Gospodarske recesije preizkušajo odpornost katerega koli nacionalnega fiskalnega okvira. Ko se rastna pogodba, brezposelnost in zaupanje potrošnikov umirjajo, morajo vlade ukrepati hitro in strateško. Avstralska državna blagajna stoji v središču tega prizadevanja, oblikuje politike, ki stabilizirajo trge, ohranjajo preživetje in postavljajo temelje za močno oživitev. Ta članek raziskuje vlogo državne blagajne pri okrevanju po recesiji, preučuje tako takojšnje posege kot strategije na velike razdalje, ki so Avstraliji pomagale pri usmerjanju gospodarskih izzivov – od svetovne finančne krize 2008 do pandemije COVID-19 – in kaj se lahko naučimo iz prihodnjih recesije.

Mandat avstralske zakladnice v recesiji

Avstralska državna blagajna je glavni organ gospodarskega svetovanja države. Njene temeljne odgovornosti vključujejo oblikovanje davčne politike, upravljanje javnofinančnih prihodkov in odhodkov, zagotavljanje gospodarskih napovedi ter svetovanje blagajniku in vladi o finančnih zadevah. V času recesije se ta mandat zoži na jasno prednostno nalogo: zaustavitev gospodarskega upada in pospeši okrevanje. Državna blagajna tesno sodeluje z Reserve Bank of Australia (RBA), Ministrstvom za finance in drugimi agencijami za usklajevanje odzivov. Njegova orodja vključujejo diskrecijske davčne ukrepe, avtomatske stabilizatorje (kot so nadomestila za brezposelnost) in strukturne reforme, ki obravnavajo osnovne slabosti v gospodarstvu.

Nedavne izkušnje Avstralije s COVID-19 ponujajo živo ponazoritev. Leta 2020 je zakladnica pomagala oblikovati enega največjih svežnjev davčnih spodbud v zgodovini miru – mešanico neposrednih plačil, subvencij plač in poslovne podpore, ki so ublažile udarec in postavile gospodarstvo za hitrejše okrevanje od pričakovanega. Zavedanje, da uspeh zahteva takojšnjo pomoč in trajno odpornost, je finančno ministrstvo sprejelo dvofazni pristop: kratkoročno stabilizacijo in dolgoročno preoblikovanje.

Takojšnja politika za kratkoročno stabilizacijo

Fiscal Stimulus: črpanje življenja v skupno povpraševanje

Najbolj neposredno orodje v arzenalu državne blagajne je povečana državna poraba. Ko se zasebno povpraševanje v recesiji zapade, lahko javni sektor zapolni vrzel s ciljno usmerjenimi izdatki za infrastrukturo, zdravstvo, izobraževanje in socialne storitve. Ti projekti ne ustvarjajo le neposredno, ampak tudi povpraševanje po materialih, prometu in storitvah po koncu verige. Avstralska zakladnica je zgodovinsko priporočila naložbe v infrastrukturo, ki so že pripravljene na delo, ceste, mostove, javni prevoz in širokopasovne povezave, da bi hitro povečala zaposlovanje.

V času recesije COVID-19 je državna blagajna nadzorovala program subvencioniranja plač , ki je delodajalcem plačeval, da so obdržali osebje, ki je dejansko subvencioniralo povpraševanje po delu. V kombinaciji s programom JobSeeker[] dopolnjuje, da je povečana dohodkovna podpora za brezposelne, ti ukrepi so v gospodarstvo vložili več deset milijard dolarjev. Analiza RBA je kasneje pokazala, da bi se brez takšnega spodbujanja zmanjšal tudi avstralski BDP. Fiskalna spodbuda deluje, ker ohranja kupno moč gospodinjstev in preprečuje uničujočo spiralo odpuščanj in zmanjševanja porabe.

  • Infrastrukturne naložbe – financiranje projektov na področju cest, železnic in obnovljivih virov energije
  • Neposredna denarna nakazila[ – plačila gospodinjstvom z nizkimi in srednjimi dohodki za povečanje porabe
  • Širitev javnih storitev[ – zaposlovanje v zdravstvu, izobraževanju in storitvah skupnosti

Davčna olajšava: vlaganje denarja nazaj v žepe

Drugi vzvod so začasna znižanja davkov ali odlogi. Z zmanjšanjem davčne obremenitve gospodinjstev in podjetij, je finančni minister namenjen povečanju razpoložljivega dohodka in spodbujanju porabe. V preteklosti je Avstralija uvedla takojšnje povračilo nadomestil, pospešena pravila amortizacije in nadomestila davka na osebni dohodek. Na primer, zvezni proračun 2020-21 je vključeval začasno popolno porabo upravičenih sredstev kapitala za podjetja, kar jim omogoča, da takoj odbijejo celotne stroške – spodbudo, ki je spodbudila naložbe v stroje, tehnologijo in opremo.

Davčna olajšava je še posebej učinkovita, če je usmerjena na tiste, ki so najbolj verjetno, da porabijo dodaten dohodek. Ljudje z nizkimi in srednjimi dohodki imajo večjo mejno nagnjenost k porabi, zato davčne izravnave, usmerjene na te skupine, ustvarjajo večji gospodarski multiplikator. Finančna blagajna skrbno modelira distribucijske učinke vseh davčnih ukrepov za zagotovitev učinkovitosti in lastniškega kapitala.

Podpora podjetjem: ohranjanje gonila rasti

Mala in srednja podjetja (MSP) so hrbtenica avstralskega gospodarstva, ki zaposluje skoraj polovico delovne sile v zasebnem sektorju. V recesiji so MSP še posebej ranljiva zaradi nizkih stopenj dobička, omejenega dostopa do kreditov in odvisnosti od diskrecijske porabe. Finančna blagajna je usmerjala podporo prek subvencij, koncesijskih posojil in subvencij plač. Program Boosting Cash Flow for Delodajalci] je med programom COVID-19 zagotovil plačila brez davka do 100.000 USD na upravičen subjekt, ki je pomagal številnim podjetjem pri pokrivanju najemnin, javnih služb in plač.

  • Neposredne subvencije – nevračljiva sredstva za stroške poslovanja
  • [Poroštvo v dobro – posojila, ki jih je odobrila država prek komercialnih bank
  • Subvencionirano usposabljanje – programi za izpopolnjevanje delavcev in zmanjšanje stroškov plač

Monetarno-fiskalno usklajevanje: moč skupnega ukrepa

Finančna blagajna ne deluje v vakuumu. Tesno usklajevanje z Reserve Bank of Australia (RBA) zagotavlja, da se fiskalna spodbuda dopolnjuje z acommodative monetarno politiko. Med pandemijo so programi porabe državne blagajne podprli z odločitvijo RBA, da zniža denarno stopnjo na rekordno nizko 0,10 % in sproži kvantitativni program za lajšanje, ki je ohranjal nižje stroške izposojanja gospodinjstev, podjetij in vlade same. Ta sinergija je povečala vpliv obeh vej makroekonomske politike, skrajšala trajanje recesije in preprečila deflacijske spirale.

Avstralski pristop – kjer zakladnica določa proračunsko politiko, medtem ko rezervna banka nadzoruje denarno naravnanost – je bil mednarodno pohvaljen zaradi svoje odzivnosti. Mednarodni denarni sklad je leta 2021 ugotovil, da je bil usklajen odziv Avstralije vzor za druga napredna gospodarstva. [Izjava RBA maja 2021 o monetarni politiki[] je poudarila, da je bila »fiskalna podpora kritična pri blažitvi gospodarskega upada in podpiranju okrevanja«.

Gradnja dolgoročne stabilnosti: zunaj krize

Ko se takojšnja kriza umakne, se zakladnica osredotoči na strukturne reforme, ki podpirajo trajnostno rast in odpornost pred prihodnjimi pretresi. Zgodovina kaže, da lahko recesija pusti trajne brazgotine – trajno brezposelnost, izgubo proizvodnje in oslabljene javne finance – če okrevanje ni vodeno vnaprej. Dolgoročna strategija državne zakladnice se osredotoča na štiri stebre: inovativnost in produktivnost, razvoj človeškega kapitala, posodobitev infrastrukture in fiskalno vzdržnost.

Inovacije in produktivnost: ponovna opredelitev gonil rasti

Avstralsko gospodarstvo se je tradicionalno zanašalo na rudarstvo in kmetijstvo, vendar po recesiji okrevanje ponuja priložnost za diverzifikacijo.Država spodbuja naložbe v nastajajoče sektorje, kot so obnovljiva energija, digitalna tehnologija, napredna proizvodnja in zdravstvene storitve. Z ] Davčno spodbudo za raziskave in razvoj (R&R)[] lahko podjetja kot davčno nadomestilo zahtevajo do 43,5 % upravičenih izdatkov za raziskave in razvoj, kar spodbuja zasebne inovacije. Poleg tega pobuda za moderno proizvodnjo [] zagotavlja sofinanciranje projektov, ki spodbujajo konkurenčnost in odpornost dobavne verige.

Medgeneracijske poročila finančnega ministrstva redno poudarjajo povezavo med rastjo produktivnosti in življenjskim standardom. Po recesiji si državna blagajna prizadeva za deregulacijo in reforme konkurence, ki odpravljajo ovire za vstop, spodbujajo podjetništvo in povečujejo potencial gospodarske proizvodnje. Proračun 2020 je na primer uvedel ukrepe za poenostavitev postopkov insolventnosti, kar podjetjem, ki so sposobna preživeti, omogoča, da se prestrukturirajo, ne pa da se jim proizvodne zmogljivosti ohranijo pri življenju.

  • Digitna naložba v infrastrukturo – razširitev pokritosti NBN in 5G
  • Čist energetski prehod – davčne olajšave za obnovljive projekte in vozlišča za vodik
  • Znanja, ki ustrezajo[ – usklajevanje poklicnega usposabljanja s povpraševanjem industrije

Človeški kapital: izobraževanje in preusposabljanje

Recesije nesorazmerno škodijo mlajšim delavcem in tistim v ciklični industriji. Finančna blagajna priznava, da je usposobljena, prilagodljiva delovna sila temelj dolgoročnega okrevanja. Program JobTrainer[, ki se je začel leta 2020, je ponudil brezplačna ali poceni mesta za usposabljanje v sektorjih rasti, kot so oskrba starejših, IT in zdravstveno varstvo. V zadnjem času ] Sporazum o znanjih in spretnostih[]] z državnimi vladami je razširil dostop do poklicnega izobraževanja in vajeništva. Z vlaganjem v človeški kapital, zakladnica zmanjšuje strukturno brezposelnost in opremlja delavce za delovna mesta prihodnosti.

Infrastruktura kot katalizator

Projekti obsežne infrastrukture imajo dvojni namen: ustvarjajo takojšnja gradbena delovna mesta in v desetletjih povečujejo proizvodno zmogljivost gospodarstva. Finančna blagajna daje prednost projektom z visokimi socialnimi donosi – mestnimi železniškimi omrežji, tovornimi koridorji, območji obnovljive energije in pobudami za varnost vode. Infrastrukturni investicijski program[], ki je v desetih letih vreden več kot 120 milijard dolarjev, je najbolj ambiciozen avstralski plinovod. Z pospeševanjem odobritev in zagotavljanjem večletnih finančnih sredstev daje zakladnica zasebnemu sektorju zaupanje v naložbe skupaj z vlado.

Fiskalna vzdržnost: upravljanje zavihka

Velika spodbuda nujno povečuje javni dolg. Izziv državne blagajne je podpreti okrevanje brez ogrožanja fiskalne verodostojnosti. Avstralija je vstopila v recesijo COVID-19 z relativno nizkim javnim dolgom (približno 40 % BDP), ki mu je dal veliko posojilnih zmogljivosti. Srednjeročna fiskalna strategija državne blagajne se zavezuje k stabilizaciji neto dolga in postopnemu obnavljanju proračuna na presežek, ko se gospodarstvo vrne na polno zmogljivost. To se doseže s kombinacijo gospodarske rasti, ki povečuje davčne prihodke, ciljno zmanjšanje porabe in postopno umikanje začasne podpore. Blaginja upravljanje dolga ohranja nizke stroške izposojanja in ohranja sposobnost odzivanja na prihodnje krize.

Medgeneracijsko poročilo državne blagajne za leto 2021) projekti, ki bodo brez reform, porabe za zdravstveno varstvo, oskrbo starejših in sistem nacionalnega zavarovanja za invalide znatno narasli, saj se prebivalstvo stara. Z zgodnjim obravnavanjem teh pritiskov, z reformami in fiskalno disciplino, zagotavlja, da okrevanje ne bo sejalo semen prihodnjega fiskalnega pritiska.

Zgodovinski kontekst: avstralska porecejska knjiga

Avstralija je v zadnjih desetletjih prestala več recesije: recesija v začetku devetdesetih let, svetovna finančna kriza v letu 2008 (ki se ji je Avstralija izognila le ozko) in recesija COVID-19 2020. Vsaka epizoda je oblikovala pristop zakladnice.

Na začetku devetdesetih let: lekcije strukturnih reform

Po recesiji 1990-91 se je Avstralija lotila obsežnih mikroekonomskih reform – deregulacije finančnih trgov, znižanja tarif, plavanja dolarja in pogajanj o podjetništvu na trgih dela. Finančna blagajna je imela ključno svetovalno vlogo pri teh reformah, ki so sprostile povečanje produktivnosti in postavile oder za več kot dve desetletji neprekinjene rasti.

Svetovna finančna kriza: preizkus fiskalne agilnosti

V letih 2008–2009 so bili svežnji spodbud Avstralije med najhitrejšimi in največjimi v razvitem svetu. Finančna blagajna je zasnovala mešanico denarnih plačil upokojencem in družinam, povečano porabo infrastrukture in Gradila je program za izobraževanje Revolucija. Rezultat je bil blag, kratek upad – Avstralija se je izognila tehnični recesiji. Kritiki so opozorili na nekaj odpadkov in neučinkovitosti, vendar je soglasje, da je nizki odziv državne blagajne preprečil veliko slabši izid. Ključen umik: hitrost je več kot popolna.

COVID-19: Nepreverjena lestvica

Recesija pandemije je bila v nasprotju z drugimi – prostovoljnim ukinitvijo velikih delov gospodarstva. Odziv državne blagajne je bil ustrezno inovativen: JobCeeper, razširjena dohodkovna podpora in platforma za digitalno usklajevanje distribucije cepiva. BDP se je v dveh četrtletjih ponovno povečal, brezposelnost pa je dosegla najvišjo raven, kot se je bala. Gospodarska izjava državne blagajne je julija 2022 poročala, da je zaposlenost presegla predpandemične ravni, kar je poudarilo odpornost avstralskega gospodarstva.

Izzivi in tveganja na poti do okrevanja

Tudi z dobro zasnovane politike, okrevanje nikoli ni zagotovljena. Državna blagajna mora krmariti več čelnih vetrov:

  • Inflacijski pritiski[ – prekomerna spodbuda lahko pregreje gospodarstvo, kar vodi do dviga cen in potrebe po obrestnih merah, ki se zvišujejo zaradi počasne rasti. Popokojninski porast inflacije (ki je konec leta 2022 znašal 7,8 %) je prisilil RBA, da zviša stopnje, s čimer je preizkusil trajnost okrevanja.
  • Oskrba z verigo [ – svetovni pretresi, od vojne v Ukrajini do geopolitičnih napetosti, lahko oslabijo prihodke od izvoza in povzročijo uvozne stroške.
  • Spodbujanje cenovne dostopnosti[ – nizke obrestne mere in spodbudno usmerjeno povpraševanje so zvišale cene stanovanj, povečale neenakost in ustvarile tveganja za finančno stabilnost.
  • Fiskalna past[] – skušnjava, da bi podaljšali podporo za nujne primere, lahko zaklene v odvisnosti in izžene zasebne naložbe.
  • Strukturne spremembe[ – avtomatizacija, podnebne spremembe in staranje prebivalstva zahtevajo stalno prilagajanje; nenaloga v prehod lahko pusti dele gospodarstva trajno omamljena.

Državna blagajna jih obravnava s strogim modeliranjem, analizo scenarijev in stalnim posvetovanjem s podjetji, sindikati in državnimi vladami. Skupina za gospodarsko politiko[] pripravlja redne posodobitve, ki obveščajo tako o pričakovanjih vlade kot tudi javnosti, kar pomaga zasidrati zaupanje v negotovih časih.

Merjenje uspešnosti: kazalniki resnične oživitve

Okrevanje ni le vrnitev BDP pred recesijo. Državna blagajna spremlja širok sklop kazalnikov:

  • Zaposlitev in udeležba[] – delež delovno sposobnih Avstralcev na delovnih mestih ali pri iskanju zaposlitve se mora povečati. Podzaposlenost je pomembna tudi: delo s krajšim delovnim časom ali negotovo delo mora pasti, ko se izboljšajo pogoji.
  • Investicija – poslovne naložbe, zlasti v produktivna sredstva, pomenijo zaupanje in sposobnost za prihodnjo rast.
  • [ Rast plač[] – trajno povečanje plač kaže, da se trgi dela zaostrujejo in da se delavci delijo v blaginji.
  • [ Dolžna vzdržnost[] – razmerje neto dolga do BDP bi se moralo stabilizirati in sčasoma upadati, ko gospodarstvo raste.
  • Meri za kakovost – okrevanje, ki za seboj pušča gospodinjstva z nizkimi dohodki ali regije, je nepopolno.

Prihodnost: priprava na naslednji obrat

Delo državne blagajne se nikoli ne ustavi. Celo med širitvijo oblikuje možne ranljivosti – raven zadolženosti, mehurčke sredstev, zunanje pretrese – za izgradnjo blažilnikov politik. Priporočila vključujejo ohranjanje fiskalnega prostora (nizka zadolženost v BDP v dobrih časih), krepitev samodejnih stabilizatorjev (kot je bolj odzivna socialna varnost) in testiranje stresa finančnega sistema. Ustanovitev Nacionalne agencije za izterjavo in odpornost [] v letu 2021 odraža premik k proaktivnemu krepitvi odpornosti in ne reaktivnemu kriznemu upravljanju.

Podnebne spremembe predstavljajo edinstveno dolgoročno tveganje. Finančna zakladnica razvija trajnostne finančne okvire[] in raziskuje mehanizme za določanje cen ogljika skupaj z Ministrstvom za podnebne spremembe, energijo, okolje in vodo. Nizkoogljični prehod je lahko vir rasti in delovnih mest, če se dobro upravlja, vendar zahteva skrbno zaporedje in podporo prizadetim skupnostim. V proračunskem dokumentu o odpornosti na podnebne spremembe ] so opisane naložbe v pripravljenost na nesreče, obnovljiv vodik in energetsko učinkovitost.

Sklep

Vloga avstralske zakladnice pri okrevanju po recesiji presega pisne preglede. Je strateški arhitekt gospodarske politike, ki uravnovesi takojšnje potrebe z dolgoročnimi cilji. S ciljno usmerjenimi davčnimi spodbudami, davčnimi olajšavami, podporo podjetjem in tesnim sodelovanjem z Reserve Bank je večkrat dokazala sposobnost usmerjanja gospodarstva skozi pretrese. Hkrati pa je njena osredotočenost na inovacije, človeški kapital, infrastrukturo in fiskalno vzdržnost zagotavlja, da okrevanje ni le vrnitev k statusu quo, ampak tudi temelj za močnejše, bolj vključujoče in odpornejše gospodarstvo.

Avstralski rekord – izogibanje recesiji leta 2008, močno odskakovanje od COVID-19 – veliko pomeni analitični strogosti in pripravljenosti državne blagajne za uporabo nekonvencionalnih orodij. Vendar pa bo prihodnost prinesla nove teste. Financiranje dela na področju podnebnih financ, digitalne transformacije in demografsko načrtovanje zagotavlja, da država ni sposobna le okrevati od recesije, ampak preprečiti, da bi se najhujše od njih prijele. Za oblikovalce politik, podjetja in državljane je razumevanje tega dramskega priročnika ključno za navigacijo neizogibnih ciklov gospodarskega življenja.