Infrastruktuurin rahoitusvaje: innovaatiokutsu

Kaupunkien infrastruktuuri on talouden tuottavuuden, kansanterveyden ja elämänlaadun selkäranka. Tiet, sillat, vesijärjestelmät, energiaverkot ja julkiset liikenneverkot muodostavat nykyaikaisen kaupungin kiertovesijärjestelmän. Kuitenkin 2000-luvun infrastruktuuritarpeiden ja perinteisten julkisten talousarvioiden rahoituskapasiteetin välillä on selvä ja kasvava kuilu. Amerikkalainen kansalaisinsinöörien yhteiskunta luokittelee rutiininomaisesti Yhdysvaltain infrastruktuurin huonosti, kun taas kehittyvien maiden kaupunkien on rakennettava kokonaisia verkkoja naarmuuntumattomasta väestönkasvusta. Yleiset verotusjärjestelmät, valtiontuet ja kunnalliset vakiolainat eivät enää riitä vastaamaan näiden haasteiden laajuuteen tai monimutkaisuuteen.Raportteja rajoittavat kilpailevat painopisteet ja poliittiset syklit rajoittavat suurten pääomahankkeiden pitkän aikavälin visiota.

Tämä taloudellinen paine on katalysoinut luovuuden aallon julkisessa rahoituksessa. Kaupungit ja projektisponsorit etsivät yhä enemmän julkisen rahoituksen ulkopuolelle yksityisen pääoman näppäilemiseksi, investointien sovittamiseksi sosiaalisten ja ympäristötavoitteiden kanssa ja riskien jakamiseksi älykkäämmin. Tuloksena on innovatiivisten rahoitusmallien monipuolinen ja hienostunut työkalupaketti. Tässä artikkelissa tarkastellaan merkittävimpiä malleja, jotka kuvaavat niiden toimintaa, missä ne ovat tehokkaimpia, ja niiden onnistuneen toteuttamisen kannalta välttämättömiä kriittisiä tekijöitä. Rahoitusympäristön ymmärtäminen on olennaista poliittisille päättäjille, kaupunkisuunnittelijoille ja sijoittajille, jotka pyrkivät rakentamaan kestäviä, tasapuolisia ja tulevaisuuden kannalta valmiita kaupunkeja.

Julkisen ja yksityisen sektorin kumppanuudet: perinteisten hankintojen lisäksi

Julkisen ja yksityisen sektorin kumppanuudet ovat olennainen muutos perinteisistä hankinnoista. Sen sijaan, että valtio suunnittelisi, rakentaisi, rahoittaisi ja käyttäisi omaisuutta kokonaan yksin, julkisen ja yksityisen sektorin kumppanuus voisi lisätä yksityisen sektorin tehokkuutta, pääomaa ja asiantuntemusta.Pohjainen käsite on pitkäaikainen sopimus, jossa yksityinen kumppani ottaa merkittävän riskin ja vastuun julkisen palvelun tai omaisuuden tarjoamisesta.Tämä malli on kehittynyt tehokkaaksi välineeksi, jolla voidaan tuottaa laajamittaista infrastruktuuria, erityisesti liikenteen, energian ja vesialan aloilla, kun se on jäsennelty oikein.

Julkisen ja yksityisen sektorin kumppanuuksien rakenteen muutokset

Termi "PPP" kattaa laajan valikoiman sopimusjärjestelyjä, joilla on erillinen riskienjakoprofiili. Vaihtelujen ymmärtäminen on avaintekijä valittaessa oikea malli tietylle hankkeelle.

  • Design-Building-Finance-Operate-Maintain (DBFOM):[] Tämä on kattava malli, jossa yksityinen kumppani vastaa hankkeen elinkaaren kaikista vaiheista. Julkinen sektori määrittelee tuotosvaatimukset (esim. "10 meripeninkulman neljän kaistan valtatie, jolla on tietty keskimääräinen nopeus"), kun taas yksityinen kumppani on jätetty innovoimaan suunnittelussa ja toimituksessa. Tämä malli maksimoi riskin siirron ja kannustaa pitkän aikavälin arvonluomista.
  • Vähennykset:[] Käyttöoikeussopimuksen mukaan valtio myöntää yksityiselle yhteisölle oikeuden käyttää, ylläpitää ja kerätä tuloja olemassa olevasta omaisuuserästä tietyn ajanjakson ajan. Yksityisellä osapuolella on usein merkittäviä pääomaparannuksia osana sopimusta. Tämä on yleistä lentokentillä, merisatamissa ja tiemaksuissa.
  • Rakennuksen rakenne ja toteutus:[ Perinteisin PPP-lomake, jossa yksityinen kumppani rakentaa laitoksen, käyttää sitä tietyn ajan saadakseen takaisin sijoituksensa ja tuottonsa ja siirtääkseen omistusoikeuden takaisin julkiselle sektorille ilman kustannuksia.

Rakennevalinta riippuu suuresti omaisuuserän luonteesta, tulojen tuotantopotentiaalista (esim. tiemaksut ja julkiset saatavuusmaksut) ja julkisen sektorin kyvystä hoitaa sopimusta pitkällä aikavälillä.

Riskien jakaminen ja rahan arvo

Julkisen ja yksityisen sektorin kumppanuuden ensisijainen peruste on "Value for Money" -käsite, joka ylittää alimmat rakennuskustannukset. VfM saavutetaan, kun yksityiselle sektorille siirretyt riskit johtavat pienempiin kokonaiselinkaarikustannuksiin kuin jos hallitus olisi itse toimittanut hankkeen. Keskeisiä riskejä infrastruktuurihankkeissa ovat muun muassa rakentamisen viivästyminen, kustannusten ylitykset, operatiiviset puutteet ja kysynnän vaihtelut.

Hyvin jäsennellyssä julkisen ja yksityisen sektorin kumppanuudessa riskit kohdistetaan parhaiten hallittavissa olevalle osapuolelle. Esimerkiksi yksityisellä yhteenliittymällä on tyypillisesti paremmat valmiudet hallita rakennusaikatauluriskiä, kun taas valtiolla voi olla edelleen poliittinen tai sääntelyyn liittyvä riski. Jos yksityinen kumppani aliarvioi liikennemääriä tiemaksujen tieliikenteessä (kysyntäriski), se kantaa taloudelliset seuraukset, ei veronmaksajalle. Tämä kannustimien yhdenmukaistaminen kannustaa tiukkaan huolellisuuteen ja toiminnan tehokkuuteen. PPP-yritykset eivät kuitenkaan ole hopealuoti. Ne tarvitsevat vankkaa julkisen sektorin kapasiteettia neuvotella monimutkaisia sopimuksia ja vahvan oikeudellisen kehyksen niiden täytäntöönpanemiseksi.[[]] maailmanpankin julkisen ja yksityisen sektorin kumppanuus (PPIAF) [[]] [[] tarjoaa kattavat resurssit parhaiden käytäntöjen täytäntöönpanoon, jotta ne voivat varmistaa, että ne tuottavat todellista julkista arvoa.

Vaikutus investoiminen: pääoma, jolla on omatunto

Merkittävä osa yksityisestä pääomasta etsii nyt aktiivisesti investointeja, jotka tuottavat mitattavia sosiaalisia ja ympäristöön liittyviä hyötyjä taloudellisen tuoton ohella. Tämä on vaikutusinvestoinnin ala, ja infrastruktuuri on luonnollinen sovellus tähän filosofiaan. Kaupunkihankkeet.Uusiutuvista energialähteistä ja tehokas julkinen kauttakulku kohtuuhintaisiin asuntoihin ja puhtaan veden järjestelmiin.

Vaikutussijoittajat eivät pyri pelkästään välttämään haittaa (ESG-seulonta), vaan ne pyrkivät tarkoituksellisesti edistämään myönteisiä tuloksia. Tämä muutos avaa suuria institutionaalisia pääomapooleja, kuten eläkerahastoja ja valtion sijoitusrahastoja, jotka ovat pitkän aikavälin velkarakenne, joka vastaa täydellisesti infrastruktuurin varojen pitkäaikaista luonnetta. [] [Global Impact Investing Network (GIIN)]] [[[]], seuraa näitä kasvavia markkinoita, jotka nyt edustavat yli biljoonaa dollaria hallinnassa olevissa varoissa. Tämän tilan sijoittajat käyttävät standardisoituja puitteita kuten IRIS+ määritelläkseen, mitatakseen ja raportoimaan infrastruktuurin omistustensa vaikutuksista, luoden avoimuutta ja vastuuvelvollisuutta, joita aiemmin ei ollut.

Palautusten ja operaatioiden yhdistäminen

Yksi infrastruktuuriin kohdistuvien vaikutusten investoimisen haasteista on tasapainottaa halu kilpailukykyiseen markkinakorkoon ja syvään sosiaaliseen vaikutukseen. Hankkeet, jotka palvelevat pienituloisia asukkaita tai edellyttävät huomattavia alkuvaiheen sosiaalisia investointeja, voivat tarjota vähemmän taloudellista tuottoa mutta tuottaa ulkoista yhteiskunnallista arvoa. Tämä on johtanut siihen, että syntyy "myöntyvää pääomaa" tai "etukäteispääomaa," jossa hyväntekeväiset säätiöt tai kehitysrahoituslaitokset (DFI) hyväksyvät pienemmän tuoton tai suuremman riskin, joka "sijaitsee" yksityisillä sijoittajilla. Esimerkiksi DFI voi tarjota takauksen, joka suojaa yksityisiä sijoittajia alkuperäisiltä tappioilta tai alhaiselta tuottoisuudelta, jolloin uusiutuvan energian mikrogrid-hanke voidaan rahoittaa pienituloisella kaupunkialueella.

Infrastruktuurin demokraattinen rahoitus

Teknologia ja sääntely-innovaatiot antavat kansalaisille mahdollisuuden investoida suoraan päivittäin käyttämäänsä infrastruktuuriin. Tämä rahoituksen demokratisointi lisää yhteisön sitoutumista, sovittaa hankkeet paikallisten painopisteiden kanssa ja avaa uusia potilaspääoman lähteitä.

Platform-Based-Crowd-rahoitus

Joukkorahoitusalustat mahdollistavat pienten pääomamäärien maksamisen tiettyihin hankkeisiin. Kaupunkien infrastruktuuria varten tätä käytetään usein yhteisön aurinkovoimaloihin, julkisiin puistoihin, maanviljelijän markkinoihin tai jalankulkusiltoihin. Vaikka pääoma on tyypillisesti pieni verrattuna suureen valtatiehankkeeseen, prosessi luo poliittista ja sosiaalista vauhtia. Se osoittaa paikallista kysyntää ja voi avata suurempia avustuksia tai vastaavia varoja valtion virastoilta. Citizinvestorin tai paikallisten kunnallisten portaaleiden kaltaisten portaalien avulla asukkaista voi tulla mikroinvestoreita, jotka muuttavat heidät passiivisista veronmaksajista aktiivisiksi sidosryhmiksi, jotka ovat suoraan kiinnostuneita hankkeen onnistumisesta.

Kunnat Mini-Bonds ja suorat sijoitukset

Skalaisevampi lähestymistapa on "mini-bondeja" tai kunnallisten vähittäisobligaatioiden liikkeeseenlasku. Nämä ovat pieniä velkakirjoja, jotka myydään suoraan kaupunkilaisille, eikä institutionaalisten sijoittajien kautta. Green City Bondeja on esimerkiksi käytetty Göteborgin kaltaisissa kaupungeissa ilmastohankkeiden rahoittamiseen. Yhdysvalloissa Denverin kansainvälinen lentokenttä salli paikallisten asukkaiden olla ensimmäinen ostamassa joukkovelkakirjoja, mikä edistää paikallisen omistuksen tunnetta. Nämä ohjelmat tarjoavat useita etuja: ne hyödyntävät paikallisia säästöjä, vähentävät riippuvuutta Wall Streetistä ja luovat hankkeen luonnollisen vaalipiirin. Sijoittajat ovat usein halukkaita hyväksymään hieman alemman koron, koska he uskovat hankkeen paikalliseen hyötyyn, mikä vähentää kaupungin pääomakustannuksia.

Yhteisömaan trustit ja osuustoimintamallit

Asunto- ja yhdyskuntakiinteistöjen innovatiiviset omistusmallit ovat osoittautumassa tehokkaiksi. Yhteisömaanomistusyritykset (CLT) hankkivat maata ja pitävät sitä luotettavana yhteisölle, vuokraavat sitä asukkaille tai rakentajille. Tämä poistaa maa-alueen kustannukset asuntoyhtälöstä, mikä takaa pysyvän kohtuuhintaisuuden. CLT:ien rahoitukseen liittyy usein pankkien velkojen, valtion tukien ja vaikutusinvestointien sekoitus. Energiaosuuskunnat antavat asukkaille mahdollisuuden omistaa yhdessä aurinko- tai tuulivoimaa, joka tarjoaa sekä puhdasta energiaa että taloudellista tuottoa. Nämä mallit edellyttävät merkittävää yhteisötoimintaa, mutta luovat kestäviä ja kestäviä omaisuuseriä, jotka ovat eristyksissä spekulatiivisilta markkinavoimilta.

Kaupunkiresilienssin nykyaikaiset rahoitusvälineet

Uusien hankintamallien ja sijoittajaluokkien lisäksi on kehitetty nykyaikaisia rahoitusvälineitä, joiden avulla pääomaa voidaan ohjata tehokkaammin tiettyihin julkisiin tuloksiin.

Vihreät, sosiaaliset ja kestävät joukkovelkakirjat

GSS-joukkovelkakirjamarkkinat ovat räjähtäneet viime vuosina ja tarjoavat erityisen rahoituslähteen hankkeille, joilla on erityisiä ympäristö- tai sosiaalisia etuja.Periaatteena on sitoutuminen käyttämään tuottoja vain nimettyjen tukikelpoisten hankkeiden hyväksi. [[[]]]]Ilmastojoukkolainoja koskeva aloite[[][]] on keskeinen osa vihreiden joukkovelkakirjojen sertifioinnissa, ja sen avulla varmistetaan, että ne vastaavat Pariisin sopimuksen tavoitteita. Tämä sertifiointi takaa sijoittajille varmuuden ja suojaa "vihreältä pesemiseltä."Vihreä joukkovelkakirja voisi rahoittaa kevyen rautatien laajentamisen, kun taas sosiaalinen joukkovelkakirja voisi rahoittaa kaupungin investoinnin uusiin julkisiin sairaaloihin tai kouluihin.

Sosiaaliset vaikutusjoukkolainat ja maksusta itseensä

Ehkäpä tuloshakuisin väline on sosiaalinen vaikutus Bond (SIB), joka tunnetaan myös nimellä Pay for Sucess. Tässä innovatiivisessa mallissa yksityiset sijoittajat tarjoavat alkupääomaa sosiaaliohjelmille (esim. varhaiskasvatus, ennaltaehkäisevä terveydenhuolto, tuki asunnottomille). Hallitus maksaa sijoittajille takaisin tuottavuudella *vain, jos* ohjelma saavuttaa ennalta sovitut sosiaaliset tulokset, jotka riippumaton arvioija on vahvistanut. Kaupunkien infrastruktuurin osalta tätä on sovellettu ohjelmiin, kuten energiatehokkuutta edistävien toimenpiteiden asentamiseen pienituloisissa asunto- ja työpaikkakoulutuksessa, joka on nuorten infrastruktuurin ylläpitoon liittyvää pääomaa, joka on tunnetusti vaikea rahoittaa perinteisten talousarvioiden kautta. SIB siirtää epäonnistumisen taloudellisen riskin veronmaksajilta sijoittajille. Vaikka SIB:t ovat monimutkaisia ja kalliita perustaa, ne pakottavat keskittymään tuloksiin ja näyttöön perustuvaan politiikkaan, vapauttamaan pääomaan ennaltaehkäiseviä toimia varten, jotka ovat tunnetusti vaikeita rahoittaa perinteisillä talousarvioilla.

Resoliditeettijoukkolainat ja katastrofivakuutukset (CAT)

Kun kaupungit kohtaavat yhä suurempia ilmastonmuutoksen uhkia (tulvat, myrskyt, helleaallot), taloudellinen selviytymiskyky on kriittinen. Resilience-obligaatiot ovat eräänlainen vihreä joukkovelkakirja, joka on erityisesti suunniteltu rahoittamaan hankkeita, jotka parantavat kaupungin kykyä kestää ilmastosokkeja, kuten meriseiniä, viemärijärjestelmiä tai vihreitä kattoja. Tähän liittyvä väline, katastrofi (CAT) -joukkovelkakirja, siirtää katastrofin vakuutusriskin pääomamarkkinoille. Vastineeksi korkea tuotto, sijoittajat suostuvat menettämään päämiehensä, jos tapahtuu erityinen katastrofi (esim. kategoria 4 hurrikaani) ja tarjoaa kaupungeille välittömän likviditeetin elpymiseen ilman rasittavia talousarvioita. Yhdistämällä rahoitusvälineet suoraan ilmastonmuutoksen sietokyvyn, kaupungit voivat paremmin hallita muuttuvan ympäristön aiheuttamia pitkän aikavälin finanssiriskejä.

Maan arvon kaappaus: Monetizing Proximity

Yksi voimakkaimmista, mutta alikäytetyistä rahoitusvälineistä on Land Value Capture (LVC).Periaatteena on yksinkertainen: kun julkiset investoinnit infrastruktuuriin.Uudella metrolinjalla .Lisää viereisen maan arvoa, yleisön olisi otettava osa tästä ansaitsemattomasta windfallista, joka auttaa maksamaan hankkeesta. Yleisin muoto on TIF:n veronkorotus (Tax Increvelment Financing), jossa kaupunki nimeää alueen ja omistaa tulevaisuudessa kiinteistöverotulot kyseisen alueen sisällä maksaakseen infrastruktuurin parannuksista. Muut menetelmät ovat vaikutusmaksut, paremmuut maksut ja LVC-tekniikoiden (lentooikeudet) myynti. Kun ne on sidottu kauttakulkusuuntautuneeseen kehitykseen (TIFC luo virtual sykli: Transition investment environments, joka kasvattaa kiinteistöveroja kyseisellä alueella Lincoln Institute of Land Policy ]]]

Blended Finance and Risk Mitigation

Monet voimakkaasti vaikuttavat kaupunkiinfrastruktuurihankkeet kehittyvissä talouksissa tai heikosti toimivat markkinat ovat edelleen takauksen alaisia, koska kaupalliset lainanantajat pitävät niitä liian riskialttiina. Blend-rahoitus on jäsennelty lähestymistapa, jossa käytetään toimilupapääomaa (hyväntekeväisyyssäätiöistä, DFI:istä tai hallituksista) sijoitusriskin vähentämiseen, mikä tekee siitä houkuttelevan yksityisille sijoittajille, jotka tarvitsevat markkinakorkoa.

Tyypillinen rakenne sisältää "pääomaa pino." Pohjalla on ensimmäinen tappioerä, joka rahoitetaan usein kehitysvirastosta.Tämä kattaa ensimmäiset tappiot, jos hanke laiminlyö.Ennen kaikkea tämä on välierä, jossa riski/tuottoprofiili on kohtalainen. Ylimpänä on etuoikeusasemaltaan korkeampi velkaerä, joka koostuu institutionaalisten sijoittajien kaupallisista lainoista. Ottamalla ensimmäisen tappion pääoma kattaa alkuperäisen volatiliteettin, ylimmän etuoikeusluokan voi saada sijoitusluokituksen, joka vapauttaa suuren mittakaavan pääomaa eläkerahastoista ja vakuutusyhtiöistä.[[]] OECD:n periaatteet, jotka koskevat Blended Finance[][]], tarjoavat kehyksen tämän lähestymistavan tehokkaalle käytölle, avoimuuden korostamiselle ja vaikuttavuuden lisäämiselle. Tämä mekanismi on ratkaisevan tärkeä kestävän kaupunkiinfrastruktuurin rahoittamiselle nopeasti kasvavissa kaupungeissa Afrikassa, Aasiassa ja Latinalaisessa Amerikassa.

Rahoituspinon syntetisointi

Aikakausi, jolloin luotamme yhteen rahoituslähteeseen suurille kaupunkiinfrastruktuurille, on ohi. Menestyneimmät kaupungit ovat ne, jotka hallitsevat "rahoituspinon" taiteen strategisesti yhdistämällä useita innovatiivisia malleja, jotta voidaan rakentaa joustava ja tehokas pääomarakenne jokaiselle hankkeelle. Yksi suuri kauttakulkuinvestointi voitaisiin rahoittaa sekoitetulla pääomalla: vihreästä infrastruktuuripankista saatavan etuoikeutetun lainan, vaikutusrahaston alamaisen lainan, julkisen ja yksityisen sektorin kumppanuuteen perustuvan toimiluvan saajan oman pääoman, liittovaltion selviytymiskyvyn ohjelman avustuksen sekä paikallisille asukkaille myydyn yhteisön pieni-bondin. Tämä tasoinen lähestymistapa monipuolistaa riskejä, pääoman lähteitä ja sidosryhmien sitoutumista.

Nämä monimutkaiset rahoitusmallit edellyttävät kuitenkin pitkälle kehitettyjä julkisen sektorin valmiuksia, hallitusten on kehitettävä taitojaan sopimusten suunnitteluun, sopimusten neuvottelemiseen, vaikutusten mittaamiseen ja pitkän aikavälin vastuiden hallintaan, ja niiden on myös varmistettava, että yksityisen pääoman tavoittelu ei heikennä julkista vastuuta tai tasapuolisuutta, avoimuutta ei neuvotella, kansalaisten on ymmärrettävä, että heidän puolestaan tehdään pitkän aikavälin finanssipoliittisia sitoumuksia.

Yksityisen tehokkuuden yhdistäminen julkiseen tarkoitukseen, jota innovatiiviset rahoitusjärjestelyt helpottavat, on avain siihen, että voidaan avata biljoonia dollareita, joita tarvitaan kestävien, oikeudenmukaisten ja kestävien tulevaisuuden kaupunkien rakentamiseen. Kun kaupunkijohtajat siirtyvät perinteisten rajojen yli ja ottavat vastaan nämä erilaiset rahoitusmallit, he voivat muuttaa infrastruktuurin haasteesta finanssipoliittisesta taakasta yhteiseksi investoimiseksi yhteiseen vaurauteen.