, experienţa Trezoreriei australe australe oferă un studiu de caz valoros în modul în care o economie dezvoltată poate fi afectată furtuna financiară şi menţine bazele prosperităţii.