Uloga australijske riznice u ekonomskoj stabilnosti

Australijska riznica je primarna ekonomska agencija za koordinaciju i politiku, odgovorna za savetovanje vlade o fiskalnoj politici, upravljanju budžetom i strukturnim reformama. Tokom globalnih kriza kao što su finansijska kriza 2008. godine, pandemija COVID-19, i geopolitički šokovi strategije trezora su kritične za umerenost ekonomske nestabilnosti, zaštitu zaposlenosti i očuvanje zdravlja javnih finansija. Ovaj članak ispituje glavne alate i okvire koje Finansije zapošljavaju, trgovinske olakšice koje su uključene, i lekcije izvučene iz nedavnih kriza.

Fiskalna politika kao prva linija odbrane

Najdirektnija poluga trezora je fiskalna politika: prilagođavanje vladine potrošnje i oporezivanja na uticaj na agregatnu potražnju. U krizi, Finansija obično preporučuje ekspanzivne fiskalne mere, uključujući povećane rashode za infrastrukturu, zdravstvenu zaštitu, socijalne transfere i direktnu podršku prihodima, uz privremene poreske olakšice.

Аутоматски стабилизатори против дискреционог стимулус

Australijski sistem poreza i socijalne pomoći sadrži ugrađene automatske stabilizatore na primer, progresivne poreske i naknade za nezaposlene koje prirodno omekšavaju ekonomski ciklus. Međutim, tokom teških šokova, Riznica se takođe zalaže za diskrecione pakete stimulansa. Odgovor COVID-19 2020.1 koji je uključivao JobKeeper (plaćanje subvencija), JobSeeker dodataka, i pojačanu infrastrukturnu potrošnju, bio je među najvećim diskrecijskim fiskalnim ekspanzijama u australijskoj istoriji. Modeliranje trezora je vodilo dovitak domaćinstva, sa ciljem da se sačuvaju prihodi i da se spreči kaskada poslovnih zatvaranja.

Infrastruktura i kapitalna ulaganja

Dugoročni infrastrukturni projekti, kao što su transportni koridori, obnovljive energetske mreže i digitalna povezanost, služe i kao kratkoročna podrška potražnji i dugoročno poboljšanje produktivnosti. Riznica često radi sa državnim i teritorijalnim vladama na ubrzavanju odobrenja projekata i finansiranju rashoda, osiguravajući da stimulans dostigne ekonomiju brzo. Na primer, Program investicionih investicija infrastruktura, koji se sprovodi preko Odeljenja za infrastrukturu (u koordinaciji sa riznicom), obavezuje milijarde na puteve, železnicu i komunalne objekte, uz procene ekološkog i socijalnog uticaja koji se prenose tokom hitnih slučajeva.

Koordinacija sa Rezervnom bankom Australije

Učinkovito upravljanje krizom zahteva fiskalnu i monetarnu politiku da se povuče u istom pravcu. Riznica održava blizak radni odnos sa nezavisno upravljanom Rezervnom bankom Australije (RBA). Tokom kriza RBA obično snižava novčanu stopu (i može da sprovodi nekonvencionalne mere kao što su kvantitativno ublažavanje ili kontrola prinosa), dok Riznica upravlja zaduživanjem i trošenjem. Riznica je izdavanjem državnih hartija (bondi) RBA-a obezbedila instrumente potrebne za poslovanje na otvorenom tržištu. 2020. godine, Riznica je dramatično povećala svoje izdavanje obveznica, omogućavajući RBA-u da obavlja velike razmere imovine koje su ubrizgale likvidnost na finansijska tržišta. Ova koordinacija je pomogla da se troškovi zaduživanja nastave niskim za domaćinstva i preduzeća.

Upravljanje dugom i fiskalna održivost

Iako se monetarna politika fokusira na kratkoročnu stabilizaciju, trezor takođe mora da obezbedi da državno zaduživanje ostane održivo. Odnos duga i BDP-a Australije je porastao sa oko 20 odsto pre COVID-19 na preko 40 odsto u 2021. Srednjoročna fiskalna strategija trezora ima za cilj da stabilizuje i postepeno smanjuje dug dok se ekonomija oporavlja, čime se čuva poverenje investitora i održava kreditni rejting Australia AAA (koji je ponovo potvrđen od strane Standard & Poor's, Moody's i Fitch). Riznica redovno objavljuje ažuriranja u Papirima za suđenje, detaljnim rizicima putanje duga.

Ciljana podrška ranjivim sektorima i domaćinstvima

Pored širokih makroekonomskih mera, trezor dizajnira i upravlja sektoromspecifičnim programima koji se direktno bave specifičnim ranjivostima nastalim različitim krizama.

Èuvar posla i dodatak koronavirusu

Tokom pandemije, Finansija je pokrenula Plaćanje za Džobkeeper] šemu subvencija za stanove koji su plaćeni poslodavcima koji su pretrpeli značajna smanjenja prometa. Ovaj jedinstveni program je podržao skoro 3,8 miliona radnika i preko milion preduzeća, sprečavanje masovnih otpuštanja i očuvanje privitka na tržištu rada. Riznica je takođe implementirala Coronavirus dopunu za primaoce posla, udvostručujući osnovnu isplatu. Ti programi su bili dizajnirani sa tesnim kriterijumima prihvatljivosti i redovno izveštavanje da bi se smanjila prevara, ali su i dalje zahtevali brzu administrativnu adaptaciju ogroman izazov da se Riznica sastala preko sistema za obradu poreza na australijsku (ATO).

Podrška MSP-u: krediti, sredstva i poreske koncesije

Mala i srednja preduzeća (MSP) su okosnica australijske ekonomije, zapošljavajući oko 44 odsto radnika u privatnom sektoru. Tokom kriza, suočavaju se sa akutnim problemima u protoku novca. Riznica je uvela šemu za otplatu kredita za MSP-ove, nudeći kredite za kredite za kredite za kredite za kredite za kredite za kredite za kredite za povrat niskih interesa, kao i program za povećanje novčanog toka za zaposlene, koji je obezbedio poreske bezplatne isplate do 100.000 dolara. Porezne koncesijekao što su odredbe o prenosu vraćanju gubitaka i ubrzano omašćivanje (privremeno potpuno trošenje prihvatljive imovine) olakšuju se i dalje investicije. Riznica je takođe koordinirala sa ATO-om da ponudi fleksibilne planove plaćanja za poreske obaveze, ublažavanje ograničenja likvidnosti.

Podrška Esencijalnim industrijama

Tokom pandemije, Riznica je identifikovala kritične industrije poljoprivrednu industriju, turizam, avijaciju i staranje kojima je bila potrebna posebna pažnja. Na primer, australijska vlada je obezbedila paket podrške vazduhoplovnom sektoru od 1,2 milijarde dolara (uključujući domaće subvencije i odricanja od naknada za aerodrome) i paket od 1,1 milijardi dolara za turizam i gostoprimstvo. Riznica je radila sa Ministarstvom poljoprivrede, vode i životne sredine kako bi osigurala da poljoprivredni sektor ima pristup radu putem programa Poljoprivredne vize i finansijske pomoći za upravljanje štetočinama i sušama. Te ciljane intervencije su pokazale sposobnost trezora da se razvije od širokog stimula u sektorspecifične operacije spašavanja.

Strukturne reforme za povećanje otpornosti

Upravljanje krizama nije samo kratkoročno olakšanje; Finansija se takođe zalaže za strukturne politike koje smanjuju ranjivost ekonomije na buduće šokove.

Fiskalni Baferi

Pred pandemiju, Finansija je savetovala sukcesivnim vladama da smanje budžetske deficite i obnove fiskalne prostorije. Budući fond osnovan 2006. godine da ispuni buduće obaveze javnogsektora superanuacija pružio je primer. Tokom GFC-a, Australija je ušla u pad sa niskim dugom i fleksibilnim kursom, koji je omogućio brz fiskalni odgovor. Riznica sada promoviše održavanje srednjoročne fiskalne discipline čak i kada su vremena dobra, tako da prostor politike postoji za buduće krize. Međugeneracijski izveštaj 202324 ističe potrebu za rešavanjem dugotrajnih pritisaka iz starenja stanovništva, povećanjem troškova zdravstvene zaštite i klimatskim promenama, osiguravajući da se buduće krize još uvek mogu ispuniti fiskalnim kapacitetom.

Diversifikacija ekonomske baze

Riznica podržava diverzifikaciju industrije kako bi se smanjilo oslanjanje na bilo koji sektor, kao što je rudarstvo. Politika uključuje poreske podsticaje za istraživanje i razvoj, modernizaciju izvozne infrastrukture, i podršku industrijama u razvoju kao što su obnovljiva energija, medicinska tehnologija i digitalne usluge. Riznica koprimiruje poreske podsticaje istraživanja i razvoja, što podstiče inovacije privatnogsektora. Diversificirana ekonomija je inherentnije otpornija na sektorspecifični šokovi, da li proizlaze iz pada cena robe ili snabdijevanjalanki.

Fleksibilnost tržišta rada i mreža socijalne bezbednosti

Tokom pandemije, Riznica je primetila da se tržište rada mnogo brže prilagođava nego što se očekivalo, zahvaljujući delimično fleksibilnom sistemu plata i zahtevima za uzajamno obavezu za traženje posla. Riznica sada istražuje reforme sistema socijalne bezbednosti kao što je uvođenje automatskog stabilizatora koji povećava plaćanje nezaposlenosti tokom ekonomskih pada kao što je predloženo 2009 Henri Poresko preispitivanje. Takav mehanizam bi ubrzao isporuku podrške bez potrebe za novim zakonom svaki put kada dođe do krize.

Izazovi i trgovinaOffs

Nema seta kriza strategija upravljanja nije bez komplikacija. Riznica mora kontinuirano da balansira konkurentske prioritete: neposredni stimulans naspram dugoročnog duga, efikasnost tržišta naspram vlasničkog kapitala, i brzina protiv nadzora.

Javni dug i međugeneracijska equity

Ekspanzivna fiskalna politika neminovno povećava javni dug. Dok je australski odnos dugatoBDP i dalje nizak po međunarodnim standardima (izveštava napredna ekonomija u proseku oko 110 odsto), postoji realan rizik da će visoki dug ograničiti sposobnost budućih vlada da reaguju na šokove. Povrh toga, troškovi servisiranja duga (čak i kod niskih kamatnih stopa) troše budžetske resurse koji bi mogli da se koriste za zdravlje, obrazovanje ili infrastrukturu. Riznica 2023 Intergeneracijski izveštaj upozorava da bi bez fiskalne konsolidacije, povećanje kamata moglo da postane pretežak ekonomskog rasta. Riznica se stoga zalaže za kredibilni put nazad do sušnog stanja kada kriza prođe.

Inflacija i monetarna politika se šire

Agresivni fiskalni stimulans može da pregreje ekonomiju, posebno kada se kombinuje sa labavom monetarnom politikom. 202224, postpandemijski oporavak je doveo do oštrog porasta inflacije (progrejanje na 6,1 odsto sredinom 2022. godine). Riznica i RBA su morali da se okrenu: RBA je počela da podiže kamatne stope, dok je Riznica počela da povlači stimulans i prelazi u budžetske višake. Ova koordinacija je delikatna ako trezor prebrzo smanji potrošnju, mogla bi da uguši oporavak; ako bi presporo mogla da komplikuje inflaciju. Riznica koristi prognozirajuće modele (kao što je model Makroekonomske grupe) da proceni inflacijski uticaj svojih fiskalnih odluka.

Politički i implementarni rizici

Krizne politike često zahtevaju odobrenje parlamenta, koje uvodi političku neizvesnost. Riznica radi širom vlade da bi obezbedila dvostranu podršku vanrednim merama, ali to nije uvek postignuto. Pored toga, brza implementacija programa može dovesti do administrativnih grešaka ili prevara. Program Džobkejper je, na primer, imao visoke troškove usklađivanja i neke propuste firmi koje nisu ispunile kriterijume za pravo tvrdoću. Riznica je naknadno ojačala sprovođenje i dizajn programa (npr. uvođenje neređenih stopa plaćanja) u kasnijim kriznim paketima.

Država Federalna koordinacija

Savezna struktura Australije znači da države i teritorije takođe imaju značajne fiskalne uloge kontrolišu zdravlje, obrazovanje, infrastrukturu i policiju. Tokom krize, Riznica mora da koordinira sa državnim riznicama kako bi se osiguralo da nacionalne i državne politike ne budu u sukobu. Na primer, zatvaranje državnih granica tokom pandemije poremetilo lance snabdevanja, potkopavanje zahteva trezorastimulusa napora. Savet za federalne finansijske odnose, kojim predsedava sekretar Komonvelt trezora, postao je kritičan forum za usklađivanje prioriteta potrošnje. Međutim, nesuglasice oko finansijskih odgovornosti (npr. za kapacitete bolničkog udara) i dalje su ponavljajući izazov.

Lekcije iz istorijskih kriza

Pristup trezora je rafinisan tokom decenija kriznog iskustva.

Globalna finansijska kriza (200709)

Australija je izbegla recesiju tokom GFC-a, delimično zahvaljujući snažnom početnom fiskalnom položaju i brzom zakonodavnom prolazu paketa stimulansa od 42 milijarde dolara (uključujući gotovinske isplate domaćinstvima, projekte izgradnje škola i infrastrukturnu potrošnju). Riznica je saznala da novčani transferi u domaćinstva sa niskim prihodima imaju visok multiplikacioni efekat (grubo 0,81,0) jer primaoci troše većinu novca brzo. GFC je takođe istakao važnost zdravog bankarskog sektora Finansije je podržavao objekte likvidnosti RBA i sprovodio je Program finansijskih potraživanja kako bi garantovao depozite. Ove mere, u kombinaciji sa kineskom robompogonskom potražnjom, održavale su australijsku ekonomiju na površini.

COVID19 Pandemic (20202002)

Pandemija je zahtevala najbrži, najsveobuhvataniji fiskalni odgovor u istoriji Australije. Uz pomoć modela NMADD, dinamičnog stohastičkog opšteg ekvilibrijuma, finansijska pomoć je pomogla da se kalibriše veličina stimulansa. Ključne inovacije su uključivale subvenciju za platu JobKeeper, novčani tok za poslodavce i širenje sistema za isplate Single Touch Payroll da bi se isporučilo plaćanje u bliskom vremenu. Riznica je takođe uvela Digitalni poslovni plan za podršku usvajanju etrgovine, koji je mnogim preduzećima pomogao da se poprave online. Glavna lekcija: brzina je važnija od savršenog ciljanjadobijanje gotovine brzo sprečava trajno oživljenje.

PostPandemijsko inflaciono surge (20222004)

Kako se ekonomija oporavila i obezbedila ograničenja na strani inflacije, trezor je morao da menja brzine sa stimulansa na povlačenje. Radila je sa RBA da bi osigurala da fiskalna konsolidacija (završetak privremenih programa, povratak na budžetske viškove) ne bude u sukobu sa monetarnim pooštravanjem. Proračun trezora 202324 najavio je višak od 4 milijarde dolara, prvi u 15 godina, koji je bio vođen delom većim cenama robe i nižom nezaposlenošću. Izazov ovog perioda je bio uravnoteživanje potrebe za borbom protiv inflacije sa željom da se zaštite najranjivije domaćinstva, koja su bila najteže pogođena povećanjem troškova života. Riznica je uvela ciljani trošakživotne pomoći privremene energetske promene, povećanu pomoć za kiriju, i niže troškove medicine dok je čuvanje ukupnih troškova fiskalne politike ugovorionica.

Buduće upute i rizici u porastu

Finansija ne počiva na prošlim dostignuæima, nego kontinuirano skenira nove izvore ekonomske nestabilnosti, ukljuèujuæi klimatske promene, sajber pretnje, demografske promene i fragmentaciju globalne trgovine.

KlimaRelated Economic Shocks

Australija je posebno izložena fizičkim klimatskim rizicima (suve, bušotine, poplave) i rizicima u tranziciji (kao trgovinski partneri dekarboniziraju). Riznica je počela da ugrađuje klimatske scenarije u svoje dugoročne ekonomske projekcije. Međugeneracijski izveštaj 2023 uključuje poglavlje o fiskalnim rizicima vezanim za klimu, procenjujući da bi bez adaptacije, australski BDP mogao da se smanji za 6% do 2100. Riznica takođe podržava razvoj nacionalne strategije prilagodbe i istraživanje zelenogbond izdavanja za fond otporne infrastrukture.

Sajberbezbednost i finansijska stabilnost

Veliki sajber napad na kritičnu finansijsku infrastrukturu mogao bi da izazove sistemsku krizu. Riznica sarađuje sa Australijskim uredom za propise (APRA) i Australijskom komisijom za vrednovanje i investicije (ASIC) kako bi ojačala otpornost. Riznica takođe vodi razvoj nacionalnog sistema digitalnog identiteta (MyGoviD), koji bi smanjio prevaru i ubrzao plaćanje koristi tokom buduće krize. Međutim, zabrinutosti u privatnosti i bezbednosti zahtevaju pažljiv zakonodavni dizajn.

Demografski pritisak

Stanovništvo Australije stari, sa udelom ljudi u dobi od 65 godina i više predviđenim da poraste sa 16 odsto u 2020. godini na 24 odsto do 2065. To će povećati potrošnju na staračku negu, zdravlje i penzije, uz smanjenje poreske osnovice. Međugeneracijski izveštaji trezora naglašavaju potrebu produktivnosti poboljšanje reformi (npr. u obrazovanju i infrastrukturi) i eventualne promene u superanuaciji ili dobnoj penziji. Kriza pripremljenost mora da računa na te strukturne trendove, jer starenje populacije smanjuje radno tržišni zalet koji je dostupan da reaguje na šokove.

Geopolitički rizici i trgovinska zavisnost

Kako rivalstvo SAD Kina pojačava i trgovinska fragmentacija raste, australsko oslanjanje na Kinu za izvoz (posebno rudače gvožđa, ugalj i usluge obrazovanja) postaje ranjivost. Riznica se zalaže za diversifikaciju izvoznih tržišta (kroz trgovinske sporazume sa Indijom, EU i jugoistočne Azije) i podršku domaćoj proizvodnji (Strategija moderne proizvodnje i obrazovanja). Riznica takođe modelira verovatno uticaj tarifa, sankcija i snabdevanjalanki poremećaja na australijski BDP. 2023. godine, Riznica je objavila detaljnu procenu ekonomske cene potencijalnog sukoba u Južnom kineskom moru, podvlačeći potrebu za nepredviđenim planiranjem.

Zaključak

Australijska riznica je razvila sofisticiran alat za upravljanje ekonomskom volatilnošću tokom globalnih kriza, mešanje agresivnog kratkoročnog stimulansa, ciljanog sektora specifične podrške, i dugoročnih strukturnih reformi. Njegova sposobnost da koordinira sa RBA, državnim vladama i međunarodnim telima dokazana je u više kriza, od GFC-a do COVID-a19. Ipak, svaka kriza otkriva nove izazove upravljanje inflacijom, održivost duga, politički zastoj, i nastajajući rizike kao što su klimatske promene i kibernetičke pretnje. Strategije trezora moraju da nastave da se razvijaju, izvlačeći na snažnu tradiciju dokaza zasnovanu na politici, međuagencijskoj saradnji, i spremnosti da uče od uspeha i neuspeha.