תפקיד החוקה בעיצוב מערכת המחסום הפדרלית ומדיניות המון

חוקת החוקה: השפעתה הסופית של רשות המטבע האמריקאית

החוקה של ארצות הברית, שאושררה בשנת 1788, נותרה החוק העליון של הארץ, מתן המסגרת המבנית והחוקית שבה פועלים כל המוסדות הפדרליים.בין הפונקציות הניתנות ביותר שלה, אך לעתים קרובות מתעלמים מתפקודיה, היא תפקידה בעיצוב המערכת המוניטרית של האומה והבנק המרכזי – בעוד שהחוקה אינה מזכירה בנק מרכזי בשם, היא מניחה את הבסיס הכספי למוסד בסיסי באמצעות מענקים ספציפיים של סמכותן, ומדוע היא מנהלת מדיניות פדרלית של מדיניות זו, כמו גם על בסיס חוקתית והחלטות של מדיניות חוקתיות, כמו גם על בסיס חוקתיות, על בסיס סמכותן של מדיניות חוקתיות והחלטות הפדרליות, על בסיס חוקתיות, על בסיס סמכותן של מדיניות זו, על בסיס סמכותן של מדיניותה, על בסיס חוקתיות, על בסיס חוקתיות, על בסיס חוקתיות, על בסיס סמכותן של מדיניותה, על בסיס סמכותן של מדיניותה של מדיניותה של הרשות הפדרלית, על בסיס סמכותן של הרשות הפדרלית, ועל מדיניות זו, על בסיס סמכותן של מדיניות זו, על בסיס חוקי, על בסיס סמכותן של מדיניותה, על בסיס חוקי, על בסיס סמכותה, על בסיס חוקי, על בסיס חוקי, על בסיס חוקי, על בסיס חוקי, על בסיס חוקי, על בסיס מדיניות זו, על בסיס חוקי

סעיף 8 לחוקה מעניק לקונגרס את הכוח "לטבע כסף, להסדיר את הערך של המטבע, ושל מטבע זר, ותקנו את תקן המשקלים והמדידות" סעיף זה, בשילוב עם סעיף הכרחי ונכון (Clause 18), נותן בקונגרס הרחב כדי ליצור מוסדות ולהעביר חוקים המאפשרים לו לממש את המעצמות הכספיות הללו ביעילות.

מאמר זה בוחן את האופן שבו החוקה עיצבה את הפדרל ריזרב ואת התנהלותו של מדיניות מוניטרית.אנו נבחן את היסודות החוקתיים של הבנקאות המרכזית בארצות הברית, את הדיונים ההיסטוריים שהובילו ליצירתו של הפד, את המגבלות המשפטיות על מעשיו, ואת ההשלכות העכשוויות של השורשים החוקתיים הללו.על ידי כך, אנו שואפים לספק הבנה מקיפה של מדוע הבנק הפדרלי פועל כפי שהוא עושה - ומדוע טענות חוקתיות ממשיכות לדון על פני השטח, על גבולותיה של סמכותן של סמכותן של סמכותה של סמכותה של סמכותה של סמכותה של סמכותה של הממשל הפדרלי, ועל מגבלות הכוח הפדרלי.

הקרן החוקתית לבנקאות מרכזית בארה"ב

החוקה אינה מאמתת במפורש את הקמתו של בנק מרכזי.במקום זאת, היא מעניקה סמכויות מוכללות בקונגרס, כאשר התיקון העשירית, ששומר על כל המעצמות האחרות למדינות או לעם, השאלה אם הקונגרס יוכל לחוקק בנק לאומי – ובקיצור, בנק מרכזי – נדון בחריפות ברפובליקה המוקדמת.

סעיף 8: סמכויות המוניטריות של הקונגרס

ההוראות החוקתיות המרכזיות של הבנק הפדרלי נמצאות בסעיף I, סעיף 8. מעבר לסעיף המטבע, הקונגרס יש גם את הכוח ללוות כסף על אשראי ארצות הברית, להסדיר מסחר עם מדינות זרות ובין המדינות השונות (סעיף המסחר), ולאפשר לכל החוקים שיהיו נחוצים ונכון לביצוען של המעצמות המאגדות.

חשוב לציין, החוקה אוסרת במפורש על מדינות מטבע כסף, פולטת חשבונות אשראי, או לעשות כל דבר מלבד זהב וכסף מטבע מכרז לתשלום חובות (סעיף 10) זה מבטיח כי סמכות כספית היא אחריות פדרלית, חיסול הכאוס של מטבעות המדינה שהנפיקו המדינה פגע תקופת הקונפדרציה.

הקללות הדרושות והנכונות והאימפולסיביות

סעיף 8 (סעיף 8) היה נושא פסקי דין בית המשפט העליון ה ⁇ המשפיעים ישירות על חוקתיות של הפדרל ריזרב: 0.10.סעיפים 18) היה נושא של פסקאות בית המשפט העליון הקדם-כליות (Richtíph v.McCulloch v. מרילנדFLT:1-1819), השופט הראשי ג'ון מרשל החזיק סמכויות מעבר לאלה המפורטים במפורש בחוקה.

עיקרון זה של סמכויות משתמעות הוא הבסיס החוקתי שעליו נחה המילואים הפדרליים בשנת 1913, הוא התבסס על אותה חשיבה: יצירת בנק מרכזי היא כלי נוח ושימושי למימוש סמכותו החוקתית על מטבע, אשראי, ומערכת הבנקאות.

ארכיון התגים: From the First Bank to the Federal Reserve Act

כדי להעריך את ההשפעה החוקתית על הפדרל ריזרב, זה עוזר להבין את האבולוציה ההיסטורית של הבנקאות המרכזית בארצות הברית.הוויכוחים על הבנקים הראשונים והשניים של ארצות הברית היו בדיונים חוקתיים ביסודם, תוך פיזור מבניות קפדניים נגד תומכי המעצמות המורמזות.

הבנקים הראשונים והשניים של ארצות הברית

אלכסנדר המילטון, כמזכיר האוצר, הציע לבנק הראשון של ארצות הברית ב-1791.הוא טען כי חוקת החוקה חייבת ונכון של חוקה אפשרה לקונגרס ליצור בנק לאומי ככלי לניהול הכספים של האומה.תומס ג'פרסון וג'יימס מדיסון התנגדו לבנק, בטענה כי החוקה לא העניקה לקונגרס את הכוח הזה ג'ורג' וושינגטון, חתם על הבנק לחוק הראשון, עד לערכאוב של 1811 דולר, עד שהתקיים בכפוף למעורבותומת הבנק הפדרלי.

הבנק השני של ארצות הברית היה ממונה בשנת 1816, לאחר פירוק כספי של מלחמת 1812.החוקה שלה שוב היה לערער, אבל פסק דינו של בית המשפט העליון בFLT:0.10cCulloch v. מרילנדFLT:1 אישר כי הקונגרס יכול היה לאשר בנק שני, אך הנשיא אנדרו ג'קסון, יריבו של הבנק השני, הטיל וטו וטו על נדרו 1832 שנים לאחר מכן, כי לא היו כוחותיו הראשונים היו אחראים לפירוקו של ג'קסון, אלא "אך ורק לפירוקו" ולא היותם של בנק שני.

הפניה של 1907 והקריאה לרפורמה

היעדרו של בנק מרכזי תרם לסדרת פאניקה פיננסית, בעיקר הפניה של 1907, אשר חשף את שבריריות של מערכת הבנקאות מבוזרת של האומה.בתגובה, הקונגרס הקים את הוועדה הלאומית לכספים, שחקרה מערכות בנקאיות מרכזיות באירופה והמליץ על הקמת בנק מרכזי.חוק הפדרל ריזרב פדרלי של 1913 היה תוצר של תמיכה פוליטית ומשפטית אינטנסיבית, אשר טען כי החוקה של מוסדות פיננסיים וחוק יסוד של מוסדות חינוך, אשר בנקאות, אשר יתמקדו, כמו גם הוא כוח מסחרי, כמו חוק פדרלי של מוסדות חינוך אסטרטגי, אשר היווה, אשר היווה, אשר היווה, אשר היווה, אשר היווה, אשר היווה, אשר היווה, אשר היווה, אשר היווה, אשר היווה, אשר היווה, אשר היווה, אשר היווה, אשר היה תוצר של מוסד מרכזי של מוסד מרכזי של מוסד מרכזי של מוסד מרכזי של מוסד מבוזר, אשר היה חוק בנקאות ממוקדת של מוסד מרכזי של מוסד מרכזי של מוסד מבוזר, אשר שימשה, אשר היה תוצר של מוסד מבוזר, אשר היה תוצר של מוסד מרכזי של מוסד מרכזי של ארגון חקיקה פדרלי של מוסד מרכזי של ארגון פדרלי של ארגון חקיקה חוקתי, אשר היה תוצר של מוסדות חקיקה חוקתית, אשר היה תוצר של חוק בנקאות נגדם, אשר היה

הקונגרס העביר בסופו של דבר את המעשה, והנשיא וודרו וילסון חתם עליו בחוק.מערכת הפדרל ריזרב הפדרלית עוצבה כבנק מרכזי מבוזר - פשרה בין אלה שחששו מעצמה מרכזית ואלה שרצו סמכות כספית חזקה.המערכת כללה 12 בנקים פדרליים אזוריים, מועצת המושלים בוושינגטון, ד.סי.סי.סי. וועדת השוק הפתוח הפדרלי (FO), הקובעת מדיניות כספית זו משתקפת בנוגעת לייצוג פדרלי על ידי שמירה על תפקיד פדרלי על תפקיד פדרלי ושמירה על הבנקים האזוריים על תפקיד פדרליים על תפקיד פדרליים על תפקיד פדרליים על הבנקים הפדרליים על תפקיד פדרליים על הבנקים הפדרליים.

המנדט החוקתי של הבנק הפדרלי וסמכויותיו

חוק הפדרל ריזרב, כפי שצוינו, מתאר את מטרות הפד ואת סמכויותיו של הפד, בעוד שהחוקה אינה מכתיבת מטרות מדיניות ספציפיות, היא קובעת את המסגרת שבה הקונגרס מאציל את סמכותו של הפד.עם הזמן, הקונגרס חדד את המנדט של הפד, בעיקר עם תיקונים שבראו את המנדט הכפול.

המנדט הכפול: מחיר התעסוקה והמחירים הגבוהים ביותר

הבנק הפדרלי מתואר לעתים קרובות כבעל "מנדט כללי": לקדם תעסוקה מקסימלית ומחירים יציבים.מנדט זה נגזר מהסמכות החוקתית של הקונגרס להסדיר מסחר ומטבע כסף.החוקה עצמה אינה מציינת מטרות תעסוקה או יציבות מחירים, אבל הקונגרס קבע כי מטרות כאלה הכרחיות לבצע את סמכויותיה המקובעות.המנדט הכפול הוא ביטוי סטטוטורי של עקרונות היציבות הכלכלית והרווחה הכללית.

בפועל, הפד מפרש "תעסוקה מקסימלית" כרמה הגבוהה ביותר של תעסוקה עקבית עם אינפלציה יציבה. "מחירים לוחיים" מוגדר בדרך כלל כשיעור אינפלציה של 2% בטווח הארוך, כפי שנמדד על ידי ההנחה האישית של התחזיות (PCE) מדד המחירים של הפד - הפעלת שוק פתוח, שיעור ההנחה ודרישות המילואים - משמשים להשפעה על הריבית והאספקה של פעולות אלה של החוק הפדרלי לקביעת מטרות חוקתיות לתקנות החוק.

עצמאות הפד והשליטה בקונגרס

אחד ההיבטים המפוקדים ביותר של עמדתה החוקתית של הבנק הפדרלי הוא עצמאותו.הפד אינו מחלקה ממשלתית; הוא סוכנות עצמאית בתוך הממשלה, החלטותיה על מדיניות כספית אינן כפופות לאישור ישיר של הנשיא או הקונגרס, אם כי חבריה ממונה על ידי הנשיא ואישרו על ידי הסנאט, והקונגרס יכול לתקן את חוק הפדרל בכל עת.

עצמאות זו מושרשת בעקרונות חוקתיים של הפרדת כוחות ובדיקות ואיזון.המייסדים הבינו כי שליטה על כסף ואשראי יכולה להיות כפופה למניפולציה פוליטית.על ידי בידוד הבנק המרכזי מלחצים פוליטיים לטווח קצר, הפד יכול לקבל החלטות בהתבסס על תנאים כלכליים ולא על מחזורי בחירות. במקביל, החוקה דורשת שכל הכוח הפדרלי יתממש במסגרת של דוחות פדראליים באופן קבוע, ועד להצהרותיו הכספיים, לפני שהוועדה תעידו על ידי רשויות הפיקוח שלה.

בית המשפט העליון אישר את עצמאותו של הפד במספר מובנים, אף על פי שהוא אישר גם את כוחו של הקונגרס לשנות או אפילו לבטל את הסוכנות.InFLT:0Loving v. United StatesBuildFLT:1 (1988) ומקרים אחרים, בית המשפט הכיר בכך שהקונגרס עשוי להאציל סמכות על רשויות ניהוליות כל עוד הוא מספק עיקרון בלתי נשלט להנחיית פעולותיהם.

מגמות חוקתיות למדיניות המוניטרית

בעוד שהחוקה מספקת את הבסיס המשפטי של הבנק הפדרלי, היא גם מטילה מגבלות.המגבלות הללו נובעות ממגיל הזכויות, מהמבנה של הפדרליזם, ומהעיקרון של התהליך.

מדיניות ה-Douts Clause and Monetary Policy

חוקת התיקון החמישית – האוסרת על נטילת רכוש פרטי לשימוש ציבורי ללא פיצוי בלבד – לעיתים נעשה שימוש באתגרים לפעולות הפדרל ריזרב הפדרליות. לדוגמה, מדיניות כגון הקלה כמותית (רכישות נכסים בקנה מידה גדול) ספגה ביקורת על כך שייתכן שמטבע מרתיע ומפחיתה את כוח הקנייה של מלומדים משפטיים פקפקו אם השפעות פיננסיות מהוות "רכוש" של בית המשפט.

הליך בשל וחוק הפדרליזציה הפדרלית

תהליך זה של התיקון החמישי חל גם על הפדרל ריזרב כאשר הוא נושא תקנות המשפיעות על הבנקים, המוסדות הפיננסיים, ויחידים.הפד חייב לעקוב אחר הליך אדמיניסטרטיבי, לספק הודעה והזדמנות להערה, ולהבטיח כי הכללים שלו אינם שרירותיים או קפריזיים.לדוגמה, כאשר הפד קובע דרישות מילואים או ליישם בדיקות מתח, זה חייב לעשות זאת באופן שמכבד את הזכויות החוקתיות של התקנון, בעוד דרישות ההוגנות הייחודיות של הפדים לא מבטיחות, הן אינן מבטיחות, הן אינן מבטיחות, הן אינן מבטיחות דרישות ההוגנות הייחודיות, הן אינן מבטיחות, הן אינן מבטיחות, הן אינן מבטיחות, הן אינן מבטיחות, הן אינן מבטיחות, הן אינן מבטיחות, הן אינן מבטיחות, הן אינן מבטיחות, הן אינן מבטיחות, הן אינן מבטיחות, הן אינן מבטיחות, הן, הן אינן מבטיחות, הן אינן מבטיחות, הן אינן מבטיחות, הן, הן, הן אינן מבטיחות, הן אינן מבטיחות, הן, הן, הן, באופן ספציפי, הן, הן, הן, הן אינן מבטיחות, הן אינן מבטיחות, הן, הן אינן מבטיחות, הן, הן אינן מבטיחות, הן אינן מבטיחות, הן, הן,

הפדרליזם והמבנה האזורי של הפד

המבנה הפדרלי של החוקה משפיע על פעולות הפד בדרכים עדינות יותר.עשר הבנקים האזוריים הפדרליים הוקמו כדי להבטיח כי מדיניות כספית משקפת את התנאים הכלכליים המגוונים ברחבי המדינה.לכל בנק אזורי יש נשיא שמשתתתתתתתתתתת בישיבות FOMC ותורם נקודת מבט אזורית.התכנון מבוזר זה מהדהד את הרצון של המפרידים למנוע את ריכוז הכוח במיקום יחיד.

דיון חוקתי מודרני מקיף את הפדרל ריזרב

בשנים האחרונות התעוררו מספר סוגיות חוקתיות בנוגע לכוחות הבנק הפדרלי ולגבולותיהם.הוויכוחים הללו מתמקדים לעתים קרובות בהיקף סמכות החירום של הפד, תפקידו במדיניות הפיסקלית ובשקיפות פעולותיו.

הפסקת חירום תחת סעיף 13(3)

במהלך המשבר הפיננסי של 2008, הפד הגיש הוראה של חוק הפדרל ריזרב הפדרלי - סעיף 13(3) - להלוות למוסדות פיננסיים לא-בנקים, כגון בנקים להשקעה ונושאי נייר מסחריים, הדרישה של החוקה כי תחזיות מקורן בקונגרס העלו שאלות לגבי האם הלוואות כאלה הסתכמו בהוצאות לא חוקתיות של קרנות ציבוריות ללא אישור הקונגרס.

ב-FLT:0[עריכת קוד מקור] בנק לאומי של בנק הבנק הפדרלי של ניו יורקיראטפל 1 (2013) ומקרים אחרים, בתי המשפט החזיקו בדרך כלל את סמכות החירום של הבנק הפדרלי, תוך התייחסות לשיקול הדעת הרחב הניתן על ידי הקונגרס.עם זאת, המתח החוקתי נותר: עצמאותו של הפד במדיניות המוניטריונית חייבת להיות מאוזנת נגד סמכותו של הקונגרס לאשר ולקבוע את מגבלות הכוח הפדרלי.

אסטינג וחוקה

החלטת הבנק לרכוש כמויות גדולות של אג"ח ממשלתיות ושווי ניירות ערך מגובה משכנתא לאחר 2008 - ושוב במהלך מגפת COVID-19 - עוררה גם דיון חוקתי.יש מבקרים טוענים כי הקלה כמותית מטושטשת את הקו בין מדיניות כספית ופיסקלית, ובכך מאפשרת לפד לממן הוצאות ממשלתיות ללא אישור הקונגרס המפורש.

השאלה החוקתית הופכת במידה שבה פעולות הפד אינן מעבר למטבע ולתקנות מטבע לאזורים שמורים לקונגרס עד כה, שום בית משפט לא היכה תוכנית הקלה כמותית כחוקתית, אך הדיון מדגיש את הרלוונטיות המתמשכת של פרשנות חוקתית במדיניות המוניטרית.

הדחף ל-Transud פד

נושא חוקתי נוסף הוא שקיפות.הגנת הדיבור והעיתונות של התיקון הראשון, יחד עם העיקרון של אחריות ממשלתית, תחת דרישות לשקיפות גדולה יותר של פד.ב-1993 בית המשפט העליון שנערך ב-FLT:0FLT:0Federal Open Market Committee v. MerrillcioFLT:1 כי FOMC לא נדרש לחשוף את החלטות המדיניות לטווח קצר, אך לאחר מכן שינויים חקיקה ומדיניות פדדרדרדרדרישה את הנגד של 5 שנים, אפילו לא נדרשה, כדי להבטיח את האפקטיביות, אשר תדלהלן, אשר תדלהלן, בין היתר, בין היתר, לתביעות מדיניות פתוחה, בין היתר, לבין מדיניות זו, בין היתר, לבין חמש שנים, לבין מדיניות זו, היא גם אם היא יכולה לערער על פני חמש שנים, לתביעות מדיניות חקיקה, אם היא גם אם היא יכולה לערער על פני חמש שנים, בין היתר, אם היא יכולה לערער על פני חמש שנים, אם היא לא נדרשה, לערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערערער

החוקה ועתיד הפדרל ריזרב

ככל שהכלכלה מתפתחת, שאלות חוקתיות חדשות צפויות להתעורר.עלייה של מטבעות דיגיטליים, למשל, מעלה נושאים על כוחו של הקונגרס למטבע כסף והאם הפד יכול להנפיק מטבע דיגיטלי מרכזי של הבנק (CBDC) על פי החוק הקיים., תומכי הפרטיות העלו חששות תיקון רביעיים לגבי מעקב ואוסף נתונים במערכת תשלומים דיגיטלית.

בדומה לכך, הצעות לרפורמת הפד – כגון הטלת שלטון כספי שיקשור את הריבית לנוסחת – שיקבעו שאלות חוקתיות על משלחת הכוח המחוקק – אם הקונגרס יגביל את שיקול דעתו של הפד בחוזקה מדי, ייתכן שהוא נתפס כפגיעה בלתי חוקתית בסמכות המבצעת; אם הוא ינציג באופן רחב מדי, הוא עלול להפר את הדוקטרינה הלא-ההההדת, הדורשת מהקונגרס לספק עיקרון בלתי-חוקי של בית המשפט העליון, אשר עשוי ליישב את האינטרסים של המדינה, אשר עלולים ליישבים ליישבים במקרים האחרונים, אשר עלולים ליישבים, אשר יהיו מסוגלים להפר את האינטרסים של המשפט העליון, אשר עלולים, אשר עלולים ליישבים במקרים הקשורים ליישבים במקרים של הרשות הפלסטינית, אשר עלולים, אשר יהיו מסוגלים להפר את האינטרסים של המשפט העליון, אשר עלולים, אשר עלולים, אשר יהיו מסוגלים להפר את האינטרסים של הרשות הפלסטינית, אשר עלולים ליישבים ליישבים, אשר עלולים ליישבים ליישבים ליישבים ליישבים ליישבים ליישבים ליישבים ליישבים ליישבים במקרים של הרשות הפלסטינית, אשר יהיו יכולים להפר את האינטרסים של התקפים, אשר יהיו מסוגלים להפר את האינטרסים של המשפט העליון,

מסקנה: מוסד חוקתי לכלכלה המשתנה

מערכת הפדרל ריזרב הפדרלית היא תוצר של החוקה - שנוצרה תחת סמכויותיה של הקונגרס, שעוצבו על ידי הפרדת הכוחות, ומוגבלת על ידי זכויות הפרט ופדרציונליות.החוקה אינה מכתיבה את פרטי המדיניות המוניטרית, אך היא מספקת את כללי המשחק שבו חייב הפד לפעול.מבנק של אלכסנדר המילטון ועד ל- FOMC המודרנית, עקרונות חוקתיים של בדיקות ואיזונים, כוחות משתמעים, אחריות, וספקים, אחריות, ואשראי של כסף אמריקאי ואשראי.

בעודנו מחפשים את העתיד, הפד ימשיך לעמוד בפני בחינה חוקתית.אם הבעיה היא הלוואות חירום, מטבעות דיגיטליים או גבולות עצמאותו, החוקה תישאר המסמך הבסיסי כי הן מעצימות ומגבילות את הסמכות המוניטרית של ארצות הברית.הבנת הירושה החוקתית הזו חיונית לכל מי שרוצה לתפוס את תפקיד המילואים הפדרלי במערכת הממשל האמריקאית.

For further reading, see the Federal Reserve’s official overview of its structure, the Constitution Annotated’s analysis of the coinage clause, the text of McCulloch v. Maryland, and the United States v. Butler decision on the spending power. These sources provide deeper insight into the constitutional issues discussed above.